Fiserv股价单日暴跌44%：管理失败引发金融科技巨头危机

本周三，美国金融科技行业经历了近年来最剧烈的震荡之一：金融科技巨头Fiserv股价暴跌约44%，创下公司上市近四十年最大单日跌幅，市值蒸发约300亿美元。

Fiserv股价崩盘表面上源于新任CEO Mike Lyons撤回业绩指引，但实质暴露了管理层的严重失败：定价策略失误、过度承诺增长，以及对客户需求反应迟钝的企业文化。

今年1月加入Fiserv并于5月接任CEO的Lyons在周三财报中宣布，将全年调整后每股收益预期从10.15-10.30美元下调至8.50-8.60美元，降幅超16%；营收增长预期也从10%大幅降至3.5%-4%。

Fiserv第三季度业绩远低于华尔街预期：营收同比仅增约1%至49.2亿美元，较预期的53.6亿美元低逾8%；调整后EPS为2.04美元，较预期的2.64美元低近23%。

这场危机并非技术失败，而是管理失职的集中体现。

前CEO Frank Bisignano在离职前设定了过于激进的增长目标，并在旗舰产品Clover上推行收费策略，导致客户大规模流失。

这给投资者敲响警钟：即使数字经济中根基稳固的公司，也可能因管理失误而轰然倒塌。

周四，Fiserv股价进一步下跌，日内跌幅扩大至近7%，加剧股东损失。今年以来，该股累计下跌近66%，可能成为标普500指数今年表现最差的成分股。

01

客户反叛与定价失误

Lyons上任后迅速面临客户危机。据报道，客户反复抱怨Clover销售终端系统收费过高，这些“附加服务费”被视为不必要的负担。

越来越多商户转向Block旗下的Square或Toast等更便宜的替代品，且没有回头意愿。

Clover原是Fiserv增长战略的核心，但为保障利润，Bisignano团队开始叠加各种“增值服务”收费。

这种策略短期推高了营收，但代价巨大。William Blair分析师Andrew Jeffrey质疑这些增值服务的实际价值，并指出在竞争激烈的市场中，创新才是关键，Fiserv因专注短期业绩而损害长期竞争力。

年初，分析师已注意到异常：Clover营收增速远快于支付量增速，两者本应同步。一起集体诉讼还指控Fiserv强制迁移商户到Clover以推高营收，导致客户流失。

02

业绩崩塌与管理失序

周三财报披露更多令人不安的细节。公司金融解决方案部门三季度营收下降3%，利润率暴跌至42.5%，较上年同期下滑约5个百分点。该部门此前还发生重大技术故障。

Lyons在电话会议上承认：“这不是我想要或预期的重置。有一大堆内嵌的假设——远离主要项目的假设——即便执行得很好也很难实现。”他表示，挑战“主要是由我们自身造成的”。

Lyons入职后进行财务审查，发现许多为达成目标而采取的举措“过于短期导向”，过度削减成本却损害了产品交付能力。

前CEO Bisignano则认为目标不过高，并将股价暴跌归咎于Lyons的表现。

今年2月，Bisignano曾表示：“我们没有在转向，也没有重新思考。我们是全速前进，不踩刹车，这就是我们的打法。我们很喜欢这样。”

03

华尔街的严厉裁决

分析师对Fiserv的灾难表现作出严厉批评。BTIG称财报“惊人地糟糕”，William Blair不再推荐该股。

Jefferies分析师称指引下调“让人难以理解”，Truist Financial分析师表示很难回忆起如此程度的业绩不及预期。

Mizuho分析师Dan Dolev保持乐观，将情况比作急诊室，认为重置痛苦但不是游戏结束。

Fiserv宣布补救措施，包括撤销Clover定价变更、推出新技术战略，以及领导层调整。从12月起，首席运营官Takis Georgakopoulos将与Dhivya Suryadevara共同担任联席总裁。

公司还任命新CFO Paul Todd，并引入三位新董事会成员，包括加拿大皇家银行前CEO Gordon Nixon担任独立董事长。

对于投资者，这场“血案”带来深刻教训：在数字支付市场竞争加剧、投资者容忍度下降的当下，行业巨头也可能因管理失误遭遇灾难性后果。

而Bisignano在5月至7月间出售了超过5.58亿美元的Fiserv股票，平均每股约170美元，是周三收盘价70.60美元的两倍多，为这场危机增添了讽刺意味。