国家创业投资引导基金正式落地，撬动万亿资本聚焦长三角与大湾区

今年3月，国家发展改革委主任郑栅洁在全国两会经济主题记者会上透露，国家正积极推进设立一只被称为“航母级”的国家创业投资引导基金。这一消息迅速在业界引发了广泛关注。

该基金之所以引起高度关注，主要基于以下两点原因：

第一，其管理规模空前，预计将撬动地方及社会资本接近1万亿元。根据投中嘉川CVSource的数据，2024年VC/PE市场新设立基金共4834只，认缴规模总额达到24521.9亿元。这意味着，仅这一只基金的带动规模就相当于去年市场募资总额的40%以上。

第二，该基金设置了长达20年的存续期，体现了其作为“耐心资本”的定位。

经过九个月的筹备，这只被业界誉为“创投行业里程碑”的“航母级”基金终于在12月22日迈出了关键一步。国家创业投资引导基金作为主要出资方，正式参与设立了两只区域性引导基金：注册规模达471亿元的“长三角创业投资引导基金”和450.5亿元的“粤港澳大湾区创业投资引导基金”。

首先关注长三角创投引导基金。该基金注册地为上海，合伙人阵容堪称豪华。除了国家创业投资引导基金外，还包括央企国投集团，以及安徽省科技成果转化引导基金、杭高投、宁波金投、上海国盛集团、上海国投、浦东资本、苏州国发创投旗下的苏创国经等长三角地区各级国资力量。此外，安徽上市国企海螺集团也出现在出资方名单中。

该基金的管理机构同样引人注目，即12月19日新成立的“国投创合长三角（上海）创业投资管理有限公司”。从股权结构看，这家管理公司的LP与长三角创投引导基金的出资方高度重叠，国投集团、上海国投、浦东资本、苏州国发创投、海螺集团均在其中，此外还包括国投创合、安徽国金、杭科创、南京紫金科创。

显而易见，无论是基金自身的LP架构，还是管理人的股东构成，长三角创投引导基金都汇聚了长三角地区顶尖的国资力量，堪称国资“顶流”阵容。

与此同时，粤港澳大湾区创投引导基金也于12月22日正式成立，注册地为深圳，规模450.5亿元。其出资结构展现了与长三角创投引导基金相似的“国家队领衔、多级国资联动”的特点。

具体而言，核心出资方为国家创业投资引导基金，出资200亿元，持股比例44.4%；第二大股东为深圳市国创引科创投资合伙企业（有限合伙），出资189亿元，占比41.9%，该基金由深圳市区两级政府基金于12月15日共同组建。

省级国资也积极参与。由广东省财政厅全资持股、规模500亿元的“广东省战略性新兴产业投资引导基金有限责任公司”本次出资40亿元，占股8.9%。此外，深创投、华润资本，以及江门、东莞、珠海等市的相关国资主体或基金也出现在出资方名单中。

负责粤港澳大湾区创投引导基金管理运作的是12月20日新成立的“深润国创（深圳）投资有限公司”，深创投持股90%，华润资本持股10%。

总体来看，这两只区域引导基金深度整合了从中央到地方的顶级国有资本，配置堪称豪华。作为“航母级”国家创业投资引导基金的重要落地项目，它们的成立无疑将成为推动长三角和粤港澳大湾区两大区域发展的强劲引擎。

此外，市场消息称，除了上述两只基金，国家创业投资引导基金还认缴出资了另一只区域引导基金——“京津冀创业投资引导基金合伙企业（有限合伙）”。不过，该基金目前尚未披露具体注册规模和合伙人信息，已知的执行事务合伙人为中金资本。

在过去的交流中，许多市场化LP曾多次提到上海三大先导基金和上海未来产业基金，称其为母基金领域的领头羊和“最猛LP”，并表示会优先从其管理人体系中筛选投资标的。而此次长三角、粤港澳大湾区基金的正式落地，加上即将亮相的京津冀基金，或许将为LP们提供新的核心参考坐标。