胜宏科技：AI PCB全球龙头获英伟达背书，赴港IPO开启新篇章

根据港交所8月20日公布的信息，胜宏科技(惠州)股份有限公司已正式向港交所主板提交上市申请，由摩根大通、中信建投国际和广发证券(香港)担任联席保荐人。截至8月21日收盘，胜宏科技(300476.SZ)股价报216.16元，总市值攀升至1864.79亿元。

今年5月18日，英伟达CEO黄仁勋在台湾与供应商举行集体晚宴，当时共有30多位供应商出席，其中绝大多数来自台湾本地企业，但有一位大陆企业家格外引人注目——胜宏科技的陈涛。 

胜宏科技被黄仁勋公开称赞为“中国搭子”，此次出现在宴请名单中，彰显了其在英伟达AI芯片全球供应链中不可或缺的角色。 

5月中旬，黄仁勋在台北国际电脑展（Computex 2025）的演讲中，公开展示了核心供应商和合作伙伴，胜宏科技位列其中。 

2025年，乘着AI东风，胜宏科技股价一路狂飙，年内涨幅超过350%，一跃成为新晋“10倍大牛股”。其客户阵容实力雄厚：60%的营收来自海外市场，合作方涵盖特斯拉、AMD、英特尔、微软、谷歌、亚马逊、博世、安波福等全球科技巨头。 

招股书显示，胜宏科技是全球领先的人工智能及高性能计算PCB供应商，专注于高阶HDI和高多层PCB的研发、生产与销售。凭借前沿技术、高品质产品和强大产能，公司已成为众多全球顶尖科技企业的重要合作伙伴。 

根据弗若斯特沙利文的资料，以2025年第一季度人工智能及高性能算力PCB收入规模计算，公司的市场份额位居全球第一，核心应用覆盖AI算力卡、服务器、AI服务器、数据中心交换机、通用基板等关键设备。 

作为PCB行业技术引领者，胜宏科技具备生产100层以上高多层PCB的能力，是全球首批实现6阶24层HDI产品大规模生产的企业，同时拥有8阶28层HDI与16层任意互联(Any-layer)HDI技术实力。产品广泛应用于人工智能、新能源汽车、高速网络通信等高增长领域，有力推动中国高端PCB产业发展。 

胜宏科技的产品高度定制化。公司通常在客户终端产品周期初期便展开合作，紧密协作设计和开发定制化PCB，以满足其规格要求及终端产品设计。因此，公司深度参与从研发到量产的整个产品生命周期，扮演关键合作伙伴角色。 

除以产品为导向的创新外，胜宏科技还专注推进生产工艺研发。尤其是制造6阶及更高阶数的HDI面临巨大技术挑战，包括管理具有多个连续层压循环的复杂叠层结构、确保精确的层间对准以及控制微米级激光钻孔微孔、堆栈孔和焊盘内孔结构。每个额外的阶数循环都会增加缺陷风险，使得良率管理和成本控制至关重要。 

此外，由于走线宽度超细且间隙紧密，加上热和湿度管理问题会影响电路板的可靠性和耐用性，实现稳定的信号完整性和阻抗控制是一项精密的工程挑战。为应对这些挑战，公司在先进压合、钻孔、电镀和在线检测系统以及材料优化方面投入大量资源，使公司成为全球极少数能够大规模生产6阶及更高阶数HDI的企业之一，且产量高、质量优。这种能力使公司能够满足AI算力卡、AI服务器及下一代网络通信基础设施的严苛要求。 

这也正是黄仁勋青睐胜宏科技的原因。在5阶/6阶HDI产品中，胜宏科技能把激光孔精度做到0.076毫米的极限水平，良率达到85%。公司还与英伟达联合开发“动态阻抗调节技术”，直接将GPU供电效率提升15%，从根本上增强了芯片性能。 

胜宏科技的技术人员甚至参与到英伟达的架构设计环节，帮助优化芯片功耗、降低热噪音，效果显著，压低了22%。这些成果都通过了英伟达长达半年到一年的极限测试。 

胜宏科技在中国广东省惠州市、中国湖南省长沙市、中国湖南省益阳市、泰国大城府及马来西亚马六甲设有生产中心，制造PCB产品。公司已将智能制造融入生产各个环节，大幅提升了生产效率和产品良率。 

2015年，公司在惠州开始建立的工厂是中国PCB行业首批智能工厂之一，该工厂具备自动化制造、自动化物流、数字化管理和智能决策等特点。这些使公司能够实现行业领先良率、及时完成客户订单并降低生产成本。 

在人工智能技术爆发式增长的当下，AI算力硬件迭代催生了PCB行业结构性增长机遇。作为承载核心计算组件的关键载体，PCB板需满足高频高速、低信号损耗、高散热性能等严苛要求。AI服务器单台PCB价值量远高于传统服务器。随着AI应用的不断扩展，预计高性能PCB的需求将大幅增长。 

根据弗若斯特沙利文的资料，2024年全球服务器出货量约1600万台，其中AI服务器约200万台，占服务器总出货量的12.8%。预计到2029年，全球服务器出货量将达1880万台，其中AI服务器出货量将达540万台，年复合增长率超过20%，占服务器总出货量的比例将提升至21.7%。 

数据中心领域亦呈现强劲增长势头，2024年全球数据中心资本性支出达4550亿美元，其中绝大部分投入人工智能基础设施，显著推动对信号传输速度及频率有高要求的PCB需求。 

财务方面，2022年度、2023年度、2024年度、2024年及2025年截至3月31日止三个月，胜宏科技实现收入分别约为78.85亿元、79.31亿元、107.31亿元、23.92亿元、43.12亿元人民币；同期，公司拥有人应占年度/期间溢利分别为7.91亿元、6.71亿元、11.54亿元、2.10亿元、9.21亿元人民币。 

根据公司策略，本次胜宏科技香港IPO募资金额拟用于以下方面：扩展公司在中国内地的生产，包括购买智能制造设备并进一步将制造流程自动化，以提高生产效率并扩大市场份额；扩展全球制造能力，包括在泰国和越南建立新的HDI及MLPCB生产设施并进一步自动化生产流程，以加强全球交付能力、供应链韧性、服务响应速度，并更好地支持全球客户。 

用于购买mSAP制造设备及其他机器的智能制造设备，以进一步多样化产品组合，保持在先进PCB技术领域的竞争优势；用于研发活动，通过专注于先进产品加强公司在广泛领域的核心技术能力；用作营运资金及一般公司用途。