英特尔Q3财报扭亏为盈 AI战略与成本削减成效显著

10月24日，据媒体报道，英特尔发布了最新季度财务业绩。第三季度，公司实现净利润41亿美元，而去年同期则录得166亿美元的巨额亏损。

这一财务表现标志着英特尔结束了过去35年来最长的连续亏损周期，取得了自2024年以来的首个季度盈利。此前，该公司已连续六个季度未能实现盈利。

英特尔方面表示，扭亏为盈得益于今年推行的激进成本削减计划，包括裁员在内的多项措施已见成效。其核心的PC处理器产品线销量呈现增长态势，同时公司整体运营成本显著下降，使得业务复苏进程获得动力。

整体财务数据显示，英特尔第三季度总营收达到137亿美元，较去年同期增长3%。非美国通用会计准则（Non-GAAP）下的毛利率提升至40%，运营现金流为25亿美元。

从产品收入来看，总额为127亿美元，同比增长3%。具体业务板块中，客户端计算业务（CCG）贡献营收85亿美元，同比增长5%；数据中心与人工智能业务（DCAI）营收为41亿美元，同比微降1%。

备受关注的晶圆代工业务（IFS）本季度营收42亿美元，同比减少2%；其他所有业务合计营收10亿美元，同比增长3%。

英特尔在财报中披露了制造与技术进展：亚利桑那州的Fab 52工厂已全面投入运营；Intel 18A制程节点正按计划推进；下一代客户端处理器Panther Lake预计将在年内发布；此外，外部客户对更先进的Intel 14A制程给出了积极的初步反馈。

公司同时公布了近期的裁员规模。为持续推进成本削减，英特尔在第三季度将员工总数从第二季度的101,400人缩减至88,400人，减少了约1.3万人，降幅达13%。包括子公司在内的全球总员工数同比减少了29%。

由于营收、毛利率及每股收益均超出市场预期，英特尔股价在盘后交易中上涨超过7%。

01 扭亏为盈，PC业务连续两季增长

此前，英特尔经历了长达四个月的首席执行官空缺期。今年3月，陈立武（Pat Gelsinger）正式接任CEO，其核心战略包括重组产品线、大力削减成本以及为代工业务开拓更多外部客户。

本季度137亿美元的营收和扭亏为盈的净利润，印证了策略的初步成效。通过将部分制造环节转回内部，英特尔本季度的毛利率得以恢复至40%。

2025年第一季度，公司进行了组织架构优化，将原有的网络与边缘计算事业部（NEX）整合并入客户端计算事业部（CCG）和数据中心与人工智能事业部（DCAI）。调整后，产品部门的营业利润达到36.58亿美元。

客户端计算业务（CCG）85亿美元的营收同比增长5%，成为增长主力；数据中心与人工智能业务（DCAI）41亿美元的营收同比小幅下滑1%。

随着芯片制造效率的提升，代工业务的财务状况有所改善。该部门第三季度净亏损为23亿美元，较去年同期58亿美元的亏损额大幅收窄。

其他所有业务营收为10亿美元，同比增长3%。

需要说明的是，自2025年9月12日完成出售51%股权的交易后，原全资子公司Altera已不再并入英特尔的合并财务报表。在此日期之前的所有财务数据中，Altera的业绩均包含在“All Other”业务部门中。

02 强调AI加速器战略，每年推出推理优化GPU，为外部客户提供定制芯片

首席执行官陈立武表示，第三季度公司在改善现金流和流动性方面取得显著进展，业绩反映了执行力与战略重点的稳步落实。人工智能正在加速计算需求，为其产品组合创造了巨大机遇。

他重申了英特尔的AI加速器核心战略：

公司相信，在由智能体AI（Agentic AI）和物理AI驱动的新兴推理工作负载领域，英特尔能够发挥重要作用。这预计将是一个远比AI训练市场规模更大的市场。

英特尔的目标是成为AI推理领域的首选计算平台，并将寻求与定义这一新计算范式的各类公司合作。这是一项长期计划，公司将通过建立伙伴关系和提供具有真正差异化优势的产品来实现。

