电力板块升温：基金经理解读投资机会与风险

专家热议电力板块：投资策略与机遇挑战

热！全国高温持续，用电需求飙升。7月4日，全国最大用电负荷达14.65亿千瓦，刷新历史记录。

随着夏季用电高峰的到来，电力板块行情持续升温。今年3月以来，万得电力指数涨幅已近10%，7月单月上涨近3%。

7月11日，电力板块异动拉升，部分个股如豫能控股、华银电力等直线涨停或逼近涨停，有的个股更是连日收获多个涨停板。

那么，电力板块行情回暖背后的逻辑是什么？后续行情能否持续？哪些细分领域值得投资？

为此，中国基金报记者采访了多位基金经理，包括：

嘉实清洁能源基金经理 宋阳

电力ETF南方基金经理 龚涛

中银基金基金经理 刘腾

创金合信优选回报混合基金经理 龚超

受访的基金经理认为，近期电力板块行情由多重因素共同驱动，行业正处于供需改善、政策支持与盈利修复的共振阶段，投资价值逐步显现。

大家普遍认为，历史低位估值与行业基本面改善形成的“剪刀差”，有望催生资金持续流入电力板块。在短期事件催化和长期逻辑支撑下，电力板块有望呈现震荡上行趋势，但预计会出现分化。

多重因素共振，电力板块行情向好

中国基金报记者：近期，电力板块为何回暖？背后的主要逻辑是什么？

宋阳：电力板块回暖主要因为夏季气温攀升导致电力负荷增加，加之AI算力、电动汽车充电等新兴需求猛涨。同时，半年报披露窗口期也让绩优电力龙头有望迎来业绩兑现。

龚涛：一方面，夏季高温叠加经济复苏带动用电需求回升，电力供需格局趋紧；另一方面，政策推动新型电力系统建设，新能源装机扩容和风光大基地项目投产加速。此外，电价机制改革深化也改善了火电企业盈利结构。

刘腾：3～5月板块表现较好主要得益于业绩窗口期和红利主线催化。进入夏季用电高峰期后，迎峰度夏成为行业外部情绪催化剂。

龚超：受全国各地持续高温、用电负荷创历史新高等消息刺激，A股电力板块有所表现。上半年动力煤价格跌幅较大，部分区域的火电企业成本端下降明显。

震荡上行趋势有望延续

中国基金报记者：迎峰度夏期间，电力板块行情能否持续？

龚涛：在成本降低、政策支持及资金流入等多重利好驱动下，电力板块有望呈现震荡上行趋势。火电企业二季度燃料成本压力明显缓解，盈利修复趋势确立。

宋阳：除了短期事件催化外，电力板块还受益于电力央企改革深化及绿电转型加速。全国统一电力市场建设正在推进，行业盈利稳定性逐步增强。

偏低估值与基本面改善形成“剪刀差”

中国基金报记者：目前行业基本面和估值水平如何？

宋阳：整体看，电力板块基本面向好。截至7月11日，申万二级电力指数最新市盈率PE（TTM）为18.68倍，具有较大的估值修复空间。

龚涛：当前电力板块整体估值仍处于历史低位。在行业盈利趋势改善、政策持续支持的背景下，板块具备较强的估值修复动力。

关注细分领域投资机会

中国基金报记者：哪些细分领域值得投资？

龚涛：下半年关注火电、核电和水电板块。核电受益装机扩容及利用效率提升；水电在全球降息周期中凭借高股息优势凸显；新能源发电领域获得政策强力支持。

刘腾：主要关注广东、广西等电价已下降较多区域；全国性火电央企电价下跌可控；持续关注水电和核电龙头；结构性关注风电为主的绿电运营商龙头公司。

重视个股基本面变化和轮动机会

中国基金报记者：投资策略与风险点有哪些？

刘腾：投资策略上重视仓位水平和个股基本面变化。风险点主要集中在电价的不确定性以及绿电补贴资金的应收款减值风险。

龚超：投资需深度研究行业产业规律和产业政策。宋阳则强调顺应时代发展和产业趋势，积极拥抱优质资产。