A股“网红第一股”天下秀冲刺港股IPO，AI赋能逐鹿全球网红经济

硬科技赛道热火朝天，互联网领域同样不甘示弱，正酝酿新的传奇。

2026年，中国互联网圈爆出重磅新闻：头顶A股“网红第一股”光环的天下秀，正式向港交所递交上市申请。据投资家网获悉，这家深耕网红营销、连接海量MCN机构与内容创作者的平台，当前市值约128亿元人民币，若此次IPO成功，将成为港股市场上名副其实的“网红经济第一股”。

成立于2009年的天下秀，在内容创作领域享有盛誉。其创始人李檬毕业于清华大学，被誉为“网红生态构建者”和内容营销领域的连续创业者。他早年创办MUZ国际，开拓互联网广告业务，后加入博客网，主导研发了中国首套博客广告系统。洞察到粉丝经济蕴含的巨大潜力，李檬毅然再次创业，致力于为网红及内容创作者打通多元化商业变现路径。

自2010年起，天下秀便获得VC/PE及产业资本青睐，其中关键融资来自新浪和微博，后者至今仍是其最大外部机构股东。2020年，天下秀通过借壳ST慧球登陆A股，成为“网红经济第一股”。上市后公司快速扩张，连续五年蝉联“网红营销之王”。如今，为完善“A+H”双资本平台布局，天下秀正谋求港股上市，并喊出新口号：“AI赋能，助力全球网红实现财富梦想”。

一

在全球资本狂热追逐硬科技之际，互联网行业也迎来了新叙事。

这家曾经的A股网红第一股，正试图借助AI技术，带领广大网红与内容创作者拥抱资本市场。但在众多网红、MCN机构眼中，天下秀更是帮助他们实现商业变现的“引路人”，开创了互联网内容创业的新模式。

十年前，“网红经济”概念尚未出现。转折点发生在2013年，随着4G网络商用落地，内容形态从图文向视频、短视频快速迁移，最终在2016年迎来“短视频元年”。这一年，张一鸣带领字节跳动异军突起，以短视频颠覆了内容生态，震惊业界。

字节跳动旗下的抖音、今日头条迅速崛起，获得超10亿美元融资，跻身百亿美元超级独角兽。张一鸣开启了基于内容创作者的全新商业模式。十年间，中国内容创作者规模呈指数级增长，形成庞大产业。

百度文库数据显示，截至2025年9月，中国内容创作者数量已超16.2亿，日均短视频上传量高达1.3亿条。几乎人人都是创作者，但真正能实现可观收益的仍是少数，这反而催生了巨大的变现需求与商机。

MCN模式应运而生，旨在孵化优质创作者为网红，共享收益。同时，连接网红、MCN与品牌方的平台也层出不穷。其中，天下秀创始人李檬凭借技术与规模优势，打造出业内领先的网红营销平台。

公开资料显示，李檬被誉为“网红生态构建者”、连续创业者和网络营销专家。他始终倡导“人的价值至上”。作为技术出身的创业者，他设计了中国首个博客广告系统，并系统提出流量变现方法论，为内容创作者铺平了商业化道路。

李檬将他对网红经济的思考集结成书《红人经济》，从新消费人群、流量迁移到落地策略与创业路径，系统阐述了红人经济的全貌。该书在业内广受好评，李檬也被媒体称为“互联网营销领军人物”。

天下秀的诞生，正是基于他对个人流量商业价值的深刻洞察。

二

2009年，已小有成就的李檬敏锐嗅到了网红经济的巨大机遇。

在博客网期间，他设计的第一代博客广告系统实现了精准匹配，让广告主与博主高效连接。李檬首创的分成机制激励博主持续产出优质内容，通过广告收益与平台分成，形成了良性循环。

如今主流内容平台的分成机制，多少都能看到当年李檬设计的影子。这一逻辑的核心在于创作者、内容与广告主的规模效应，流量闭环一旦形成，平台便能持续获利。当然，前期需要大量投入以积累用户和内容，规模化后方可实现稳定盈利。