短期来看，英特尔将继续通过至强（Xeon）处理器、AI PC、Arc GPU以及开放的软件栈来提供AI能力。

展望未来，公司计划每年推出新一代专为推理优化的GPU，这些产品将具备增强的内存和带宽，以满足企业级需求。

第三季度，英特尔首次展示了基于Intel 18A制程的下一代服务器产品至强6+（代号Clearwater Forest），展示了其在功耗和性能上的显著提升。同时，公司还公布了一款全新的推理优化GPU（代号Crescent Island）。

在与分析师的电话会议中，陈立武透露，新一代服务器处理器Diamond Rapids正获得来自超大规模客户的有力反馈；其后续产品Coral Rapids将引入同步多线程（SMT）技术以进一步提升性能。

新成立的中央工程事业部（CEG）将简化自主芯片设计流程，并设立一个新的ASIC与设计服务业务部门，旨在为外部客户提供定制化的专用芯片设计服务。

陈立武强调，“我们在公司重建的道路上正取得稳步进展”，并表示他的首要任务是保持这一节奏，持续提升公司运营效率。“尽管前路漫长，但我们正朝着正确的方向前进。”他总结道。

03 已收到美国政府57亿美元、软银20亿美元资金

首席财务官David Zinsner指出，本季度公司采取了一系列关键举措以强化资产负债表，包括获得美国政府加速拨款以及英伟达和软银集团的投资，这些为公司运营提供了更大的灵活性。

相关举措具体包括：

英特尔与特朗普政府达成协议，将获得美国政府提供的89亿美元资金，以支持美国在科技与制造业保持领先地位。

英特尔与英伟达宣布达成合作，共同开发面向超大规模数据中心、企业及消费市场的多代定制化产品。此次合作将融合英特尔领先的CPU技术与x86生态系统，以及英伟达基于NVLink的AI与加速计算平台。英伟达同时同意向英特尔投资50亿美元。

软银集团向英特尔投资20亿美元。

据Zinsner披露，第三季度，英特尔已从美国政府获得57亿美元，从软银集团获得20亿美元，从出售Altera股权交易中获得43亿美元，从出售Mobileye部分股权中获得9亿美元。英伟达的50亿美元投资预计将在第四季度完成。

本季度，英特尔偿还了43亿美元债务，并将继续优先考虑降低杠杆率，偿付2026年到期的债务。

截至第三季度末，英特尔持有的现金及短期投资总额为309亿美元。

Zinsner在接受采访时表示，由于企业纷纷将办公电脑升级至最新版本的Windows操作系统，英特尔PC芯片的库存消化速度远超预期。他透露，市场需求比公司在制定今年供应计划时所预期的更为强劲，目前部分产品出货处于紧张状态。

在电话会议中，Zinsner指出，Intel 18A制程节点的良率“尚未达到实现合理利润率所需的水平”，良率提升至行业可接受标准可能需要到2027年。

Zinsner预计，未来几个季度数据中心芯片的销售将增强，因为超大规模客户将用新款CPU升级旧服务器，并且会更加关注AI推理能力。他打了一个比方：使用GPU来处理小型AI模型的推理，就像“开着法拉利去买菜”，这种趋势的转变将有利于英特尔的数据中心芯片业务。

04 结语：今年迄今股价上涨90%，英特尔走向新生

英特尔股价在去年下跌了约60%。然而，自今年陈立武接任CEO并对公司进行一系列战略调整后，英特尔正逐步走向复苏。

今年以来，该公司股价已累计上涨约90%。其中大部分涨幅来自近两个月，美国政府、软银、英伟达相继宣布投资英特尔，英伟达还与英特尔宣布在芯片业务上合作，这些进展增强了市场对英特尔未来的信心。

对于第四季度，英特尔给出的营收指引为128亿美元至138亿美元，与分析师的普遍预期（约134亿美元）基本相符。

在产品业务方面，英特尔预计客户端计算业务将出现小幅环比下滑，而数据中心与人工智能业务将实现强劲的环比增长，原因是公司优先将晶圆产能分配给服务器产品，而非入门级客户端产品。

在晶圆代工业务方面，英特尔预计收入将环比增长，这部分增长包括因Altera业务分拆而带来的外部代工收入增加。

资本支出方面，英特尔维持2025年总投资约180亿美元的预期，但预计2025年的资本支出将超过270亿美元，而2024年的资本支出为170亿美元。