葛卫东沐曦浮盈超200亿后，再投物理AI先驱五一视界

在沐曦于12月17日上市后，葛卫东从这笔投资中账面浮盈超过200亿元。如今，这位资本大佬再次出手。

12月18日，葛卫东将目光投向了被称为物理AI第一股的五一视界（51WORLD）。此举令笔者颇为惊讶：难道是在沐曦项目上获利丰厚，让他信心爆棚，开始随意撒钱？

事实并非如此。

身为上海混沌投资的掌舵人，葛卫东在资本市场经验老道。他的投资版图横跨A股、港股及美股，重点关注TMT、先进制造、医药和新兴消费等行业。

葛卫东及其旗下混沌投资，始终坚守一条核心原则：增长是永恒的主线。“我们首要考量的是企业所在赛道是否具备持续增长潜力与广阔空间，”他表示，“锁定赛道后，再深入评估企业在其中的竞争卡位与独特优势。”

他尤为看重投资“颠覆性变革”。科技迭代与社会演进正深刻重塑人们的生活与企业运作模式，催生多个行业的指数级增长。“我们需要敏锐捕捉这些变革背后潜藏的投资机遇。”

参照上述“葛氏投资法则”，我们来复盘他对沐曦的投资逻辑。

赛道潜力与成长速度：沐曦被誉为国产GPU第二股，其所处的GPU赛道前景广阔。据弗若斯特沙利文预测，中国GPU市场规模将从2024年的1425亿元激增至2029年的1.34万亿元，期间年复合增长率高达53.7%。同时，《中国制造2025》明确提出，2025年集成电路内需市场自制率需达到70%。强劲需求+政策加持，为国产GPU开辟了万亿级蓝海市场。葛卫东于2022年7月首次押注沐曦，并在2025年2月、3月两次增资，上市后持股比例达6.73%。以沐曦12月17日收盘价829.9元/股计算，其持股市值高达223.56亿元，扣除成本后账面浮盈逾200亿元。

市场卡位与竞争壁垒：沐曦与摩尔线程并称国产GPU双雄，被誉为“中国英伟达”。核心团队出自AMD，曾主导多款成熟GPU研发，经验积淀深厚，确保每年十亿级研发投入高效转化为稳定产品。其产品聚焦数据中心与高性能计算，实现从指令集、架构、IP至软件栈的全栈自研。截至2024年底，沐曦GPU累计出货超2.5万颗，已在国家级智算平台及运营商网络中规模部署。营收从2022年的42.64万元飙升至2024年的7.43亿元，增长势头迅猛。

更深层次看，沐曦、摩尔线程等国产GPU力量，正为中国及全球AI浪潮注入“中国芯”动能，推动大模型、智能体、人形机器人等应用加速迈入物理AI时代，引发生活与生产方式的深刻变革。而这一变革的落地，不仅依赖顶尖GPU硬件，同样呼唤五一视界（51WORLD）这类物理AI基础设施服务商。循此逻辑向产业链上下游延伸，葛卫东捕获五一视界这一投资标的，实属顺理成章。

以葛氏投资标尺衡量五一视界（51WORLD），同样亮点纷呈：

赛道规模与增长潜能：五一视界所处的物理AI赛道，其想象空间远超GPU。英伟达创始人黄仁勋断言，物理AI将是AI的下一波浪潮。当AI深度融入制造、交通、能源、物流等实体产业，成为驱动现实世界运行的基础设施，物理AI的价值释放空间有望触及50万亿美元。以人形机器人市场为例，摩根士丹利预测，至2050年该市场规模将达5万亿美元。

行业地位与核心优势：物理AI的商业化落地，依赖“合成数据—空间智能模型—仿真训练平台”三大支柱。作为全球极少数同时具备Physical AI三要素及完整产品矩阵的企业，五一视界已牢牢占据物理AI基础设施的核心生态位。

更关键的是，五一视界不仅技术平台领先，其商业化能力同样扎实。公司业务已拓展至19个国家和地区，服务企业客户逾千家，覆盖城市治理、产业园区、智慧乡村、水利水务、工业制造、能源、房地产、医疗、教育等十余个垂直领域。作为中国物理AI领域唯一能输出全链路解决方案的服务商，其商业模式绝非纸上谈兵。

对于葛卫东这类顶级投资人，仅有前沿技术和产品概念远不足以打动他们。招股书显示，五一视界营收已从2022年的1.7亿元攀升至2024年的2.87亿元，年复合增长率达30.02%；2025年上半年营收5382万元，同比增幅高达62%。规模化的收入增长，是其获得真金白银加持的有力背书。

凭借领先的技术平台与广泛的客户基础，五一视界不仅为客户创造了切实价值——提升物理AI技术研发效率、降低产品迭代成本，更实现了亿级营收规模。如此基本面，与葛卫东的投资哲学高度契合，其获得资本加持自在情理之中。

作为长期跟踪科技领域的观察者，笔者不禁提示投资者：不妨关注葛卫东在五一视界上的布局。参考沐曦案例，早期跟投者按发行价104.66元/股中签，若以800元/股卖出，单签收益可达34.77万元。而五一视界发行价仅30.5港元，若中签，潜在回报同样值得期待。

葛卫东自然洞悉五一视界当前的挑战：应收账款高企、研发支出庞大（尤其世界模型等前沿方向）。但这恰是2G/2B技术型公司的共性特征——服务政府及企业客户，回款周期较长，但坏账风险可控。作为物理AI第一股，五一视界若欲持续提升估值，研发上的高强度投入是必由之路。

据悉，五一视界通过本轮港股上市，从葛卫东等投资人处募集资金7.31亿至8.41亿港元。募资将主要用于两大方向：其一，加码研发，围绕51Aes、51Sim、51Earth三大核心业务推动技术升级与产品矩阵拓展，巩固物理AI第一股的先发优势；其二，加速全球化，强化海外市场布局与生态合作，构建国内国际双循环格局，驱动营收规模持续扩大。