2025上半年元器件分销商市场盘点：AI驱动增长，格局重塑

根据世界半导体贸易统计组织（WSTS）发布的数据，2025年上半年全球半导体销售额达到3432亿美元，较去年同期增长20.30%。半导体产业纵横对27家业内公司的财报调研结果显示，全球主要分销商上半年销售总和为873.6亿美元，约占全球半导体总销售额的四分之一。

数据显示，2025年上半年元器件分销商的营收整体呈现上升趋势，增速达到38.31%；从区域看，中国大陆的元器件分销商上半年增速略高于全球均值，录得38.33%的增长。

文晔科技继续稳坐全球元器件分销商头把交椅，但第二名位置发生更迭。以2024年全年营收为参照，大联大在今年上半年以28.1%的增幅超越艾睿电子，跃升为全球元器件分销商第二位，与排名第一的文晔科技营收差距缩小至2.4亿美元。中国台湾分销商至上电子，在2025年上半年营收下滑18.8%，跌出榜单前五；2024年营收排名第六的国内分销商中电港因此跻身全球前五。

总体来看，元器件分销商市场呈现出三个显著变化。

全球前十排名生变

2025年上半年，全球营收前十的元器件分销商名单出现调整。2024年排名第8的S.A.S. DRAGON（时捷集团）退出前十，而来自中国台湾的威健凭借33.1%的增速从第13位跃升至第10位。

时捷集团解释，营收下滑主要受复杂外部环境影响：一方面，中国市场第一季度补贴政策虽短暂刺激消费回暖，但提振效应未能延续；另一方面，美国加征关税及不确定的全球贸易政策抑制了智能手机及消费电子产品的长期需求。财报中，时捷集团表示将继续扩大全球半导体供应商基础、拓展地区销售网络，以巩固其在大中华区的设计与供应链服务能力。

从营收增长率看，2025年上半年增长最快的公司是中国大陆的香农芯创。香农芯创第一大供应商为SK海力士，受SK海力士上半年行情推动，其电子元器件分销业务实现117.32%的增长。但值得注意的是，尽管营收大增，公司上半年毛利率却下降了3.17%，这主要受存储涨价影响。根据香农芯创半年报，经营活动产生的现金流量净额为-4.98亿元，同比增长52.7%；上半年产品销售主要依赖库存，反映出存储行业的火热态势。

为获取更多货源，香农芯创上半年的应收账款、应收款项融资、预付款项占比分别增长至11.49%、4.52%、6.36%；增长原因包括账期客户信用期内销售额增加、信用期内保理业务客户销售额增加，以及报告期内通过预付形式采购的货物增多。

从利润层面看，2025上半年利润最高的公司是艾睿电子，而非排名前两位的文晔科技和大联大。

艾睿电子将利润增长归结为四点：首先，AI市场带动相关基础设施投资，高毛利业务快速增长；其次，工程设计与集成服务等业务规模持续扩大；第三，ECS事业部通过签署战略性外包合约获得市场独家经营权，带动经常性收入稳步提升；第四，以亚太地区为代表的工业与交通运输两大垂直领域市场需求保持稳定。

2025年上半年，安富利的营收与利润双双下滑。安富利收入由安富利EC和Farnell两部分构成。EC主要服务大客户，2025财年净销售额中约82%来自半导体产品，约16%来自互联、被动与机电元件，约4%为计算机产品。Farnell服务于需要快速获取电子元件进行开发、原型制造及测试的小批量客户，其净销售额中半导体产品约占14%，互联、无源与机电元件约占47%，单板计算机约占11%，测试测量、维护维修及运营产品等约占28%。安富利表示，两大业务下滑源于自2023年下半年起客户库存高企及终端需求疲软，行业进入下行周期，导致销售额回落，运营利润下降。公司指出当前库存水平相对于销售额的比例已高于历史常态。

另一家营收与利润双下滑的公司是中国台湾的至上电子。至上电子是中国台湾第三大元器件代理商，为三星电子核心代理商，产品线涵盖存储、显示、电源管理等。2024年存储产品占其收入的76%。在服务器需求增长背景下，上半年服务器业务收入比重从20%增至25%，其中AI服务器项目占收入24%。然而消费电子市场疲弱导致移动产品存储销量下滑，其比重从57%降至47%。

