中美贸易摩擦缓和助推人民币汇率升至近一年新高

随着中美贸易紧张局势的缓解，人民币对美元汇率近期强势上涨，触及近一年来的最高水平。

在10月28日，离岸人民币汇率率先突破7.10的重要心理关口，收盘报7.0959，创下自2024年10月15日以来的新高。次日早盘，在岸人民币也一举升破7.10，截至下午4时，汇率报7.0985，达到2024年11月5日以来的峰值。

10月29日，中国人民银行将人民币对美元中间价上调13个基点，设定为7.0843，同样刷新了2024年10月15日以来的记录。此前一交易日的中间价为7.0856，而在岸人民币的收盘价和夜盘收报价分别为7.1006和7.0989。

惠誉评级经济学家亚历克斯·马斯卡泰利指出，人民币汇率已恢复至接近2024年秋季美国总统大选前的水平，这彰显了中国经济在特朗普第二任期内中美贸易关系恶化背景下的韧性。他还强调，中国央行并未利用汇率贬值作为抵消关税影响的政策工具。

西班牙对外银行亚洲首席经济学家夏乐认为，市场对中美贸易谈判的乐观预期是推动人民币汇率突破7.10的主要动力。

据新华社报道，当地时间10月25日至26日，中美经贸磋商在马来西亚吉隆坡举行，中方牵头人何立峰副总理与美方代表财政部长贝森特和贸易代表格里尔进行了会谈。

中国商务部国际贸易谈判代表兼副部长李成钢在会后表示，双方已就多项重要经贸议题达成初步共识，下一步将推进各自国内批准程序。

美方代表贝森特透露，此次磋商成功解除了原定于11月1日起对中国进口商品征收100%关税的威胁。

夏乐补充道，在此背景下，市场对中美贸易关系稳定甚至关税下调抱有期待。如果美国能将对中国关税调整至与其他国家同等水平，中国出口优势将更加突出，从而支撑人民币汇率走强。

事实上，自10月15日起，中国央行发布的人民币对美元中间价就已突破7.10关口，并在随后的两周内持续走强。截至10月29日，月内累计上调超过250个基点。

东方金诚首席宏观分析师王青撰文称，整体来看，在美元指数震荡上行、全球汇市波动加剧的背景下，人民币中间价向强方调整的力度明显加大。

他解释说，中间价通常用于引导货币走势，近期的持续调整既体现了中国央行对汇率走势的预期，也释放了在中美经贸摩擦中维稳汇率的强烈信号。

近日，中国央行行长潘功胜向全国人大常委会报告金融工作情况时表示，下一步将保持汇率弹性，加强预期引导，防范超调风险，确保人民币汇率在合理均衡水平上基本稳定。

中金公司研究部外汇组在10月26日的报告中指出，中间价与上证指数均升至年内新高，这对人民币汇率预期形成支撑。

报告还提到，从逆周期因子角度看，它在10月以来对中间价升值起到了关键引导作用。未来，中间价将继续调节外汇市场供求和预期，保持汇率平稳波动。

北京时间10月30日凌晨，美联储将公布最新利率决议，市场普遍预期将再次降息25个基点。

中金公司研究部总监林英奇认为，若美联储如期降息，将进一步缓解人民币汇率的压力。

亚历克斯·马斯卡泰利提醒，市场已普遍预期美联储降息，因此存在降息步伐不及预期的风险。若美联储维持利率不变，可能对美元产生上行压力。

国家外汇管理局数据显示，9月代客净结汇517.6亿美元，创2020年后单月新高；结汇率升至71.1%，处于近年高位。

外汇局副局长李斌表示，9月银行代客结汇和售汇环比显著增长，企业根据需求灵活交易。9月结售汇顺差510亿美元，上中旬净结汇较多，下旬趋向均衡。10月以来，结售汇大体平衡。

中金公司分析称，净结汇规模稳定反映市场对人民币升值预期稳固，例如人民币隐含波动率处于年内低点，境内外汇存款在9月减少，显示累积外币资金结汇倾向上升。

从外汇供求角度看，如果中国出口商释放积压的结汇需求，未结汇资金可能成为推动人民币进一步走强的动力。

夏乐指出，目前中国出口商在海外持有至少数千亿美元未结汇资金，若人民币持续走强，可能引发结汇需求，从而助推汇率。但他也警告，人民币过强可能压制出口，中国央行不会允许汇率过快升值。

展望未来，包括中金公司在内的多家机构预测，人民币汇率有望保持偏强波动。

中信证券首席经济学家明明认为，只要出口不出现超预期变动，人民币汇率或呈现温和升值态势。

他特别强调，中国央行稳汇率政策工具充足，使用灵活，2026年的稳汇率操作仍将是影响汇率预期的重要因素。

亚历克斯·马斯卡泰利总结说，今年人民币的坚挺表现令人意外，他们已下调贬值预期，仅预计明年小幅贬值，并认为美元兑人民币汇率不会突破7.0关口，尽管预测存在上行空间。