启明创投深耕AI十三载：从早期“播种”到迎来5家人工智能IPO的高光时刻

沉寂许久的一级市场，终于在近期步入了令人瞩目的IPO丰收期。

在过去的一年里，频繁出现在投资企业的上市敲钟仪式上，已成为众多投资人的核心日程。在这股浪潮中，启明创投的战绩表现尤为卓越——在短短12个月内斩获了8个IPO项目，其中包括海博思创、影石创新、云知声、云迹科技、英矽智能、壁仞科技以及智谱等知名企业。纵观这份名单，其中多达5家为纯粹的人工智能企业，如此高密度的AI上市记录在创投圈实属罕见。

作为中国AI投资领域最活跃的领头羊之一，启明创投早在2013年便开始了前瞻性布局。经过十余年的耕耘，这家机构悄然完成了从早期项目孵化到首轮规模化收获的完整闭环。这不仅是一家积淀深厚的头部VC的阶段性胜利，更成为了风险投资机构深度驱动并参与中国人工智能产业进化的典型范式。

正如启明创投创始主管合伙人邝子平所坚信的那样：人工智能将为人类社会创造巨大福祉，它不仅是未来的核心驱动力，更是未来二十年里最具确定性的投资主线。

13年前的重仓抉择：迎来IPO爆发期

启明创投这一轮的集中爆发，其核心指向非常明确——人工智能。

在过去的12个月中，启明创投在纯AI赛道接连助力5家公司完成上市，勾勒出一条清晰的产业路线图：从AGI产业化先锋云知声，到机器人服务智能体先行者云迹科技，再到AI制药领域的领军者英矽智能；以及GPU领域的佼佼者壁仞科技和大模型独角兽智谱，可谓众星云集。

值得关注的是，壁仞科技上市后市值曾一度突破千亿港元，智谱也紧随其后迈入千亿俱乐部。这意味着，启明创投在短短六天内就收获了两家千亿级市值公司的IPO，这在AI产业浪潮中是极具震撼力的。

在壁仞科技的案例中，这种深度参与感尤为强烈。启明创投主管合伙人周志峰与壁仞创始人张文有着深厚的校友渊源。2019年壁仞科技刚成立时，启明创投便以创始投资人的身份领投了首轮融资。周志峰坦言，这是他职业生涯中极少数在“公司正式成立前”就拍板的投资：“大多数投资是陪伴企业从0到1，而这一次我们是在-0.1的阶段就进场了。”

从最初的资金注入到IPO阶段的基石投资，启明创投始终扮演着“副驾驶”的角色，不仅是其最大的外部机构股东，更是其港股上市进程中的资深独立投资者。这种“始于微时”的陪伴，正是启明创投长期主义价值观的缩影。

同样的逻辑也体现在对智谱的投资上。早在ChatGPT引爆全球舆论的一年前，在大模型概念尚未家喻户晓时，启明创投就联合领投了智谱的B1轮融资，为GLM千亿参数大模型的研发提供了关键的粮草支持。随后，在智谱的多次融资及港股18C上市过程中，启明创投始终坚定随行。

基于“AI应用将迎来爆发式增长”的预判，启明创投还挖掘到了AI与新药研发结合的典范——英矽智能。早在2019年，合伙人陈侃便基于技术变革研发效率的信念果断出手。历经七年长跑与多轮加注，英矽智能最终成长为2025年港股市场备受瞩目的Biotech IPO。

邝子平曾多次强调，自动驾驶是AI落地物理世界的终极场景之一。在这一领域，启明创投展现了强大的产业链协同能力。2017年文远知行成立之初，启明创投就是唯一的机构投资方，并在后续融资中多次“雪中送炭”，陪伴其从初创企业一路走到纳斯达克并完成港股双重主要上市。

启明创投能有如今的收获，离不开对技术迭代的长久钻研。2013年深度学习刚起步时，云知声便尝试将该算法应用于商业语音识别。启明创投敏锐察觉到了这一转折点并果断参与A轮投资。此后十年，启明创投见证了云知声从语音识别跨越到拥有600亿参数的“山海大模型”。2025年云知声登陆港股后，股价的强劲表现正是对其技术沉淀与投资方长期耐心的最好回馈。

“快半步”策略：绘制全栈AI版图

梳理这批IPO名单可以发现，启明创投的AI投资并非零散分布，而是构建了一个完整的全栈版图：从底层的算力芯片、核心的基础大模型，到中游的具身智能机器人及场景应用，再到医疗、材料等前沿融合领域，系统化的图谱已经成形。

事实上，这种系统性布局早在2013年就已启幕，他们先后投中了包括旷视、优必选、文远知行在内的多位行业明星。在ChatGPT热潮席卷全球之前，启明创投的投资组合中就已包含了阶跃星辰、生数科技、无问芯穹、银河通用等产业链关键环节的佼佼者。

相关数据显示，启明创投在AI领域的累计投资项目已突破100个，总投资额高达120亿元人民币，覆盖了人工智能的全产业链，是亚洲地区在该领域最活跃的创投力量之一。

深入剖析其逻辑，可以发现其动作始终紧扣“AI赋能万物”的理念，围绕四个核心维度展开：推理优化（更高效）、多模态与具身智能（连接物理世界）、AI驱动科学发现（赋能医疗材料）以及商业化闭环的原生应用。

在“AI驱动科学”领域，启明创投已布局近30家企业，涵盖了深势科技、镁睿化学等头部公司。主管合伙人胡旭波认为，人工智能对医疗领域的渗透将从根本上提升行业效率，这一愿景正在加速成为现实。

启明创投总能在关键节点提前卡位，其核心在于邝子平推崇的“快半步”哲学：科技投资的最佳窗口期往往处于“技术取得突破”与“市场全面爆发”之间的空白地带。

这种超前预判极度考验机构的行业洞察力和下注非共识的胆略。正是这种对硬科技的信仰，让启明创投在“无人问津”时布下的棋子，最终在产业爆发期转化为了丰厚的硕果。

未来二十年：最具确定性的超级赛道

当前，人工智能已成为全球公认的新质生产力革命核心。中国AI核心产业规模已接近万亿大关，截至2025年9月，中国AI企业数量全球占比已达15%，构建了从基础底座到行业应用的完整体系。

启明创投作为这一进程的深度参与者，不仅助力标杆企业崛起，更推动了技术从实验室向现实场景的转化。尽管市场上关于“AI泡沫”的争论不断，但启明创投团队对中国AI的前景充满信心，他们坚信：“未来20年，投资AI是中国最具确定性的机会。”

“中国AI并不存在所谓的泡沫。”邝子平分析认为，中国拥有海量市场和人才优势，而目前的资金投入规模与美国相比仍有提升空间。这种理性的发展节奏反而为长期布局提供了良机，尤其在应用层面，中国即将迎来爆发期。

周志峰也指出，过去二十年在应用层积累的经验，为中国引领下一代AI原生应用奠定了坚实基础。在AI时代，真正伟大的中国科技巨头正在孕育之中。

为了发掘未来的伟大公司，启明创投组建了规模庞大的专职AI投资团队，并积极引入95后投资力量，以保持对技术最前沿的敏锐感知和年轻视角的注入。

在启明创投看来，AI是未来二十年最大的范式演进。这场史诗级的科技长跑才刚刚开始，正如邝子平所言，AI的红利理应由全人类共享。而这一波IPO热潮，仅仅是更宏大篇章的序幕。