商米科技再战港股：智能设备引领商业物联网变革

潮汕大地历来是创业者的摇篮，从腾讯的马化腾到国美的黄光裕，再到晨光文具的陈湖文，无数传奇在此诞生。如今，又一位潮汕企业家——林喆，正携其商米科技向资本市场发起冲击。

上海商米科技集团（简称“商米科技”）是一家商业物联网(BIoT)解决方案提供商，致力于通过智能商用设备简化商业流程，从街头小店的收银记账到“碰一碰”支付、刷脸支付等场景，无所不包。

图源：《招股书》

目前，商米科技已向港交所递交《招股书》，背后有小米、美团、蚂蚁集团三大巨头鼎力支持，客户名单中更是包括西贝、好特卖、古茗等知名大品牌。

尽管备受资本青睐，但商米科技的IPO之路并非一帆风顺。2021年冲刺科创板时，公司在两次问询后悄然撤回申请。转战港股，商米科技的资本答卷正待市场审阅。

年营收超35亿元，客户涵盖知名品牌

自2013年成立以来，商米科技凭借其独特的商业物联网（BIoT）解决方案，迅速在全球市场占据一席之地。按2024年收入计，商米科技是全球最大的安卓端BIoT解决方案提供商，占10%以上的市场份额。

然而，商米科技的营收并非一路高歌猛进。2022年至2024年，公司营收经历了波动，分别为34.04亿元、30.7亿元和34.56亿元。净利润也随之起伏，分别为1.6亿元、1.01亿元和1.81亿元。

尽管整体业绩有所波动，但毛利表现依然强劲。毛利从2023年的8.21亿元增长21.5%至2024年的9.97亿元，毛利率也从2023年的26.7%提升至2024年的28.9%。

从收入结构来看，公司业务主要由两大板块组成：智能设备销售和PaaS平台及定制服务。前者涵盖了POS机、自助收银台等硬件设备，后者则为这些设备提供云端服务和后台支持。

图源：《招股书》

2022年至2024年，商米科技的收入主要来自智能硬件设备，该业务带来的收入分别为33.89亿元、30.08亿元和34.38亿元，占总营收的比例均高于98%。相比之下，PaaS平台的贡献微乎其微，2024年仅占收入的0.5%，约为1838万元。

商米科技的客户基础广泛，包括西贝、好特卖、古茗等知名餐饮零售品牌以及国际外卖平台Keeta（美团海外版）、UberEats、Grab等。然而，随着这些大客户的订单需求逐步上升，商米科技的客户集中度问题也逐渐显现。

从收入数据看，从2022年到2024年，公司来自前五大客户的收入占比分别为42.3%、28.8%和41.1%。最大客户的收入占比在这三年里分别为19.3%、16.5%和22%。

中国企业资本联盟副理事长柏文喜指出，公司对前五大客户的销售收入占比较高，如果主要客户的订单需求减少或公司无法及时拓展新的客户资源，将直接影响业绩情况。

图源：《招股书》

此外，商米科技在全球市场的客户数量呈现下降趋势。从2022年的2506名下降至2024年的2262名。

在生产模式上，商米科技依赖代工模式虽然有效降低了生产成本，但也引发了市场的质疑。尤其在公司冲刺科创板时，上交所多次对其代工模式提出问询。

不过，商米科技回应称代工厂集中度较低，公司对任何单一供应商的采购额均未超过同期采购金额总额的50%。

“潮汕大佬”的创业史与小米、美团的押注

尽管存在代工模式和客户集中度高的隐忧，但资本市场对商米科技的青睐从未动摇。从创业之初至今，商米科技的融资之路可谓一帆风顺。

在创业初期阶段就获得了小米金星创投、深创投和自然人胡泽民的A轮融资。紧接着在B轮融资中更是吸引了大众点评、金星创投和深创投等知名投资方的参与。

随着融资步伐的加快和蚂蚁集团及微店的注资使得商米科技的估值突破十亿美元大关成功跻身独角兽行列。

图源：罐头图库

如今商米科技的股权结构采取了同股不同权模式林喆作为公司的执行董事董事长兼总经理对公司的控制力强大在B类股中蚂蚁集团美团和小米分别持股显著成为公司的重要股东之一。

作为潮汕人林喆对家乡充满自豪并认为潮汕人的创业精神不仅局限于本土更影响着全球而潮汕的名声正是源自全球各地潮汕精英们的贡献。

如今商米科技前闯科创板未果今叩港股大门林喆能否带领商米把智能收银机的“滴答声”敲成资本市场的“定音鼓”让我们拭目以待。