埃斯顿拟赴港上市：从南林大讲台到“国产机器人一哥”，揭秘自主研发的三十年进击之路

香港资本市场近日再起波澜，工业机器人赛道迎来重磅选手。

近期，国内工业机器人出货量冠军埃斯顿（002747.SZ）正式向港交所递交了招股说明书。据招股书披露，2025年上半年，埃斯顿在中国市场的出货量已成功超越传统外资巨头，成为首家登顶中国工业机器人解决方案市场的本土企业。同时，从营收维度来看，公司亦稳居中国工业机器人企业榜首。

从白手起家到问鼎全国，埃斯顿传奇崛起的背后是一位大学老师的跨界突围。资料显示，截至本次IPO前，曾在南京林业大学任教四载的吴波直接持股12.74%，并与家人刘芳、吴侃通过南京派雷斯特间接控制29.26%的股份，为公司实际控股股东。

随着埃斯顿正式开启赴港征程，这位71岁的老牌创业者有望迎来人生第二个IPO。若此次能成功过会，埃斯顿将正式成为首家构建起“A+H”双融资平台的国产工业机器人领军企业。

从象牙塔到工业巅峰：一位教师的“核心技术”保卫战

埃斯顿的创业纪事可追溯至1993年。彼时，吴波深感中国高端制造装备对进口的严重依赖，毅然决定告别三尺讲台，开启实业报国之路。

那一年，39岁的吴波在南京江宁一间条件简陋、漏雨不断的破旧厂房里，率领12名志同道合的技术员创办了埃斯顿。初期，他并未盲目跟风，而是深耕工业机器人最核心的底层技术——伺服系统，即机器人的“肌肉与神经”。

为了彻底攻克技术壁垒，吴波团队耗时三年，先后拆解了73台进口电机，手绘图纸高达10万余张。终于在1998年，团队成功研发出高精度交流伺服系统，将误差精准控制在±0.01mm内，实现了关键零部件的国产化破局。

立足于南京雄厚的制造业根基，埃斯顿早期精准锁定本地金属加工企业的自动化升级痛点，凭借极致的性价比与本土化服务，迅速完成了原始资本与技术的积累。

此后的十年间，埃斯顿始终保持高强度的研发底色，即便在遭遇技术瓶颈与失败时也从未退缩。2003年，埃斯顿自主研发的交流伺服系统面世，彻底撕开了日系品牌的垄断缺口，将国产产品价格降至进口件的三分之一，为后续整机业务的腾飞夯实了地基。

吴波常说：“必须将核心技术攥在自己手里。”在此理念下，埃斯顿机器人公司应运而生，其产品线迅速覆盖焊接、码垛、装配等多元化应用场景。

回顾2015年A股上市之初，埃斯顿已形成自动化部件、机器人整机及智造解决方案三大支柱，其中核心部件营收占比高达83.68%。如今来看，这位“学者型企业家”用三十年的坚守，完美解答了“中国制造如何实现自主化”的时代命题。

国家级资本加持：分拆融资与具身智能新赛道

伴随产业升级，埃斯顿的业务结构发生了质变，工业机器人及系统集成业务已接棒成为公司第一增长引擎。

最新数据显示，2025年前三季度，公司实现营收38.04亿元，同比增长12.97%，归母净利润成功实现扭亏。其中，机器人整机及系统业务创收31.38亿元，营收占比跃升至82.5%，标志着公司从零部件供应商向全栈解决方案商的成功转型。

这种跨越式发展的核心支撑在于其全栈自研能力。埃斯顿目前已实现控制器、伺服电机及减速器这三大核心部件的100%自主化，极大降低了供应链风险。2025年上半年，公司研发投入高达2.35亿元，研发强度持续维持在高位。

在产品矩阵上，埃斯顿拥有从3kg到700kg全负载覆盖的丰富产品线，并借助对德国Cloos等国际领军企业的并购，强化了在高端焊接领域的统治力。同时，公司正深度拥抱AI技术，布局“免示教”系统与数字孪生工厂，探索柔性制造的新边界。

值得关注的是，埃斯顿在具身智能领域的布局已初见成效。其子公司“埃斯顿酷卓”专注于人形机器人控制算法，已获得江苏省战略性新兴产业母基金及国家先进制造业基金共计1.3亿元的直投。此外，另一子公司“埃斯顿智能”也获得了国家制造业转型升级基金等战略资本的数亿元注资。这种“母公司冲刺资本市场+子公司战略引资”的双轮驱动模式，为公司的未来估值打开了想象空间。

全球化棋局：欧洲市场成增长高地

如果说过去三十年埃斯顿是在深耕国内“护城河”，那么现在的战略核心则是“扬帆远航”。

自2016年起，埃斯顿通过一系列教科书式的海外并购开启了全球化进程。从收购英国Trio Motion获得多轴控技技术，到控股意大利Cloos切入汽车制造核心圈，再到整合美国Barrett的协作机器人技术，埃斯顿通过“全球技术整合+本地化运营”，成功打破了国际市场的地域壁垒。

财报数据佐证了这一策略的成功：近三年海外营收占比稳定在34%左右。2024年，埃斯顿在欧洲地区实现收入10.69亿元，占总收入超四分之一，欧洲已成为其最大的海外粮仓。而在东南亚市场，随着越南智能制造基地的投产，埃斯顿正在有效规避贸易壁垒，贴身服务电子制造客户。

目前，埃斯顿在光伏领域的全球市占率已突破50%，钣金折弯机器人国内占比超70%。当这家国产机器人巨头再度立于港交所门前，不仅代表着吴波个人事业的新高度，更预示着中国智造正以自主研发之名，深度参与全球工业文明的重塑。下一个三十年，中国机器人将在世界舞台上如何演绎，令人拭目以待。