79.9元披萨自助领跑者，比格餐饮递表港交所：平价王者的规模化考卷

在当前港股餐饮板块普遍面临估值压力的背景下，主打“79.9元披萨自助”极致性价比的比格餐饮，正试图向资本市场证明其平价模式在国内大规模扩张的潜力。

近日，比格餐饮国际控股有限公司正式向港交所主板提交了上市申请。该品牌的故事始于2002年的北京，作为一家老牌比萨自助品牌，其核心产品涵盖多种饼底与配料的披萨，包括肉类、水果及蔬菜系列。除此之外，自助餐厅还配套供应意面、米饭、各类小食、沙拉及甜品，单店提供的SKU数量通常维持在130至140个之间。

根据招股书披露的数据，2023年、2024年及2025年前三季度，公司营收分别为9.44亿元、11.47亿元和13.89亿元。然而，界面新闻从比格比萨品牌方获取的另一组数据显示，其2025年整体业绩增幅超过63%，同店增长达18%，全年营收规模已突破20亿元大关。

对于潜在投资者而言，核心关注点并非其开店速度，而是在于这种基于平价自助的商业逻辑，能否在全国化复制的过程中，持续保持稳定的单店投资回报率与利润空间。

相比早期的佛系扩张，比格比萨近年来的拓店节奏显著加快。截至2023年底、2024年底及2025年9月底，其门店总数分别为210家、250家和342家。品牌方透露，仅在2025年一年内就新开了160多家门店，几乎赶上了过去22年的开店总量。

在经营模式上，尽管存在加盟环节，但比格比萨目前的扩张重心依然侧重于自营。

数据显示，2023年至2025年9月底，其加盟餐厅数量仅从67家微增至77家，增长相对缓慢。

按照公司的宏伟规划，比格计划在2026年至2028年间，分别新增约120-180家、220-280家及270-330家门店。这意味着未来三年内将合计新增610至790家门店，且大部分仍为自营模式。

比格比萨创始人、董事长赵志强在接受采访时明确表示，品牌的目标是在2028年迈入“千店俱乐部”。

比格比萨门店实拍 图片来源：界面新闻 马越

这位“70后”创始人赵志强的创业史颇具传奇色彩。19岁开启台球厅生意赚得百万首金，1999年在佳木斯投身汉堡行业。2001年，看准北京申奥后的商机，他与妻子马继芳进京考察，最终锁定了竞争尚不激烈的披萨赛道。2002年，第一家“比格比萨”在西直门外大街开业，店名取自英文“Big”的谐音。

股权结构显示，赵志强通过Schinda持股52.2%，其妻马继芳通过Lavender International持股21.8%，其女儿与兄长亦持有少量股份。赵志强家族合计掌握了比格餐饮约86%的控制权。

从市场策略来看，比格比萨的核心竞争力在于其极其精准的“平价定位”。

通过人均消费约79.99元的自助模式，消费者可尽享超100种菜品。这种高性价比的组合，使其不仅能稳站一线及新一线城市，也能顺畅渗透二线及下沉市场，满足了不同层级消费者对产品多样性与价格敏感度的平衡需求。

因其定价与品类特征，比格被不少业内人士称为“披萨界的萨莉亚”。赵志强坦言，日本平价餐饮在人效比方面的经验非常值得借鉴。比格的快速扩张，本质上是依靠精细化运营带来的极致人效与坪效。

他进一步解释称，为了严控成本，比格的菜单中剔除了难以标准化定价的牛排和海鲜，并大量引入链条烤箱、自动炒菜机器人等自动化设备，以最大限度降低人工成本支出。

然而，平价模式的隐忧在于，在当前餐饮内卷的行业环境下，品牌必须面对极低的毛利率与利润下滑的挑战。

招股书显示，2023年、2024年及2025年前三季度，比格的期内利润分别为4752万元、4174万元和5165万元，净利润率分别仅为5.0%、3.6%和3.7%。

数据制图：界面新闻 马越

随着行业连锁化程度提高，头部品牌往往能通过规模效应将净利率维持在8%-15%，而主打平价的品牌大多在3%-5%的微利边缘徘徊。

即便是行业标杆萨莉亚，在中国市场也面临利润萎缩。2025财年第一季度，萨莉亚亚洲区销售额虽有增长，但营业利润却同比下滑。尤其在北京、上海等核心城市，受消费疲软与门店加密影响，利润降幅均超过20%。

比格比萨近期已开始挺进上海长宁龙之梦等核心商圈，并计划进一步深耕一二线城市及下沉市场。其商业逻辑的本质，是利用高翻台率和高客流量来对冲利润率的稀薄。

数据显示，其自营餐厅的同店餐桌翻台率已从2023年的4.8提升至2025年前三季度的5.7。这表明，比格的真正挑战并不在于能否快速开店，而在于这套模型在全国化扩张中能否持续生效。

随着门店向核心商圈渗透，租金与人力等刚性成本将被抬高。核心地段门店对全时段利用率的要求极高，其盈利稳定性仍待观察。同时，以自营为主的重资产扩张模式，也对比格的资金链与管理跨度提出了更高要求。

从供应链角度看，比格以往深耕北方市场。随着全国化布局，公司虽在西安设立了仓库，但华南、华东等地的冷链配送与品控一致性，依然是规模化后的巨大考验。

综上所述，比格比萨能否将“平价自助”的区域成功经验，稳定地复制到全国各级城市，将决定资本市场对其“扩张故事”的最终定价。