AI神话的终结：OpenAI的财务危机与谷歌的强势崛起

【导读】在这个寒冷的冬季，OpenAI正经历前所未有的艰难考验。数据显示，OpenAI概念股今年仅上涨74%，而谷歌概念股却飙升146%，达到前者的两倍之多。昔日的“救世主”OpenAI已从神坛跌落，深陷2070亿美元的资金预估缺口与信任危机；而老牌巨头谷歌凭借其深厚资本底蕴展开强势复仇。当AI狂热遭遇冰冷账单，一场关于信念、资本与生存的残酷博弈正在上演，神话终将被现实无情戳穿。

回顾过往，萨姆·奥特曼仿佛手持普罗米修斯之火的先知，OpenAI的每一次新品发布都能引发全球范围的彻夜狂欢。

那时，我们讨论的是AGI何时接管世界，关乎人类的终极命运。

然而，近期从华尔街袭来的冷风，却残酷地将这层宏大的科幻面纱撕开了一角。

通向AGI的道路上，不仅铺满了显卡，更堆积着难以偿还的巨额账单。

就在几周前，OpenAI还是股市的魔法石，任何与其关联的公司都能随之腾飞。

但如今，风向已然转变。

这家曾被视作AI革命“执剑人”的企业，正从“救世主”逐渐沦为投资者眼中的“沉重负担”。

神坛下的裂痕

一切的转折点，或许可追溯至那场不尽如人意的GPT-5演示。

对于普通用户而言，ChatGPT依然智能、便捷，但在资本市场眼中，惊艳感的边际效应正在持续减弱。

与此同时，作为OpenAI最大竞争对手，谷歌旗下的Gemini模型却在质疑声中成功逆袭。

最新版Gemini不仅在基准测试中全面领先，更重要的是，谷歌掌握了OpenAI最匮乏的资源：深不可测的现金流与完整产业链。

这种反差近期演变为一场戏剧性的权力更迭。

奥特曼不得不宣布进入“红色警报（Code Red）”状态，这形成了一个讽刺的循环，因为两年前正是ChatGPT迫使谷歌拉响红色警报。

如今，“攻守之势异也”，OpenAI被迫暂停部分探索性项目，全力修复ChatGPT的质量，以挽回日益流失的用户口碑。

2070亿美元的豪赌，与焦躁的CEO

让投资者夜不能寐的，不仅是技术迭代的减速，更是那个令人震惊的财务黑洞。

汇丰银行的一份分析报告揭示了一个惊人数字：从现在到2033年，OpenAI的收入与其宏大支出计划之间，存在约2070亿美元的缺口。

这是什么概念？相当于蒸发了半个腾讯的市值。

面对此类质疑，OpenAI管理层的反应却显得有些慌乱失措。

OpenAI CFO Sarah Friar

OpenAI首席财务官Sarah Friar此前曾暗示，希望美国政府能为部分融资提供“担保兜底”，这番言论瞬间在华尔街引发轩然大波。

一家宣称要引领人类未来的科技公司，听起来竟像一家“大而不倒”的银行在寻求救援？

尽管后来奥特曼和Friar紧急澄清并未索要政府救助，但怀疑的种子已然播下。

在播客节目《Bg2 Pod》中，当奥特曼被问及如何填补这巨大的收支鸿沟时，这位一贯温和的CEO罕见失态：“如果你想出售手中股票，我会帮你找到买家——真的，受够了。”

这种防御姿态，恰恰暴露了房间里的大象：OpenAI正被自身编织的“循环融资”网络所困。

原本逻辑是：微软、英伟达等巨头注资OpenAI，OpenAI再用这些资金购买他们的云服务和芯片。这在增长期是完美闭环，可一旦增长放缓，这就成了一场危险的债务游戏。

谷歌的复仇：不仅仅是模型之争

就在OpenAI为下一顿“算力午餐”发愁时，谷歌正在展现何为“老钱（Old Money）”的底蕴。

对于普通消费者，我们或许只看到Gemini在Gmail和文档中的流畅集成，但在资本眼中，谷歌的护城河深不可测。

它无需恳求他人制造芯片——它拥有自研TPU；

它无需租赁他人云服务——它自身就是云；

它甚至无需担忧短期盈利——YouTube和搜索业务每日都在创造巨额收益。

反映在股市上，这是一场残酷的零和博弈。

那些依附OpenAI生态的公司，如甲骨文、AMD，股价正遭遇抛售压力；

而谷歌概念股，如为谷歌数据中心提供光器件的Lumentum和制造TPU的博通，股价却在狂欢中上涨。

晨星公司策略师Brian Colello一针见血地指出：“几个月前，人们还认定OpenAI是唯一赢家。但现在，人们开始意识到，Alphabet似乎才拥有拼完AI拼图的所有碎片。”

泡沫破裂，还是价值回归？

这种情绪的剧烈变化，不仅关乎两家公司股价，更像是对全人类AI预期的一次“压力测试”。

GQG Partners投资经理Brian Kersmanc将当前局面比作“服用了类固醇的互联网泡沫时代”。

他担忧的不是AI技术本身，而是那种盲目的狂热。

当所有赌注都押在“模型只要变大就能产生智能”这条单一路径上时，一旦物理定律和经济规律开始反击，崩塌的不仅是股价，还有公众信心。

对于我们每个期待ASI降临的普通人而言，这或许并非坏事。

过去两年，我们被太多PPT、太多“改变世界”的口号轰炸到审美疲劳。

如今，OpenAI从云端跌落凡尘，开始像一家正常公司那样为盈利和产品质量焦虑，这恰恰是AI技术走出“神学阶段”、进入“工业阶段”的标志。

OpenAI的困境告诉我们，通往星辰大海的飞船，不仅需要超光速引擎，还需要有人为昂贵燃料买单。

而谷歌的崛起则提醒我们，在这个赢家通吃的数字世界，拥有基础设施的人，往往比怀抱梦想的人存活更久。

在这场硅谷最新的权力游戏中，我们或许正在见证一个时代的注脚：

「当潮水般的信仰退去，留下的只有坚硬的算力与更加冰冷的账单；所谓神话，不过是尚未被账本戳穿的现实。」

参考资料：

https://www.bloomberg.com/news/articles/2025-12-07/openai-goes-from-stock-market-savior-to-anchor-as-ai-risks-mount