沁恒微科创板IPO憾然收场：国产USB接口芯片领头羊撤回9.32亿上市申请

在经历了短短7个月的资本市场冲刺后，南京沁恒微电子股份有限公司（以下简称“沁恒微”）的科创板IPO之路遗憾按下了终止键。

据上交所官网最新消息，1月20日，通讯接口芯片与全栈MCU芯片领域的领军企业沁恒微及其保荐机构主动提交了撤回发行上市申请。这意味着这家备受关注的集成电路设计商将暂时无缘A股舞台。

追溯其IPO历程，沁恒微于2025年6月底正式递交招股说明书，并在次月迅速进入问询阶段。然而，在接下来的半年时间里，公司方面始终未对外披露对交易所问询的回复，虽于9月更新过一次招股书，但最终仍选择了折返。

在此次IPO计划中，沁恒微原拟募集资金9.32亿元。这笔资金主要瞄准核心技术的持续突破，计划投入到USB芯片研发及产业化、网络芯片研发及产业化以及全栈MCU芯片研发及产业化等关键项目。

来源：上交所官网截图

沁恒微成立于2004年5月，由南京异或科技整体变更设立。掌舵人王春华先生是一位颇具传奇色彩的创业者，虽为中专学历，但凭借其高级程序员与正高级工程师的深厚积淀，曾先后在多家科技公司担任CTO，展现了卓越的技术洞察力。

股权结构方面，董事长兼总经理王春华对公司拥有绝对控股权。IPO前，他直接持有28.46%的股份，并通江苏沁恒、异或合伙间接控制相关股份，合计控制权比例高达94.57%，为公司的实际控制人。

在融资历程中，沁恒微也吸引了众多知名资本的青睐。报告期内，毅达资本等机构参与了增资与股权转让。此前，公司在2021年曾完成A轮融资，获中芯聚源、超越摩尔及南京市产业发展基金等国资与产业背景资本的加持。

其中，作为国内知名的半导体投资机构，超越摩尔持有公司2.16%的股份，位列第一大外部机构股东；中芯聚源与南京市产业发展基金分别持股1.29%和0.43%。

招股书揭示，沁恒微深耕连接技术与微处理器（内核）研究，是一家专注于自研专业接口IP与内核IP构建一体化芯片的集成电路设计企业。其核心产品涵盖了接口芯片与互连型MCU芯片，广泛应用于工业控制、物联组网、计算机及手机外设等多个高增长领域。

凭借深厚的技术积累，沁恒微已进入众多行业巨头的供应链，包括国家电网、比亚迪、大疆、极氪汽车、华勤技术等。2024年，公司主营产品产量达3.28亿颗，销量2.92亿颗，产销率维持在88.85%的高位。

根据QYResearch的研究报告，2024年在全球USB桥接芯片市场，沁恒微以显著的销售收入市场份额位居全球第九，并在国内厂商中蝉联第一，充分彰显了其在该细分领域的统治力。

财务数据显示，报告期内公司营收规模稳步扩张，分别实现收入2.38亿、3.08亿、3.97亿及2.49亿元（2025年上半年）；同期净利润分别达到5910.41万、7239.67万、1.04亿及8179.64万元，盈利能力表现强劲。

来源：沁恒微

值得关注的是，公司的毛利率水平保持在60%左右波动，2025年上半年回升至60.46%。沁恒微表示，虽然毛利率极高的USB芯片增长稳健，但由于以太网及MCU等产品的业务占比提升，对整体毛利率结构产生了一定影响。

作为技术驱动型企业，沁恒微在研发上投入不菲，报告期内研发费用累计突破亿元。截至2025年6月底，公司已拥有159项境内外授权专利，其中发明专利占比超过六成，为其全栈研发能力构筑了坚实的护城河。