快手可灵海外爆红，商业化路径加速，但转型压力浮现

迈进2026年，快手股价展现出强劲的增长势头。在去年10月经历近25%的回调后，今年其股价已攀升超过23%。过去一年，快手股价更是飙升近88%。

资本市场对快手的青睐依旧不减，尤其是其最新推出的“Motion Control”功能在海外市场的火爆表现，让其在多个国家的下载榜单上独占鳌头。

乘着这股热潮，快手宣布可灵AI在2025年12月的收入已突破2000万美元，年化收入运行率（ARR）达到2.4亿美元，较之前宣布的1亿美元ARR实现翻倍。

如今的可灵，仅用一年时间便证明了自己的商业化能力，从原本被视为“AI故事”的产品，成长为驱动增长、支撑估值乃至重塑公司叙事的核心引擎。

快手股价的持续上涨，正是资本市场对其发展的肯定。然而，在这波股价红利背后，快手和可灵正面临真正的挑战，既要跑得更快，也要跑得更稳。

可灵海外“风靡”

2024年6月，快手推出了AI视频生成模型“可灵”。经过超过20次的迭代后，可灵在12月升级至2.6版本，实现了单次生成完整音视频的创新突破。

新增的“Motion Control”功能允许用户通过绘制运动路径将静态图片转换为动画视频，生成趣味十足的短视频。这种“低门槛、高创意”的使用体验，迅速满足了海外用户对个性化表达和社交分享的需求。

根据Sensor Tower数据，截至1月2日，快手的可灵AI应用在韩国和俄罗斯iPhone上收入最高，并在美国、英国、日本、澳大利亚等市场位列前十。

可灵的“风靡”也引起了行业大佬的关注。a16z投资合伙人贾斯汀·摩尔称其为“视频界的Nano Banana”，具有颠覆性意义。

这一“颠覆性创新”对快手而言意义非凡，标志着可灵从“讲故事的产品”转变为人人可玩的AI玩具。

目前，可灵已展现出收入规模。其ARR达2.4亿美元，尽管占快手总收入的比例不到1%，但在全球AI企业中仍具竞争力。

从全球视角看，据非凡产研数据（2025年8月口径），美国AI公司占据全球AI ARR排行榜第一梯队。作为AI视频与创意生成细分赛道的玩家，可灵的ARR位于第二梯队。

根据东方证券研报，可灵的ARR收入在全球排名第14，与Runway、Perplexity AI、Cohere等处于同一阵营。

在国内市场，可灵的收入稳居第一梯队。截至2025年7月，国内AI产品收入排名前三的应用分别为PictureThis、美图秀秀、KLING AI。

（图源：国金证券）

过去一年，快手在AI领域加速前进。去年4月，快手成立了可灵AI事业部并升级为一级业务部门。自去年3月以来，可灵发布了超过8次重大版本更新。

可灵在画质、细节和流畅度上显著提升；其2.6版本是首个真正意义上的“音画同出”模型，具备更强的多模态理解能力。

去年底发布的全球首个统一多模态大模型“可灵O1”，支持通过自然语言指令或图片参考对视频进行局部修改。

加速技术变现

可灵在全球市场掀起热潮不仅因为其技术领先，更在于其实用性。

过去一年，AI视频赛道竞争已从单纯比拼模型能力转变为技术落地。对可灵而言，需比拼的不仅是模型能力，更是落地能力。

这也是快手发挥优势的关键领域。东方证券研报指出，快手每天有4000万条短视频上传，为可灵迭代提供了丰富的素材。

此外，降低使用门槛也至关重要。过去一年，可灵两次大幅降价，其中API成本下调约30%。

可灵负责人表示，技术迭代围绕基础模型能力提升和用户共创优化进行。只有结合模型能力与用户体验，才能不断提升产品体验。

轻量化玩法和低门槛也加速了传播。例如，“Motion Control”功能让用户只需上传一张图片即可生成动态视频。

“老铁”转型的压力

然而，随着核心层人员的密集变动，外界对快手的担忧也浮现。

去年底，快手科技副总裁周国睿离职；去年8月，原副总裁张迪也宣布离职。

自程一笑接任董事长以来，已有十余位AI领域核心高管离职。这不仅反映了商业叙事与技术理想之间的平衡难题，也凸显了转型背后的压力。

“老铁”们对AI的需求更偏向“快、省、顺手”，对价格更敏感。因此尽管可灵在海外表现出色，但国内用户尚未广泛使用。

此外，“水土”差异也体现在政策与伦理边界上。今年1月相关部门启动了“AI魔改”视频专项治理行动。

尽管快手的AI故事吸引人但仍需面对业绩压力。过去两年其收入增速放缓至15%以下。

因此尽管可灵为快手带来想象空间但未必是最终答案。