光伏行业大洗牌：晶澳科技逆境求生

光伏产业从巅峰跌落至残酷竞争，晶澳科技等光伏企业的生存状况如同沙漠中的组件——既要承受紫外线的炙烤，又要抵御风沙的侵袭，在极端条件下证明其坚韧。

这家国内老牌光伏企业正面临快速衰退的困境。

近日，晶澳太阳能科技股份有限公司（简称晶澳科技）发布了2025年半年度业绩预告，预计今年上半年其归属净利润将在-30亿元至-25亿元之间，同比亏损加剧。

对于业绩变动的原因，晶澳科技表示，近年来光伏主产业链各环节产能集中释放导致供需失衡，行业竞争愈发激烈，各环节主要产品价格承压下行。同时，国际贸易保护政策加剧，导致公司组件销售均价和盈利能力同比下降，经营业绩出现阶段性亏损。

晶澳科技财报显示，2023年营收超800亿元，净利润超70亿元。但到2024年，业绩骤降，营收降至701亿元，净利润巨亏超46亿元，同比暴跌166.14%。2025年一季度其困境更加明显，净利润亏损16.38亿元，同比大跌239.35%。

此外，截至2025年一季度，晶澳科技的应付票据及应付账款高居不下，达到228.37亿元，而同期其营收仅为106.72亿元。

资本市场的反应迅速而冷酷。2021年11月22日，晶澳科技股价达到103元/股后，半年左右持续高位震荡，随后一蹶不振。至今年5月3日，其股价已跌至9.05元。近期，股价在11元左右徘徊。

部分网友在股吧里调侃：“这货还想坚持往下钻！”当然，也有少数网友认为晶澳科技股价“见底了”。但如今半年报预报的持续颓势，令人质疑这个“底”的稳固性。

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晶澳科技的困境折射出整个光伏产业的集体困境。近几年，行业持续呈现供需失衡态势，产业链价格持续下滑。中国光伏行业协会统计显示，2024年多晶硅价格下滑超39%，硅片下滑超50%，电池片下滑超30%，组件下滑超29%。价格快速下滑严重压缩企业盈利空间，行业亏损面持续扩大，部分中小企业宣告破产。

最新的光伏企业中报预告数据更直观地反映出现状。例如，协鑫集成预计上半年实现归属净利润-3.5亿元至-2.5亿元，同比转亏。隆基绿能上半年净利预亏24亿—28亿元，通威股份上半年净利最高预亏52亿元，同比增亏。

晶澳科技能否大幅减亏或扭亏？若全球光伏大环境持续低迷，包括晶澳科技在内的光伏企业又将如何自救？

公开资料显示，晶澳科技是国内老牌的光伏企业，自2010年起开始从单一电池环节向光伏行业上下游纵深发展。目前构建了光伏与储能、智慧能源、材料和装备三大业务群。主营业务覆盖光伏硅片、电池、组件及储能系统的研发、生产和销售等。

近几年，晶澳科技光伏组件出货水平在全球排名前三。然而量增并未带来利润增长。其光伏组件业务毛利率仅为4.82%，较2023年暴跌13.46个百分点。境内市场毛利率低至-7.98%，欧洲市场为-3.51%，仅美洲市场维持31.43%的高毛利。

需要注意的是，2024年晶澳科技计提各项资产减值合计33.29亿元。具体而言包括长期资产减值损失30.3亿元（其中固定资产减值损失28.57亿元）、存货跌价损失1.24亿元等。

管理层变动也引发市场担忧。武廷栋因工作调动离任晶澳科技副总经理、董事会秘书一职。而创始人靳保芳之女靳军淼、靳军辉已出现在公司核心层。

当然，这些公司层面的问题在行业困境面前都是小问题。“每日资本论”认为，面对行业严峻挑战与深刻变革，中国光伏企业需采取系统性自救策略。

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首先就是要用颠覆性创新构建核心竞争力。企业应将研发资源集中于高效率、差异化技术路线。

布局颠覆性技术。除渐进式创新外，企业需着眼下一代颠覆性技术。钙钛矿、叠层电池等方向虽短期难量产但代表产业未来。同时加大全产业链创新。

其次需要主动优化与行业整合并举。行业企业要主动减产降负面对产能严重过剩避免“越亏越产”的恶性循环。

淘汰落后产能迫在眉睫。企业需以刮骨疗毒的决心淘汰落后产能聚焦高效产能。

值得一提的是行业寒冬期也是并购整合的机遇期。可探索“平台公司收储”模式即由龙头企业联合成立平台公司承债式收购过剩产能。

还需要注意的是需求的重构及多元场景与新兴市场开拓。拓展国内分布式市场企业可重点开发屋顶光伏、市政工程光伏等应用场景。

开拓海外增量市场重点布局高增长新兴市场降低对传统市场的依赖。