美图AI转型：资本追捧下的用户流失隐忧

在众多年轻用户的手机中，美图秀秀逐渐沦为一种微妙的存在，甚至被部分人视作“过往时代的印记”。毕竟，当手机自带拍摄编辑功能日益强大，各种新兴影像应用如雨后春笋般出现，美图秀秀昔日的独特魅力已不复当年。

沉寂多时的美图公司，近期再度成为焦点。

最新动态显示，根据联交所披露文件，美图创始人蔡文胜近期于港交所出售350万股公司股份，平均售价约为每股9.5675港元，总计套现近3348.63万港元，其持股比例随之下降至9.95%。

实际上，近年来美图似乎重新获得了资本市场的关注。过去十二个月内，其股价累积涨幅接近五倍，而今年以来股价更是飙升超过255%，公司市值再次突破四百亿港元大关。同时，其最新公布的财务业绩也表现不俗。

美图将这一成绩，主要归因于人工智能技术的深度应用。公司创始人吴欣鸿表示，近三年随着生成式AI的迅猛发展，AI技术已渗透至美图全线产品，渗透率高达90%。

身处AI热潮之中，获得资本市场的认可或许顺理成章，但要重新赢回已然流失的用户群体，挑战却艰巨得多。当层出不穷的新应用和新颖玩法吸引着年轻一代的注意力，美图能否摆脱边缘化境地，再次占据市场中心位置？

押注AI，紧追“新玩家”

近期，美图公司发布了2025年上半年财务报告，实现总营收18亿元，同比提升12.3%；经调整后归属于母公司权益持有人的净利润达到4.67亿元，同比大幅增长71.3%。这意味着，美图今年上半年的利润规模已超越2023年全年利润总和。

其营收与净利润的双增长，主要源自AI应用领域的突破、全球付费订阅用户数量的增加，以及以订阅模式为核心的影像与设计产品业务的快速扩张。

确实，美图布局人工智能领域已有相当时间。自2022年起，美图将战略核心转向生成式AI，逐步构建起覆盖AI图像处理、AI视频编辑、AI设计创作的全场景产品生态。同年，美图在Wink应用中引入了视频画质修复技术，陆续推出了画质修复、视频分辨率提升、人像增强等多个细分功能。到了2023年，美图推出了更多AI驱动功能，并开始拓展企业级市场，例如为美容行业提供AI肤质检测解决方案等。

进入今年，美图在AI领域的动作更为密集。先是于5月宣布获得阿里巴巴2.5亿美元（约合人民币18亿元）的战略投资，双方计划在电商平台、AI技术、云计算等多个领域展开协作。在电商合作方面，重点涉及两大方向：一是联合推出“AI试衣”功能，结合美图的AI试衣技术与阿里平台的服装商家资源，优化线上购物体验；二是将美图设计室的“AI商品图”等能力整合至淘宝天猫商家后台。

随后在7月，美图推出一款专注于影像生产力场景的AI视觉设计智能体——RoboNeo，可实现“通过自然语言指令完成修图、设计、视频制作”。据美图方面公布的数据，RoboNeo的月活跃用户数已突破百万。

然而，值得注意的是，RoboNeo上线后，在国内社交平台上的讨论热度并不算非常高。其关注度的提升，与一股AI手办图的风潮密切相关。

这股风潮始于八月中旬，其源头是谷歌最新发布的Gemini 2.5 Flash Image模型（代号“纳米香蕉”）。该模型堪称图像编辑利器，具备丰富的图像生成与处理能力。其中最出圈的玩法，莫过于将万物转化为手办模型：用户上传宠物、明星或二次元角色的图片，直接指令生成适用于手办制作的图像，纳米香蕉模型便能输出相应的建模图，甚至提供手办成品的细节图与动态视频。彼时，全球各大社交平台都能看到各式各样的AI生成手办图像。

自该功能推出以来，已累计完成超过2亿次图像编辑操作，并吸引了超1000万新用户尝试Gemini系列应用。

在这波热潮中，美图推出的RoboNeo也得以“借势”获得关注。不过，经观察发现，目前在社交平台上，用户使用RoboNeo生成手办图时，常常会在指令中加入“使用纳米香蕉模型制作……”的表述。这暗示着，尽管国内用户通过美图的RoboNeo进行操作，但内心追求的还是谷歌纳米香蕉模型的效果。

图源：小红书

事实上，这在某种程度上折射出美图近几年在AI赛道上的一个常态——不断推出新功能与新应用，但往往处于跟随“创新者”的步伐。亦或是，其新功能很快被其他竞争者模仿并超越。

