珞石机器人冲刺港股：从山东县城崛起的全球智能制造明星

一家源自山东县城的杰出企业正积极奔赴香港资本市场，成为行业焦点。

在北大校友庹（tuǒ）华的引领下，珞石机器人已成功研发工业机器人、柔性协作机器人、具身智能机器人等多类产品，不仅赢得小米、歌尔股份、智元机器人等全球超过1000家客户的信赖，还近日从山东邹城出发，正式迈向港交所的大门。

回顾发展历程，除天使轮获得梅花创投独家投资外，珞石机器人还陆续吸引德联资本、清控银杏、顺为资本、金沙江联合资本、襄禾资本、深创投、远翼投资、新希望集团、国家制造业转型升级基金、新业资本等多家知名机构支持，历经10轮融资后，公司估值已攀升至52.95亿元。

山东县城，冲出一家全球明星公司

十年前，当国内机器人产业刚刚萌芽之际，珞石机器人便率先投身这一领域，成为早期探索者之一。

彼时，随着国家大力推动智能制造战略，机器人产业被提升至国家发展层面。为打造中国顶尖的机器人品牌，庹华与央企同事在中关村创业大街的3W咖啡馆决定创业，并于2014年12月在北京正式创立珞石机器人。

坚定选择创业之路，离不开庹华在机器人领域的深厚积累。他从哈尔滨理工大学毕业，后取得北京大学电子与通信工程硕士学位，并在工业机器人行业工作多年，拥有丰富的实践经验。

因此，团队从自身专长入手，以被视为工业机器人“大脑”的控制系统为切入点，在创业初期集中攻克控制系统技术。当时，机器人控制系统长期被国外厂商垄断，这恰恰为珞石机器人创造了突破机遇。

在政策扶持和市场需求增长的双重推动下，产品备受市场欢迎的珞石机器人订单不断。然而，意识到控制系统市场空间有限后，他们凭借技术优势进军机器人本体市场，迅速拓展业务范围。

2016年5月，公司推出首款搭载自研控制器的XB-6机器人，成功实现从控制器生产向工业机器人制造的转型，并逐步覆盖3C电子、物流、医疗等领域，驶入快速发展轨道。庹华曾透露，公司收入在2016年仅为25万元，到2017年则超过2500万元，增长显著。

完成控制系统研发和工业机器人体验证后，为实现在产品量产和市场投放，珞石机器人选择在山东邹城建厂。山东作为传统产业基础雄厚的地区，为区域产业变革提供广阔空间，而资源型城市邹城则蕴含自动化、智能化升级的巨大潜力。

自落户邹城以来，当地政府将珞石机器人作为产业链核心企业培育，提供全方位服务保障。与此同时，珞石机器人逐步成长为当地机器人产业的领军者，不仅扩大生产基地规模，还将总部迁至邹城。

邹城对珞石机器人寄予厚望，而公司也以卓越表现回报信任。根据灼识咨询报告，珞石机器人是中国唯一一家能够同时量产工业机器人与协作机器人的企业，跻身全球多关节机器人制造商前列。

小米、智元为客户，三年半入账超9亿元

至今，珞石机器人已构建起丰富的机器人应用生态系统。

从工业机器人、柔性协作机器人到具身智能机器人及相关解决方案，公司业务覆盖工业、商业服务和医疗健康等多个领域，并取得一系列瞩目成就。

这得益于公司在研发上的持续投入。据统计，自2022年起，珞石机器人三年半累计研发投入超过2亿元，目前已拥有181项注册专利，并提交38项待批专利申请。

依托自研的xCore控制系统和具身智能模型训练平台，公司为机器人产品赋予人工智能能力。同时，基于xCore控制系统提供的标准化接口，他们帮助客户和合作伙伴部署定制化解决方案。

最终，珞石机器人成功获得全球约40个国家和地区超1000家客户的认可。

客户群体包括小米、歌尔股份等消费电子企业，法雷奥及福田康明斯等汽车及零部件制造商，以及智元机器人等人形机器人公司，还涵盖新能源、医疗和通用制造领域的众多玩家。

在这一过程中，公司收入和毛利持续增长。

招股书显示，2022年至2025年6月，珞石机器人收入分别约为1.53亿元、2.67亿元、3.25亿元和1.76亿元，毛利率从2022年的7%提升至2024年的21.9%。

然而，受研发投入等因素影响，公司目前仍处于亏损状态，同期净亏损分别约为2.38亿元、1.57亿元、1.92亿元和0.9亿元。

市场前景乐观，由于人口老龄化加速、劳动力成本上升、下游应用场景扩展及政策支持加强，中国多关节机器人行业持续增长。灼识咨询预测，2029年中国多关节机器人市场规模将达453亿元，2024年至2029年复合年增长率为15.7%。

除深耕中国市场外，拓展全球业务和增加海外销售是珞石机器人未来增长关键。公司计划将部分上市募集资金用于发展全球销售网络，以支持国际业务扩张。

10轮融资，梅花创投已小赚2.5亿元

珞石机器人在成长过程中共完成10轮融资。

公司成立后，庹华等人带着PPT找到梅花创投创始合伙人吴世春，仅交流约10分钟便获得投资。完成梅花创投独家投资的190万元天使轮融资后，公司于2015年5月正式运营。

次年4月，公司从田争和焦少玲两位女士各获得40万元投资，随后又赢得德联资本1000万元注资。当时，经过长期观察的德联资本发现工业机器人正从“奢侈品”变为必需品，在与庹华交谈不足两小时后次日便决定投资。

2017年9月，珞石机器人完成清控银杏投资的A+轮融资。不到一年，公司又获顺为资本领投，金沙江联合资本、清控银杏、梅花创投跟投的B轮融资。

在投资前，顺为资本已拜访40多家工业机器人公司，并深入走访20多家工厂，认为珞石作为国内更重视技术积累、较早布局控制算法的企业，有望扛起国产机器人新旗帜。

出于对珞石机器人技术积累和产品打磨的认可，襄禾资本判断国产机器人市场潜力巨大，于2020年8月投资1亿元，并购买部分老股。2021年5月，深创投和远翼投资联合领投该公司。

为推进智能化升级和数字化转型，新希望集团于2021年12月成为珞石机器人股东。2023年，国家制造业转型升级基金出资4亿元与新业资本共同入股，成为该基金在智能制造领域最大金额投资。

由于在山东工业园建设过程中欠邹城国资山东正方8500万元，最终通过债转股，山东正方于2024年12月成为公司股东。

2025年6月，公司完成上市前最后一轮融资，从金沙江联合资本获得1.95亿元，估值达52.95亿元。

值得注意的是，看好公司前景的TR Capital、山东科创投资、鲁信创投、嘉兴天启资本、兖矿资本、光大控股等投资方，通过购买老股方式成为股东。

上市前，国家制造业转型升级基金持股9.67%、新希望集团持股6.96%、顺为资本持股6.44%、金沙江联合资本持股5.82%、梅花创投持股4.94%。按52.95亿元估值估算，持股价值分别约为5.12亿元、3.69亿元、3.41亿元、3.08亿元、2.62亿元。

这意味着，梅花创投经过十年陪伴，以1190万元投资获得2.62亿元回报，实现约2.5亿元收益。

参考资料：

1.《收入翻了100倍，工业机器人珞石做对了什么？》，甲子光年