从前十名分销商业绩可见，上半年AI成为元器件市场最大增长动力；同时消费市场需求仍未恢复至乐观水平，头部分销商亦受较大影响。而工控、汽车市场相对稳定，成为行业增长的稳定力量。

中国大陆分销前三易主

从中国大陆整体市场规模看，TOP 3元器件分销商已占据超过66%的份额。2025年上半年中电港实现335.3亿元收入，进入全球元器件分销商TOP 10。期内中电港前十大产品线收入同比增长超50%，前十大客户收入同比增长超100%。中电港表示，上半年围绕人工智能及相关应用领域加大投入，处理器成为其业务增长的最强劲动力。2025年上半年，处理器和存储器成为收入最大业务，分别占40.78%和30.53%，处理器增速达77.33%，而存储器销售同比下降2.89%。报告期内，人工智能相关业务收入77.02亿元，同比增长超140%。

2025年上半年中国大陆分销商前三名出现变动，神州数码微电子业务进入前三。据神州数码财报，以国内外通用芯片和人工智能专用芯片分销为主的微电子业务板块上半年保持高速增长，实现收入121亿元，同比增长30.4%。业务拓展方面，微电子板块加速国产半导体布局，相继引入海思、长鑫、京东方、华星光电等TOP品牌，并围绕主控、存储、屏和驱动、分立器件四个品类完善布局。公司积极打造应用电子产业生态服务平台，形成专业资讯池、资源数据库、圈层私域流量池等产业生态。近期神州数码新成立深圳神州数码微电子有限公司，经营范围包含电子元器件制造、半导体分立器件销售、半导体器件专用设备销售、集成电路设计、集成电路芯片及产品制造等。

值得欣喜的是，2025年上半年中国大陆头部分销商全部实现营收增长。同时，中国大陆分销商正提高国内市场占有率，2025年上半年其营收总额在本次统计中占比15.2%，高于2024年同期的12.3%。

在国内主要分销商中，雅创电子成为2025年上半年增长最快的分销公司。雅创电子业绩增长主要来自汽车电子与AI市场推动。2025年上半年，其电子元器件分销业务中，车规级摄像头、线控底盘、激光雷达等产品销售额较上年同期增长超2.5亿元。AI相关收入方面，AI存储器销售额7356万元，AI眼镜业务贡献超5300万元；此外，光模块相关收入超3500万元。

值得注意的是，雅创电子营收中有很大一部分来自子公司威雅利集团，若剔除其影响，原有分销业务销售额为162,827.26万元，增速为48.45%。

威雅利集团是雅创电子分三次收购的香港元器件分销公司，2025年雅创电子延续“买买买”模式：3月公告收购融创微100%股权，6月公告收购类比半导体35.88%股权，9月宣布拟购买欧创芯40%股权及怡海能达45%股权。

2025下半年市场展望与变局

半导体产业纵横预测，2025年全球前十分销商总销售额有望超过1608亿美元；根据2024年营收数据，全球元器件分销商营收总和约1599亿美元，增长幅度约为1%。

从市场整体增长看，中国大陆市场增速有望超越全球分销市场。2024年中国大陆主要分销商营收为1509亿元，预测2025年将增长至2110亿元，实现40%的增长。

对比2025年上半年与Q3的营收增速可以发现，大部分公司Q3营收增速低于上半年，甚至出现负增长。据业内人士向半导体产业纵横透露，下半年增速下滑主要来自三方面：首先，上半年AI带动的快速增长已放缓，相关产品营收难以复刻上半年的繁荣；其次，存储大幅涨价给分销商带来成本压力，也促使客户订单减少；最后，国内市场上，随着国补收缩，消费电子相关订单逐步减少，减缓了下半年增长。

全球半导体市场规模增长主要由与AI密切相关的逻辑芯片和存储芯片驱动，这一点在多家高增速分销商业绩上均有体现。行业面临的考验是，这种景气度能否持续到下半年？