芯原股份终止收购芯来智融，转向收购逐点半导体

经过超过一百天的筹备，市值约700亿元的半导体IP领先企业芯原股份（股票代码688521.SH）正式决定停止对芯来智融半导体科技（上海）有限公司（以下简称“芯来智融”）的收购计划；与此同时，该公司正积极争取获得一家显示芯片公司的控股权。

在12月12日晚间，芯原股份发布公告称，公司近期接收到芯来智融管理层及交易方关于停止收购其97.007%股权并配套融资的通知。经过董事会深入谨慎的讨论，决定同意终止这笔交易。

关于终止收购的原因，芯原股份解释称，在推进交易过程中，芯来智融管理层及交易方提出的核心要求和关键问题与市场环境、政策规定以及公司及全体股东的利益存在不一致之处。

针对芯来智融的核心诉求及关键事项与公司及股东利益偏差的详细信息，以及公司未来在RISC-V领域是否有并购计划，时代周报记者在12月15日向芯原股份发出了采访邮件，但截至发稿时，尚未收到回复。

在终止收购芯来智融的同时，芯原股份的另一项并购交易取得了新的进展。12月12日，公司公告显示，计划联合其他投资方对特殊目的公司天遂芯愿科技（上海）有限公司（简称“天遂芯愿”）增资9.4亿元，旨在收购逐点半导体（上海）股份有限公司（简称“逐点半导体”）。

增资及收购完成后，芯原股份将拥有天遂芯愿40%的股权，成为天遂芯愿的唯一第一大股东，并根据交易协议控制天遂芯愿的大部分董事席位，从而获得对其的控制权。同时，天遂芯愿在收购后将完全掌控逐点半导体。

需要指出的是，逐点半导体自成立以来已超过20年，但它在2024年及今年上半年仍然处于亏损状态。

截至12月15日收盘时，芯原股份股价下跌了11.7%，报收于131.60元每股，公司总市值为692.03亿元。

图片来源：choice金融终端

经过百余天筹划后放弃收购，大股东们接连在高位减持股份

8月28日，芯原股份与胡振波、芯来共创、芯来合创等芯来智融的主要股东共同签署了《股权收购意向协议》。

9月11日，芯原股份公布了收购预案，当时公司计划通过发行股份和支付现金相结合的方式收购芯来智融剩余的97.007%股权，并募集配套资金。在经过100多天的筹划后，该收购计划最终宣告失败。

芯来智融的主要业务是提供集成电路产品所需的半导体IP设计、授权以及相关服务，重点专注于RISC-V CPU IP及其平台解决方案的研发和销售。

芯原股份原本希望通过收购芯来智融来完善其核心处理器IP和CPU IP的全栈式异构计算平台，同时提升公司在AI ASIC设计方面的灵活性和创新能力。

导致这次收购终止的主要原因在于，在推进收购过程中，芯来智融管理层及交易方提出的核心诉求和关键事项与市场环境、政策要求以及公司和全体股东的利益存在分歧。最终，芯原股份在近日收到了芯来智融管理层及交易方关于终止交易的通知。

然而，芯原股份同时表示，未来公司将继续加强在RISC-V领域的布局。作为持有芯来智融2.99%股份的股东，公司将继续保持并深化与它的合作关系。此外，公司还将进一步扩展与多家RISC-V IP核供应商的合作，积极促进RISC-V生态体系在中国的发展。

值得关注的是，芯原股份是今年的一只热门股票，截至12月12日收盘，公司股价在年内已经上涨了184.26%。在宣布收购芯来智融股权后，芯原股份的股价从153元每股一度攀升至216.77元每股。但近两个月来，公司股价呈现震荡下跌的趋势，现已回落至停牌前的水平。

在股价持续上涨的同时，芯原股份的大股东们开始减持套现。在宣布并购芯来智融之前，根据芯原股份8月28日的公告，公司第一大股东VeriSilicon Limited、第三大股东富策控股有限公司、第四大股东嘉兴时兴创业投资合伙企业（有限合伙）及其一致行动人由于自身资金需要，以每股105.21元的价格，向易方达、UBS、广发证券等37家机构投资者共计转让了公司5%的股份。

12月1日，嘉兴时兴创业投资合伙企业（有限合伙）及其一致行动人、济南国开科创产业股权投资合伙企业（有限合伙）宣布计划再次分别减持不超过公司1%和0.15%的股份。

积极推进收购逐点半导体，该公司成立21年仍未实现盈利

12月12日晚间，芯原股份公告宣布，公司与天遂芯愿及其他投资方签署了《增资协议》和《股东协议》。

根据这些协议，天遂芯愿计划新增注册资本9.4亿元，其中芯原股份计划用其在收购后所持有的逐点半导体2.11%股份认缴天遂芯愿2000万元的新增注册资本，并以现金3.5亿元认缴天遂芯愿3.5亿元的新增注册资本。

本次投资完成后，天遂芯愿的注册资本将变为9.5亿元，芯原股份将持有天遂芯愿40%的股权，成为天遂芯愿的唯一第一大股东，并根据相关交易协议控制天遂芯愿的多数董事席位，从而享有对其的控制权。

逐点半导体成立于2004年，注册资本为3.72亿元。该公司专注于移动设备视觉处理芯片、视频转码芯片以及3LCD投影仪主控芯片和解决方案的开发和设计。

时代周报记者关注到，尽管逐点半导体成立已超过20年，但该公司仍然未能实现稳定盈利。2024年及今年上半年，逐点半导体分别实现营业收入3.85亿元和1.10亿元；净利润分别亏损1.21亿元和6405.96万元。截至今年上半年末，逐点半导体的净资产为2.29亿元。

芯原股份是一家基于自主半导体IP，为客户提供平台化、全面、一站式芯片定制服务和半导体IP授权服务的企业。公司表示，收购逐点半导体将增强其在视觉处理领域的技术优势，进一步提升公司在端侧AI ASIC市场的竞争力，并通过分布式渲染与GPU的结合，加强公司在端侧和云侧AI ASIC的布局。

近年来，由于研发费用的大幅上升，芯原股份的业绩表现并不理想。

从2022年到2024年，公司实现的归属于母公司股东的净利润分别为0.74亿元、亏损2.96亿元和亏损6.01亿元。在这三年期间，公司的研发费用分别达到7.93亿元、9.47亿元和12.47亿元。今年前三季度，公司的研发费用同比增长8.78%，达到9.58亿元。

今年前三季度，芯原股份实现营业收入22.55亿元，同比增长36.64%；净亏损3.29亿元。第三季度单季实现营收12.81亿元，环比大幅增长119.26%，创下公司单季度历史新高。

受益于人工智能浪潮，芯原股份在2025年第三季度新签订单15.93亿元，同比大幅增长145.8%，其中与AI算力相关的订单占比约为65%。2025年前三季度，公司与AI算力相关的芯片设计业务收入占比大约为73%。

深度科技研究院院长张孝荣在12月15日向时代周报记者分析道：“芯原股份正处于AI算力需求和芯片国产化两大趋势的交汇处，其IP授权和芯片定制业务都拥有一定的增长潜力。公司业绩短期内受到高研发投入的拖累，但强劲的订单和营收的快速增长表明，规模效应即将出现，预计到2026年有望看到利润方面的显著改善甚至实现扭亏为盈。”