零跑汽车2025年三季度业绩飙升：营收翻倍盈利转正，销量突破创纪录

2025年11月17日，零跑汽车（股票代码：09863.HK）正式公布了第三季度财务业绩。报告显示，公司在该季度实现营收194.5亿元，相较于2024年同期的98.6亿元，大幅增长97.3%。更值得关注的是，继2025年上半年首次实现半年度净利润转正后，零跑在第三季度进一步达成单季度盈利1.5亿元，前三季度累计净利润攀升至1.8亿元。

从销量、营收到利润表现来看，这份成绩单可谓全面亮眼。回顾2024年同期，零跑尚处于净亏损6.9亿元的困境。公司在财报中解释，盈利能力的同比提升主要得益于整车销量的显著增长以及单车收益的持续优化。

销量增长成为零跑业绩的核心推动力，它不仅带动营收同比激增97.3%、净利润达到1.5亿元，还直接推动毛利率提升至14.5%。作为对比，其毛利率在2024年同期为8.1%，而在2025年第二季度为13.6%。

零跑进一步表示，业绩的同比改善主要源于销量上升带来的规模效应、持续的成本管控、产品组合的优化以及其他业务收入的贡献；环比改善则主要由于产品组合的优化和持续的成本管理。

单季度销量超17万辆，提前达成年度50万辆目标

零跑汽车在财报中指出，收入增长主要受益于整车及备件交付量的提升，从而带动整车相关服务收入同步增长。

2025年第三季度，零跑单季度交付新车173,852辆，较去年同期的86,165辆同比大增101.77%。

月度交付数据的稳步攀升，不仅使零跑在2025年前三季度累计交付新车达到395,516辆，更不断刷新造车新势力的月销纪录——10月，零跑全系交付量再创新高，达到70,289台。

△数据来源：零跑官网，时代周报记者制图

11月15日，零跑汽车通过官方渠道宣布，2025年度累计销量已突破50万台，提前完成年度销售目标。同日，零跑汽车创始人、董事长朱江明在朋友圈透露，公司明年将冲击100万辆的销量目标。

△零跑汽车提前完成50万年销，图源：官方微博

销售渠道方面，截至2025年9月30日，零跑销售服务网络已覆盖292个城市，较去年同期新增88城，共布局866家销售门店（包括367家零跑中心和499家体验中心）及493家服务门店。

全球化进程方面，零跑在2025年第三季度出口新车17,397辆，2025年1-9月累计出口37,772辆。

依托与Stellantis集团合作带来的渠道优势，截至2025年9月30日，零跑国际在欧洲、中东、非洲和亚太等约30个国际市场建立了超700家兼具销售与售后服务功能的网点。

零跑提到，公司计划于2026年加速推进全球本地化布局：上半年将率先完成马来西亚本地化项目，并导入首款车型C10，继而于年底前在欧洲落成本地化项目。

成立10周年，零跑谋求销量与品牌双重提升

自2021年至今，在中国竞争激烈的新能源汽车市场，尚未有哪家新造车品牌能够长期稳坐“销量冠军”宝座。

回顾曾登上销冠位置的品牌，有的销量已跌出前五，有的仍在为盈利奋力拼搏，甚至有的已退出市场或破产重组。为了长远发展，零跑不仅需要稳住现有销量，更需持续优化盈利结构、提升产品竞争力与品牌溢价能力。

事实上，即将在12月迎来成立10周年的零跑，正在产品布局、品牌定位与用户群体定位三大维度全面发力。

2025年，零跑密集推出了B平台两款全新车型及C平台三款焕新产品。此外，11月21日，零跑全新A系列车型零跑A10将亮相2025年广州车展；11月28日，零跑旗下首款运动轿跑零跑Lafa5将正式上市。而在此之前，零跑D平台首款产品零跑D19已完成全球首秀。

仔细观察不难发现，这些产品不仅是新品，更在用户群体定位上悄然转变。例如，A系列SUV不再强调家庭用途，而是聚焦通勤场景；零跑Lafa5更偏向年轻化，瞄准“泛95后年轻乐活群体”；零跑D19则直指高端市场，承载着零跑进军高端市场的使命。

△零跑D19首秀 图源：零跑官方网站

技术研发方面，零跑也在持续加码。

今年年初，零跑发布了LEAP 3.5技术架构，采用高通8650芯片和高通8295智能座舱芯片的组合方案；10月，公司又发布了旗舰D平台。

朱江明强调，从D平台的发布到D19的亮相，标志着零跑汽车以体系化技术实力正式进军豪华旗舰市场，开启品牌向上新篇章。

2025年第三季度，零跑研发开支为12.1亿元，较2024年同期的7.8亿元增加55.4%，较2025年第二季度的10.9亿元增长11.4%。

然而，从资本市场反馈来看，零跑的高端化之路依然任重道远。

截至11月17日港股收盘，零跑汽车市值为779.15亿港元。对比来看，同为新造车品牌的小鹏汽车（09868.HK）市值为1833亿港元，理想汽车（02015.HK）为1522亿港元，蔚来汽车（09866.HK）为1215亿港元。而凭借问界成功“翻身”的赛力斯（09927.HK），港股市值则高达2092亿港元。

显而易见，零跑汽车的市值水平与同行存在较大差距，呈现出“销量与市值倒挂”的现象。

有业内人士分析指出，造成这一现象的核心原因，主要与零跑汽车主销车型集中在中低端价格区间、智能驾驶技术研发进度及三电系统核心技术实力尚未跻身行业头部阵营等因素密切相关。

目前零跑已布局ABCD四大产品系列，构建涵盖轿车、SUV、MPV的多元化产品矩阵。其中，由C16、C10、C11等车型组成的SUV矩阵，聚焦15-20万元主流价格带，成为其当前销量支柱。

11月初，有媒体报道称，“通过定向增发方式，一汽集团将陆续收购零跑股权，并最终成为其第一大股东。”

对此，零跑内部人士向时代周报记者表示，“关于一汽集团收购零跑股权的事，内部并未听到任何消息，完全不清楚为何会有相关传言。”

但在上述业内人士看来，若一汽集团完成对零跑的收购，对一汽而言，可借助零跑在新能源领域的核心优势，弥补自身在新能源汽车板块的发展短板；同时，依托零跑与Stellantis集团合作已构建的渠道资源，有望进一步加快自身新能源汽车业务的出海布局进程。

从零跑汽车自身发展角度来看，“零跑汽车若能获得一汽集团的支持，无论是借助一汽集团的品牌影响力提升市场认可度，还是依托一汽集团的资金实力强化技术研发与产能建设，都将有助于其快速弥补当前在产品结构、核心技术等方面的短板，推动企业实现高质量发展。”该业内人士进一步强调。