英伟达财报亮眼：780亿美元新季度预期，token经济时代已至

在竞争激烈的市场中，英伟达依旧领航——

2026财年，英伟达最新季度财报震撼发布。结果毫无悬念，再次刷新三项纪录：

单季营收高达681亿美元（约4678亿元），同比增长73%，环比增长20%。

数据中心季度收入达到623亿美元（约4280亿元），同比增长75%，环比增长22%。

全年总营收为2159亿美元（约14831亿元），同比增长65%。

这份成绩无疑为资本市场注入了一剂强心针，让“AI末日论”的阴霾瞬间消散……财报发布后，英伟达盘后股价暴涨超3.7%。

深度解析：英伟达季度财报亮点

从财务数据出发，英伟达的“强劲增长”趋势依旧显著。

2026财年（即2025年）第四季度，公司营业收入达到681亿美元（约4678亿元），同比增长73%，环比增长20%。

全年总营收为2159亿美元（约14831亿元），同比增长65%。

透过核心业务部门，我们可以从数据中心、游戏、专业可视化，以及汽车四大板块进行深入探讨。

作为业务基石的数据中心部门，第四财季收入达到623亿美元，同比增长75%，环比增长22%；全年收入达到1937亿美元，同比增长68%。

数据中心业务的增长主要得益于平台转型的推动，尤其是Blackwell架构的全面推广，使得推理算力需求呈现爆炸式增长。

自ChatGPT在2023财年问世以来，英伟达数据中心业务规模已扩大近13倍。

游戏与AI PC业务同样受益于Blackwell强劲需求，公司Q4营收达到37亿美元，同比增长47%，但由于季节性因素影响，环比下滑了13%。

全年维度上，游戏和AI PC业务年收入创下新纪录，同比增长41%至160亿美元。

专业可视化业务与汽车机器人业务的单季收入分别为13亿美元和6亿美元，同比分别增长159%和6%。

这两项业务的全年收入分别达到了32亿美元和23亿美元，均创下新纪录。

再来看利润表现，英伟达第四季度的毛利率为75%，环比增长了1.6个百分点，同比上涨了2个百分点。

全年毛利率为71.1%，同比下降了3.9个百分点。

然而净利润却持续攀升，公司第四季度净利润为429.6亿美元（约2951亿元），同比增长94%，环比增长35%。

全年净利润为1200.67亿美元（约8248亿元），同比增长了65%，相当于每天赚进约2.7亿元人民币。

按今日金价约1143元、黄金密度每毫升重约19.3克来计算，英伟达已实现了“日进十斗金”的壮举。

展望即将到来的第一个季度，英伟达预期更加乐观，预计收入将再次破纪录地达到780亿美元（上下浮动约± 2%），较上一季度增长约14%，同比预计增长约77%。

“计算即收入”时代已到来——黄仁勋展望

英伟达对未来营收的乐观态度不仅体现在下一个季度，还涵盖了整个即将到来的财年。

“我们相信将在未来一年继续保持增长势头，”黄仁勋在财报电话会议上表示，“我们预计今年的收入将超越去年预测的基于Blackwell和Rubin的$ 5 trillion(约合人民币约 3 trillion)营收机会。”

“这主要得益于Blackwell和Rubin的助力。”

“目前，我们的下一代平台Rubin已经准备就绪，它包含六款新芯片，推理Token成本将比Blackwell再降$ 1 order of magnitude(即约十倍)。”黄仁勋介绍道，“我们刚刚向客户交付了首批样品，并计划在下半年开始量产。”

“这意味着今年我们将同时销售这两大平台的产品。我们预计Rubin的需求也将非常强劲，几乎所有现有大客户都会订购。”

“但现阶段判断产量提升还为时过早，”他提醒道，“这需要根据市场推广和数据中心部署进度进一步推测。而且游戏业务未来几个季度的供应仍将持续紧张。如果年底供应有所改善，我们可能会实现同比增长。”

“token经济”时代已至——黄仁勋信心满满

“对于现金流，我们也同样充满信心。”黄仁勋表示，“‘token经济’时代已经到来。Agentic AI的兴起让计算需求呈现出惊人的增长趋势。”

“没有计算就没有token；没有token就无法实现收入增长。”他解释道，“如今Agentic AI正处于拐点期。GPT-5.3 Codex、Claude Code等系统已经能够自主执行复杂任务，使得推理token需求呈指数级爆发。”

“因此在我看来，‘Token生成将是计算的未来。’‘计算就是收入。’”他总结道。