美国解禁英伟达H200芯片对华出口，AI算力市场格局生变

图中黄仁勋与苏姿丰为产品进行推广，该图片由人工智能技术生成。

美国前总统特朗普于12月8日在社交媒体上公开表示，在保障国家安全的前提下，美国将允许英伟达向中国大陆等地区的客户出口H200芯片产品。作为交换，英伟达需向美国政府支付销售额的25%作为分成。

对此，英伟达官方回应称："向商业客户供应H200是一项值得肯定的举措。"

围绕H200出口解禁，业界重点关注三大问题：具体流程何时能落实、哪些方面将受益，以及对国内芯片产业生态可能带来什么影响？

相关流程需要多长时间？

从特朗普通过社交媒体正式宣布允许H200出口的举动来看，此前各方的疑虑已得到一定缓解。关键因素之一是，英伟达CEO黄仁勋近期曾在多个场合暗示，"不确定大陆客户是否还需要H200"、"H200已不算最先进产品"。

不过，黄仁勋的言论仅是辅助，更重要的信号来自特朗普的官方声明。

此前H20获得出口许可，同样是通过特朗普在社交媒体上官宣——这标志着美国行政与立法部门之间已基本形成共识。"即便存在反对声音，特朗普仍然拥有相应的制约手段。"一位科技政策研究员指出。

从特朗普宣布的节奏分析，各方对H200解禁已达成初步共识，后续需处理政策流程与执行细节，这仍需要一定时间。

"并非一句话就能立刻开始销售，正常法规流程也必须遵循时间，而且直接批准许可可能不符合出口管制条例的相关规定。"另一位长期关注科技政策的研究员强调。

H200的性能是否已经落后？

实际上，H200获准出口的基础，在于其性能已被视为"相对落后"。

2023年11月，英伟达正式发布H200芯片，2024年第二季度开始向全球客户及云服务厂商供货，第二季度下旬进入量产阶段，第三季度后开启大规模交货，单卡价格在3万至4万美元之间，8卡服务器售价约为30万美元。

该芯片采用台积电4N先进制程工艺，核心为GH100 GPU，集成约800亿个晶体管，热设计功耗为700W，并搭载NVLink 4互联技术，具备18条链路、900GB/s的互联带宽。配备HBM3e显存的GPU，拥有141GB显存容量，显存带宽高达4.8TB/s。

在2024年，H200无疑是业界领先的产品，其FP16算力达到1979T，而特供中国市场的H20仅为148T；FP8算力更是高达3958T，H20仅为296T，同时H200的互联带宽是H20的一倍，达到900GB/s。

但到2025年年底，基于Blackwell架构的B200等新品上市并成为行业主流后，H200逐渐退居次要位置，成为一款性能"相对落后"的产品。

"这符合预期，"一位产业研究员在谈论H200出口解禁时表示，"放开Hopper架构产品，而保留Blackwell架构，既能向国内交代"我们仍保持一代半的领先优势"，同时中国客户也能获得所需产品。"

总体来看，特朗普宣布允许H200出口，基本消除了市场担忧，核心原因在于H200已不再代表最先进的算力水平。

能否获得中国大陆市场的"解冻"

当然，此次交易的代价是25%的销售收入分成，较之前H20出口许可的15%提高了10个百分点。按中国大陆市场单季度约100亿美元的营收贡献估算，H200获准出口每年预计为美国政府带来至少100亿美元的"额外收益"。

在这一背景下，一直处于困境的英伟达，有望迎来中国大陆市场销售的"解冻"。

此前，黄仁勋多次公开表示"英伟达在中国大陆市场份额几乎为零"，H200获准出口将带来新的增长机遇，尤其是相比性能受限的H20，H200在性能上大幅领先，更易获得客户青睐。

"中国客户现有的模型大多基于Hopper架构GPU开发，"前述产业研究员强调。

在他看来，Hopper架构目前的实用性仍超过Blackwell架构，"B卡尚未经过广泛适配，否则算子、工具链、底层软件都需要重新开发，工程工作量将大幅增加。"

简而言之，对模型开发商而言，从Hopper架构迁移至新架构，需要重新开发运算模块、搭建专用工具流程并重构底层对接程序，这将消耗大量的人力、工程和时间成本。

从英伟达的视角来看，H200销售的利润空间也明显优于H20，后者基于H100芯片阉割而来，增加了制造成本，而H200无需任何阉割，作为成熟产品，其平均毛利率有望接近甚至超过80%。

可以说，黄仁勋在中美之间积极斡旋，最终等来了这个每年价值上百亿美元的利好消息。毕竟在过去一段时间，英伟达备受谷歌TPU等竞争叙事困扰，甚至不得不亲自下场澄清，强调"我们性能更强"、"我们并非直接竞争关系"。

根据此前披露的数据，2024自然年度，英伟达在中国大陆市场的总收入为171亿美元。若H200出口顺利推进，其在中国市场的数据中心产品收入有望创下新高。

正是基于这一预期，英伟达美股在周一盘后交易中迅速上涨，涨幅超过1%，市值增长超过450亿美元。

但需要注意的是，英伟达并非唯一获得出口解禁的企业，此前AMD董事长兼CEO苏姿丰也已确认获得许可，可向大陆客户出口MI308芯片。

关于H200出口，黄仁勋曾表达担忧——不确定大陆客户是否会采购H200，暗示该产品性能已不占优势。

然而，从纯算力角度评估，H200显然比之前的H20更具优势。

行业普遍预估其算力约为H20的8倍左右，若按FP16纸面数据计算，H200更是H20的13倍以上，要知道，H20相对于国产芯片在算力上已不具备明显优势，这也能解释为何前期H20虽获解禁却鲜有客户采购，以及美国此时推出新的H200出口方案的原因。

根据2025年早期披露的信息，多家大型厂商曾向英伟达下达总额约160亿美元的H20订单，但最终未能交付。随着H200解禁，这些需求有望转化为新订单，并在2026年逐步释放。

"国内大厂已压制了近两个季度的需求，资本开支将累积至明年，预计明年市场需求会非常旺盛。"前述产业研究员强调。

不过，H200获准向中国大陆客户出售，对国产芯片产业的影响引发广泛关注，多位国产算力芯片从业者表示，放开H200与国产芯片发展并不直接冲突。

"H200对中国客户具有实际应用价值，目前国内云厂商主要将其用于训练场景，用于推理则性价比不高。而国产AI芯片，目前大部分应用于推理场景。"一位算力分销商指出。

凯腾律所合伙人韩利杰表示："此举主要还是为了帮助英伟达拓展盈利空间，与中国本土产品竞争仅是次要考虑。"