谷歌2025年Q4财报亮点：AI与云业务齐头并进

美东时间2月4日，谷歌母公司Alphabet揭晓了2025年第四季度的财务成绩单，总营收达到1138.28亿美元，同比增长18%，经营利润为359.34亿美元，每股收益为2.82美元，略超预期。

具体数据以图表形式呈现如下（单位：亿美元）：

图表来源：企业财报，由锦缎研究院整理。

谷歌作为少数既掌握桌面端（Chrome和Google）和移动端（Android）流量入口，又具备大模型能力（Gemini、Waymo等AI产品）和硬件（Pixel）的公司，其财报在一定程度上能反映当前AI发展的全貌。

图表来源：华安证券

在分析谷歌财报时，我们需从两个维度考量：一是谷歌AI业务的落地情况，二是资本开支的动向。作为全球AI领域的领头羊，其动向对其他互联网企业的资本开支亦具指导意义。这份四季报总结如下：

·广告业务增速显著，但可能非AI驱动，而是北美零售业向好带动广告业集体繁荣。

谷歌搜索广告业务摆脱低预期，并非因搜索业务的不可替代性，而是AI技术实力的展现。

·云业务表现最佳，符合预期。其他业务如订阅、广告也表现不俗，核心在于Gemini展现的强大能力。

谷歌证明，强大的基础模型（基模）可解决众多难题。

·谷歌给出惊人的资本开支指引，直接翻倍。这既是对基模+Agent潜力的认识，也可能是对硬件迭代放缓趋势的预判。

零售繁荣助力谷歌讲述新故事，Gemini实力获认可

四季度谷歌搜索广告营收630.73亿美元，同比增长16.7%。

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新一年资本开支再翻倍，谷歌或见更多机遇

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