通用汽车2025财报深度解析：中国市场强势回暖，技术降本驱动2026转型新局

1月27日，全球汽车巨头通用汽车正式披露了其2025年度财务报告。数据显示，公司全年总营收达到1850.19亿美元，同比微降1.3%；而经调整后的息税前利润为127.47亿美元，较去年同期减少了14.6%。

2025年的利润回调，主要受电动汽车业务重组成本及美国贸易关税等多重因素叠加影响。财报显示，通用汽车在第三季度对电动车业务计提了16亿美元减值，第四季度更进一步计提了60亿美元，主要涵盖了产线调整及供应商结算等重组支出。

展望2026年，通用汽车展现了稳健的增长预期：预计净利润将落在103亿至117亿美元区间，调整后息税前利润（EBIT）有望回升至130亿至150亿美元，摊薄后每股收益预计为11至13美元，汽车业务现金流则锚定在90亿至110亿美元。

通用汽车指出，2026年仍将面临约30亿-40亿美元的新增关税挑战，以及约20亿-30亿美元的原材料波动与产能本土化成本。然而，随着电动车业务单位亏损收窄（预计10亿-15亿美元）以及无需再购买碳排放额度带来的合规收益，公司盈利能力有望触底反弹。通用汽车能否在2026年彻底摆脱2024年的阴霾，实现跨越式增长？

中国市场重回增长轨道

在销量方面，通用汽车2025年全球交付量为618.2万辆，同比增长3.03%。北美大本营表现稳健，交付336.1万辆，增幅达4.54%。值得关注的是，包含中国在内的亚太、中东及非洲市场也实现了2.46%的增长。

财报显示，通用汽车在中国市场已连续五个季度保持盈利，本土化战略初显成效。2025年中国市场零售销量与市场份额实现双增，新能源车型销量逼近100万辆大关，占总销量比重超50%，渗透率刷新历史纪录。

中国业务的企稳回升离不开上汽通用与上汽通用五菱的合力贡献。2025年，上汽通用销量同比增长22.99%至53.5万辆；上汽通用五菱则以161.51万辆的成绩实现了20.52%的增长。

管理层的高效调整是回暖的关键。自2024年何思文出任中国区总裁，卢晓、薛海涛等本土精英掌舵上汽通用以来，中国团队获得了前所未有的决策自主权，市场响应速度大幅提升。

2025年，通用在中国率先推行“一口价”策略，别克品牌通过“别克至境”高端子品牌和“逍遥”超级融合架构，实现了新能源技术的全覆盖。凭借更短的研发周期，全新GL8陆尊插混版仅用16个月便完成换代，市场竞争力显著增强。

此外，中大型增程轿车至境L7以及旗舰MPV至境世家的相继上市，助力别克新能源销量占比突破50%。同时，上汽通用五菱与华为在“三智”领域的深度合作，也为通用在中国市场的智能化下半场竞争积蓄了动力。

核心技术驱动成本革命

为了进一步提升盈利空间，通用汽车正全力推进电池技术革新与系统降本。

2025年5月，通用联手LG新能源发布了高锰锂（LMR）电池技术，旨在2028年前为皮卡等车型提供更长续航与更低成本。随后，双方合资工厂启动升级，转产磷酸铁锂（LFP）电池，利用无钴、无镍技术显著压缩原材料成本。

在供应链端，通用采取了灵活策略，在自有工厂达产前通过采购外部优质资源（如宁德时代）保障第二代雪佛兰Bolt等主力车型的供应。

据最新行业消息，通用正加速研发2028款软件定义汽车架构。该架构将整合动力、娱乐与安全系统于一体，通过高度集成的计算核心实现整车降本。上汽通用计划在2025-2026年密集发布10余款涵盖纯电、插混、增程的新能源产品，目标在2027年将新能源渗透率提升至60%以上。

在拥抱新能源的同时，通用并未放弃燃油车市场。通过对燃油车进行“智能化重塑”，通用致力于打造具备高阶智驾与AI座舱的智能燃油产品，以满足多元化的用户需求。

通过深耕本土化、加速技术迭代及严控成本，通用汽车正试图重塑其在全球特别是中国市场的竞争版图。虽然转型之路仍存挑战，但销量的稳健回升与新能源业务的快速扩张，已为其未来的业绩爆发奠定了坚实基础。