关于后者的一个例证是，RoboNeo在社交平台上另一个受欢迎的功能，即根据用户图片生成个性化emoji表情。起初，RoboNeo成为许多用户的首选工具，出现在多篇教程分享中。但很快，不少网友发现，豆包AI、腾讯云宝、夸克AI等应用同样能够实现类似效果。

我们注意到，目前大多数流行的AI生成功能，其关键往往在于输入的指令。只要使用相似的指令描述，多数AI图像生成应用都能完成同类型的创作任务。这意味着，在押注AI的道路上，制造热点相对容易，但构建坚固的竞争壁垒却很难。或许正因如此，美图创始人吴欣鸿在接受媒体采访时坦言，更大的危机感来源于初创团队，因为它们更具创新精神、行动更敏捷，更有可能捕捉到市场机遇。

C端吐槽不断，B端不买单

无可否认，美图确实从AI浪潮中获益。

截至2025年6月30日，美图付费订阅用户数达到约1540万，创下历史新高，同比增长超过42%。其中，约1360万付费用户来源于生活场景类应用。

美图首席财务官兼公司秘书颜劲良在业绩说明会上表示，生成式AI能够更高效地解决用户以往无法通过传统影像工具处理的痛点，从而显著提升了用户的订阅意愿。

然而，从小红书、微博等社交平台的用户反馈来看，有不少用户对美图的AI功能及付费模式表示不满。例如，有网友提到“上周使用美图秀秀的AI绘画功能还是免费的，这周就变成VIP专享了……但我没必要为了几个特效购买会员”“之前名为‘一键消除’的功能本是免费的，改名叫‘AI消除’后，现在就开始收费了”等等。

还有网友反映，自己“购买了会员，但会员功能的使用次数仍受限制”，并且“充值时不提示额度限制，用完才提醒”。这类情况不仅出现在美图秀秀上，美图推出的RoboNeo同样被用户指出问题：“花费12元购买了一日会员，标明无限制作图，但没使用多久，系统就一直处于‘思考’状态，无法出图，一天下来只做了十来张。”根据该用户提供的截图，客服回应称，这是由于“注意到您的账号在短时间内频繁、大量调用部分核心功能，这一使用行为超出了平台当前合理使用的范围……我们暂时对您的账号进行了限制。”

而在消费者投诉平台黑猫投诉上，与美图旗下美图秀秀、美颜相机、Wink等应用相关的投诉累计超过9700条。其中大量投诉涉及“自动扣费”“恶意扣费”“乱扣费”等资金问题。例如，有消费者在9月14日提交投诉称：“前段时间，我使用了美图秀秀中的某个特效（系统并未提示该特效为会员专属且需要扣费）。随后，在未收到任何形式通知或确认的情况下，我的账户于2025年9月11日被无故扣除218元人民币。直到当天我查看花呗账单准备还款时才发现这笔异常交易。”

此外，我们还注意到，另有不少投诉与美图的“心愿贷”相关。多位消费者提到，自己在美图秀秀旗下的心愿贷借款后遭遇催收，“暴力催收、恐吓，还骚扰家人”。同时，也有消费者表示希望提前结清贷款，“但客服告知无法办理提前结清”。

面对C端用户的不断吐槽与投诉，美图也留有后手，持续发力B端市场。例如，聚焦电商场景的美图设计室，以及专注于口播视频制作的“开拍”应用。事实上，颜劲良在业绩会上提到，上半年生产力产品的订阅用户数为180万，同比增长69%，其中“开拍”的订阅用户增长超过330%。

然而，B端用户的付费意愿并未同步跟上。据雪球上的深度分析，尽管美图的月活跃用户数持续增长，B端用户增速也很快，但其单位用户年均付费金额（UP值）在“2025年上半年同比仅微增1.7%，甚至相较于2024年全年的‘近92元’，呈现出下滑趋势”。

并且，我们在黑猫投诉平台发现，关于美图设计室的投诉也不少，其中多条投诉涉及“年费自动代扣”“未经授权开通包年VIP”“申请退款被拒绝”等问题。

因此，AI的浪潮确实将美图重新推至资本市场的聚光灯下，股价的暴涨与财报的优异数据即是证明。然而，若想真正“收复失地”，前方的道路依然充满挑战。

美图面临的考验在于，它能否将资本的青睐与技术的投入，切实转化为可持续的用户价值与稳固的商业护城河，而不是仅仅追逐一个又一个转瞬即逝的市场热点。毕竟，AI技术可以重塑影像处理的方式，但唯有真正创造用户价值，才能重塑美图的未来。