扬杰科技22亿并购贝特电子：资本退场与产业扩张的典型案例

近期，半导体领域传来重磅消息，扬杰科技正式公告，将以约22亿元对价全面收购贝特电子，这一交易引发市场广泛关注。

此次并购的双方各具特色：一方是由江苏扬州“铁娘子”梁勤领导的上市公司扬杰科技；另一方则是曾获深圳高新投、达晨财智等多家知名投资机构加持的贝特电子，该公司此前冲刺IPO未能成功。

随着并购完成，部分投资方实现退出，收获回报；而扬杰科技则借此拓展业务版图，增强市场竞争力。

这一幕也成为当前A股并购市场活跃态势的一个缩影。

一笔并购案

投资方集体退出

根据公告，扬杰科技以22.18亿元现金收购贝特电子100%股权。交易完成后，贝特电子将成为扬杰科技的全资子公司。

早前在今年3月，扬杰科技曾披露重组预案，计划通过发行股份及支付现金购买贝特电子股份，但7月初该交易终止。如今改为全现金收购，简化了交易流程。

贝特电子成立于2003年，总部位于广东东莞，专注于电力电子保护元件，产品广泛应用于汽车电子、光伏、储能等领域，客户包括美的、格力、比亚迪等知名企业。

受益于新能源和智能家电行业的快速发展，贝特电子业绩表现亮眼：2024年营业收入8.37亿元，净利润1.48亿元；2025年第一季度营业收入2.18亿元，净利润4113.37万元。此次交易还设定了业绩承诺，贝特电子承诺2025年至2027年净利润合计不低于5.55亿元。

扬杰科技表示，贝特电子的产品与公司现有过压保护产品协同，能共同为用电场景提供电流电压处理服务，符合公司战略发展方向。

回顾贝特电子的资本市场历程，可谓曲折：2016年挂牌新三板，2018年退市；2023年申报创业板IPO，但最终失败。招股书显示，其股东包括深圳高新投、同创伟业、达晨财智等多家投资机构，共计67个股东方。

通过此次并购，这些投资方得以退出，实现收益。据测算，2022年6月最后一轮增资的股东整体收益率约48%，年化收益率约16%，回报可观。

扬州女首富掌舵

市值360亿的行业巨头

扬杰科技的背后是一位女强人梁勤。她1971年出生于江苏扬州，从中专毕业后进入酒店工会工作，后通过自学获得大专学历。

22岁时，梁勤进入一家台资电子公司担任销售经理，积累了七年半导体行业经验。2000年，她毅然创业，创立扬杰科技，起初从事半导体代理销售，次年销售额达1000万元。

意识到代理业务的局限性，梁勤决定向制造转型，投资建设封装厂，逐步发展成为半导体分立器件制造商。

2008年金融危机期间，梁勤逆势扩张，引进技术团队建设4寸晶圆生产线，这一决策使公司拥有了完整的产业链能力，利润大幅提升。

随后，扬杰科技获得资本青睐。2009年，毅达资本投资500万元支持生产线扩建；2011年，毅达资本领投7000万元。毅达资本董事长应文禄曾称赞扬杰科技的良品率超越国外品牌。

2014年，梁勤带领扬杰科技在深交所创业板上市，成为扬州首家创业板公司，目前市值约360亿元。

扬杰科技在并购方面早有布局：2015年收购国宇电子部分股权，并购美国销售公司；2017年入股成都青洋。如今，公司已成长为IDM模式厂商，并进入小米供应链，为小米Su7 Ultra提供IGBT功率模块。

梁勤的个人财富也水涨船高，在《2025年胡润全球富豪榜》中以100亿元身价位列第2575名，成为扬州唯一上榜者，多次蝉联扬州首富。

接受被并购的命运

今年，许多IPO受挫的公司不再执着于独立上市，转而选择被并购，这已成为一种趋势。

例如，喜马拉雅四次上市失败后，被腾讯音乐以约200亿元收购；虎扑两度IPO折戟，作价5亿并入迅雷；立功科技两度IPO失败后，以7.09亿被商络电子收购。

投行人士分析，拟IPO企业是优质资产，并购后能快速提升上市公司质量，因此谈判中更有筹码。

并购市场日益活跃。去年以来，“国九条”“并购六条”等政策频出，刺激并购交易。Wind数据显示，今年上半年，1502家上市公司披露2000单并购重组事项，金额超1.4万亿元，其中93单构成重大重组，同比增长超165%。

并购交易涉及估值分歧、利益博弈等复杂因素。前海方舟董事长靳海涛指出，估值需灵活处理，不能简单按市盈率标准，否则可能阻碍可行交易。

正如创投界所认为，并购是复苏创投业的重要工具，通过整合资源做大做强，并购市场正迎来热潮。