全球资金加速流向新兴市场：非美资产配置成新宠，巴西、南非股市创历史新高

进入2026年1月，全球资本市场风向标发生显著转动。除黄金、原油等资源类资产外，新兴市场股市的暴涨成为市场焦点，巴西与南非股市频频刷新历史高位。强劲的内生增长、降息预期以及美元走弱的趋势，共同支撑了这一波波澜壮阔的行情……

全球机构投资者正积极调整此前高度集中于美股的配置逻辑。1月份的市场数据显示，除了贵金属和大宗商品，新兴市场的股票表现尤为抢眼。巴西与南非等国基准股指接连攻克历史巅峰。在稳健的经济基本面、全球货币宽松预期及美元下行通道的加持下，面对美国政策不确定性的抬升，投资者纷纷转向“非美资产”以实现分散投资。

回顾自2025年末以来的资产价格走势，白银、黄金等贵金属涨幅遥遥领先。与此同时，受白宫方面对美联储施压等政治因素干扰，外汇市场中的美元持续疲软。在此背景下，黄金等硬通货成为了承接“逃离美元”资金的重要避风港。

在权益市场中，新兴经济体的表现明显优于发达国家。MSCI新兴市场指数录得近9%的涨幅，不仅跑赢了日经225指数，也将欧洲斯托克600和美国标普500指数甩在身后。继2025年该指数涨幅五年来首超发达国家后，2026年初这一趋势得到了进一步强化。

尽管美国曾长期凭借高科技产业吸引全球流动性，但自2025年关税博弈升级以来，美国政府的政策波动让投资者开始反思集中投资美股的潜在风险。步入2026年，美欧之间围绕格陵兰岛的利益冲突公开化，更推升了避险情绪。

花旗集团在1月20日的深度报告中预测，全球范围内的“分散化交易”将全面复苏，新兴市场已成为资产重新分配的核心阵地。

从资金流向看，本轮上涨具有广泛的地理分布特征。东亚股市（如韩国、台湾）受AI算力需求提振延续强势；中南美、中东、非洲及东欧的多个基准指数也纷纷刷新纪录。

巴西总统卢拉（路透社供图）

以巴西市场为例，B3交易所数据显示，2026年仅前三周，外资净流入额已达177亿雷亚尔，超过2025年全年总额的一半。市场普遍预期巴西央行将因通胀改善而开启降息周期，从而吸引了大批海外资金抢筹。

南非股市则显著受益于大宗商品繁荣。在金价屡创新高的背景下，投资者对矿业巨头的业绩预期大幅上调。此外，受德国财政扩张及欧洲内需复苏提振，捷克等东欧国家股市也表现不俗。

不过，新兴市场的潜在风险仍需警惕。全球经济增速放缓、地缘冲突加剧或AI泡沫破裂都可能导致资金回流。大和资产管理策略师提醒，若美国降息路径超预期收窄导致美元反弹，新兴市场可能会面临短期剧烈震荡。

1月28日印尼股市的暴跌也给投资者敲响了警钟，MSCI对信息披露透明度的担忧直接引发了恐慌性抛售。这反映出新兴市场在监管机制、政策稳定性和投资者保护方面仍存在短板，参与其中的博弈风险依然不可忽视。