但规模化并非易事，许多平台中途折戟。李檬的解决思路是以技术为支撑，同时积累丰富的广告资源以撮合交易。此前创立的MUZ国际已服务过汽车、房地产等大客户，并成为中国首家与奔驰合作的网络广告公司，这为天下秀储备了大量优质广告主资源。

汽车行业一直是广告投放的“金主”，据2024年网络广告投入指数，超70%的广告预算投向汽车领域。MUZ国际积累的众多汽车客户为天下秀奠定了坚实基础。但李檬深知广告服务缺乏壁垒，客户忠诚度低，唯有技术才能构建护城河。因此，他决定打造一个以技术驱动服务与交易撮合的平台。

这一思路很快获得资本认可，有传闻称李檬受到新浪高层赏识。2009年微博崛起，初期主要依靠展示广告，但精准度有限。2012年微博升级广告系统，推出粉丝头条等产品，才逐步改善变现效率。

粉丝运营正是李檬的专长，新浪和微博随即投资天下秀。初期，天下秀为微博定制“微任务”平台，帮助广告主高效对接KOL，极大释放了微博自媒体的流量价值。可以说，天下秀推动了微博内容创作者的商业化进程，也让微博在广告主心中长期占据重要地位。

李檬团队还开发了跨平台投放系统“WEIQ”，覆盖微信、抖音、小红书等主流内容平台。随着各大平台商业化加速，WEIQ平台快速成长，截至2018年已连接超350万网红与20万商家，成为行业领头羊。

站稳脚跟后，李檬将目光投向A股市场。

三

彼时，资本市场对纯粹的“网红经济”公司还缺乏认知。

天下秀选择“曲线IPO”。2019年8月，曾因发布1001条奇葩议案而备受争议的ST慧球公告吸收合并天下秀。ST慧球此前多次遭监管处罚，其荒诞的议案如“全体员工降薪300元”、“加薪50元”及“员工恋爱审批制度”等让股东苦不堪言。

在股东备受煎熬之际，天下秀伸出援手，斥资5.7亿元收购ST慧球11.66%股权，并通过发行股份购买天下秀100%股权（作价45.49亿元）。2020年4月，重组完成后的天下秀登陆A股，成为首家网红经济上市公司。

上市后，天下秀并未止步，李檬迅速切入AI赛道，探索用人工智能提升广告效率。公司专门成立创新业务板块，推出AIGC工具“灵感岛”、IMSOCIAL加速器及克劳锐榜单等。“灵感岛”成为天下秀AI转型的核心产品，标志着从单一工具向智能营销平台的跃迁，旨在以AI赋能网红生态。

如果说张一鸣用技术驱动内容创作，李檬则用技术驱动网络营销。财务数据显示，2023年、2024年及2025年前三季度，天下秀营收分别为42.02亿元、40.66亿元、27.34亿元，净利润分别为9278万元、5148.83万元、3257万元。尽管为内容创作者创造了财富，但公司自身却面临利润压力。新业务扩张及行业周期性波动拖累了盈利，截至2025年三季度末，应收账款达21.21亿元，同比增长1.11亿元。此外，部分子公司需补缴税款及滞纳金约2451.57万元。

互联网营销竞争激烈，天下秀正加速AI化，并将国内模式复制海外以寻找新增长点。目前公司已在新加坡、日本、马来西亚等地布局，采取本地化策略。2024年，天下秀在日本成立子公司“株式会社IMS GROUP”，获得小红书跨境营销代理资质，并推出“IMsocial幸以”专注日本华人内容孵化。

马来西亚团队则聚焦客户拓展，深耕电商及电子制造领域的广告主。多元业务对资金提出更高要求，因此2026年天下秀启动港股IPO，短期意在缓解财务压力，长期则志在全球网红经济红利。据百度文库报告，过去一年全球网红经济市场规模已超1800亿美元，北美与欧洲增长尤为迅猛。

这一增长主要得益于TikTok等平台的全球扩张，目前TikTok月活已超19.2亿，覆盖150余国。若能借助TikTok生态，天下秀有望打开新局面。正如其愿景：“梦想第一步，先港股IPO。”‌