马斯克与晶科能源：太空光伏能否成为“救命稻草”？

2月初，特斯拉创始人马斯克对国内多家光伏企业进行了考察，引发了广泛关注。据报道，他不仅关注了光伏设备、硅片、电池组等传统环节，还特别考察了有异质结、钙钛矿等技术储备的企业，老牌龙头晶科能源便是其中之一。

马斯克的“太空光伏”构想早已为人所知，这次考察更加坚定了这一联系。他构想中的“太空部署太阳能AI数据中心”被认为是未来通讯的重要方向，而光伏电池将为太空数据中心提供稳定且低价的电量。

晶科能源方面透露，马斯克确实与公司有所接触，并考察了多家国内主流光伏企业，但目前尚未达成合作。在消息传出的两个交易日内，晶科能源的股价从6.28元涨至8.4元，总市值达到840.44亿元。

尽管晶科能源和公司创始人李仙德目前的处境并不乐观，去年上半年营收同比锐减32.63%，归母净利润巨亏29.09亿元，资产负债率攀升至74.07%，但马斯克的到来或许为这家老牌龙头打开了一扇新的大门。

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作为曾经连续四年全球组件出货量第一的光伏巨头，晶科能源在过去几年里似乎总是差了那么一口气。李仙德曾凭借敏锐市场嗅觉和超前战略迅速崛起成为巨头，也曾跨越行业周期。但在扩产之后，这次要被动得多。

马斯克的到来，或许为晶科能源带来了一线生机。但太空光伏这个前沿领域能否真正解了晶科能源的“近渴”，还需拭目以待。

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“狠人”的直觉

李仙德并不是李家第一个做光伏的人。大哥李仙寿创立的昱辉阳光于2006年上市，于是当年原本从事建筑工程的他与二哥李仙华、妹夫陈康平共同出资1000万元，在江西上饶成立了晶科能源。

起初的创业初心是为了给大哥的昱辉阳光做上游硅片配套。然而，光伏产业的广阔前景很快让李仙德改变了主意。公司成立之初，他便大胆采用“借鸡生蛋”模式，从下游客户手中获取预付款，驱动产能增长。据多家行业媒体报道，第一年其硅片产能就达到80兆瓦，实现销售收入7.8亿元。

在管理上，李仙德信奉专业，他曾说：“这里只有职业经理人，没有老板。”他与大哥李仙寿行事作风相似，都低调行事。

但与大哥不同的是，他看起来更“狠”一些。他曾要求公司每6个月推出一代新产品，在海外项目中多次创造了历史最低电价纪录。李仙德本人也曾在公司致辞里强调过“狠劲”。

2008年全球金融危机爆发前夕，当同行仍在疯狂扩产时，李仙德凭直觉踩下刹车，囤积现金，安然度过了随后多晶硅价格暴跌的危机。此后又迅速抓住行业低谷的机会进行扩张和布局。

这种“直觉”在技术路线的选择上更为凸显。当行业普遍在P型PERC上裹足不前时，晶科能源在2019年便率先押注N型TOPCon技术路线并建设量产产线。

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凭借TOPCon组件在效率和成本上的领先优势，晶科能源在2023年从隆基绿能手中夺回全球组件出货量榜首。但即便如此，它也未能完全逃脱因产能过剩而带来的光伏周期。

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落寞巨头

李仙德曾断言，没有周期的行业规模不够、不够重要。但过去两三年，光伏行业正经历其历史上最严酷的一个周期。

截至2024年底，国内硅片、电池、组件等多个环节产能超过1100吉瓦，而全球需求仅为630吉瓦。供需失衡导致价格雪崩和全行业亏损。从2023年下半年开始行业下行的苗头已经出现。

实际上李仙德也踩了“刹车”。他在新春致辞中提到要正确预期和充分准备面对产能过剩带来的挑战。

但即便如此也无法幸免于难。晶科能源2025年半年报显示净利润由盈转亏巨亏29.09亿元毛利率从高位一路下滑上半年整体毛利率为-2.01%。

困境背后是TOPCon技术面临的新挑战。由于投资门槛相对较低迅速成为行业“内卷”的主战场。隆基绿能董事长钟宝申曾直言TOPCon技术高度同质化容易出现未赚钱就过剩的现象。

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财务状况日益紧绷负债率高企现金流承压在需要持续巨量资金投入的技术迭代竞赛中李仙德的压力可想而知。

地球之外：十年的趋势

“破局”的希望

在地面战场陷入“白刃战”的时刻李仙德或许将破局的希望投向了更遥远的地方——太空。

“改变能源结构承担未来责任”的使命在太空光伏的语境下有了全新的诠释。

马斯克旗下SpaceX的“星链”计划及未来的“火星开发”构想对高效轻便抗辐射的太空光伏电源有着根本性需求。他早就为太空光伏多次站台也在不同场合盛赞过中国光伏企业大幅降低了能源成本。

“而晶科能源部署太空光伏的计划跟马斯克密切相关。”公司副总裁钱晶说：“马斯克星球计划里必须有我们光伏是地球以外所有星球上唯一的电力源唯一的能源。”

“这次我们去太空。”在去年底李仙德直接提出这一想法并在《董事长致辞：2026仰望星空脚踏实地》中阐述了这一构想。

“在一个无线算力和无穷电力的时代我们讨论的我们澎湃的我们激动的我们仰望的不是‘全球化能力’而是‘全宇宙化’的能力。”

“100吉瓦太阳能”这一数字来自于马斯克公开提到的言论他计划每年向太空部署100吉瓦太阳能AI卫星能源网络这一计划让李仙德深受启发并希望在内部探讨这一话题。

“不要高估一两年的动荡低估未来十年的趋势。”当下的亏损和股价下跌是“动荡”而能源的终极未来在太空或许就是那个“十年的趋势”。

“这不仅关乎一个潜在的大客户李仙德需要回答的是晶科能源是否已积蓄了足够的技术狠劲与战略耐心将这场豪赌变为穿越当前周期通往下一个黄金十年的‘船票’。”