GPU市场风云再起：国产崛起与进口重启的双重挑战

GPU市场的波动与转折，往往比预期来得更为迅猛。

7月15日，英伟达宣布对华特供版H20算力芯片恢复供应。据英伟达称，美国政府已向英伟达保证授予许可，公司期待尽快启动交付。

紧接着，AMD也计划重启向中国出口MI308芯片。

这一消息距离4月相关禁令的出台，仅仅过了三个月。

此消息一出，迅速在行业内引发了广泛讨论，其中“此次恢复供应是否会冲击到国产GPU？”成为了大众关注的焦点。

在深入探讨这个话题之前，我们先来看看上半年国产GPU市场的现状。

上半年，国产GPU市场火爆

对英伟达、AMD这两大GPU巨头而言，相关产品重返中国市场无疑是利好消息。然而，经过三个月的发展与迭代，国产GPU的市场格局已悄然变化。

近期，多位国内芯片行业人士表示，今年上半年，国内几家主流芯片厂商的“产能都被订购一空”，“昆仑芯、寒武纪等厂商都出现了爆单”。

上一波H20芯片断供，给国产GPU公司带来了以下两点利好：

第一点，国产GPU公司迅速获得市场验证的机会。

原本依赖进口GPU的企业（如云厂商、数据中心）虽然此前已囤积大量芯片，但在“断供”的不确定性下开始自研芯片，并基于国产芯片进行测试工作，作为备用方案。这让国产芯片得以从“实验室测试”进入“实际场景应用”，快速收集真实应用反馈，为产品迭代提供直接依据。

今年5月的业绩交流会上，腾讯高管就表示，公司会同时考虑进口芯片和国内可用的芯片。

第二点，国产GPU公司获得资源倾斜，生态合力加速形成。

在断供的不确定性下，国内下游客户正主动与国产GPU公司建立更紧密的合作——从联合调试硬件、适配软件，到共同优化特定场景的算力方案。这种合作不仅带来即时订单，更让国产生态有了初步搭建的契机。

众所周知，H20与MI308芯片分别是英伟达和AMD为中国市场定制的AI芯片。

字节跳动、腾讯、阿里巴巴等中国科技巨头都是H20芯片的重要买家。国际市场调研机构Omdia 2024年末发布的报告显示，2024年英伟达Hopper（包括H100、H200，以及特供中国市场的H20）系列芯片全球最大买家分别是微软（48.5万枚）、字节跳动（23万枚）、腾讯（23万枚）、Meta（22.4万枚）、亚马逊（19.6万枚）、xAI（19.6万枚）、谷歌（16.9万枚）。

如今，这一市场正在发生变化。

“H20在国内有一堆替代品，大部分国产芯片在规格、价格方面都瞄准了H20，这是目前国内芯片的主要竞争对手”，一位行业人士分析。

国产GPU的火爆销售并非空穴来风。

国产GPU公司确实已推出多款性能可对标H20的产品，例如：昆仑芯第三代芯片P800、摩尔线程MTT S80、华为昇腾910C、寒武纪思元590等。

就连美国财政部长贝森特在谈及英伟达公司获准出口H20芯片时也表示，中国已经研发出性能与H20相当的芯片。

可以说，此前的断供反而成了国产GPU加速适配、进入国产供应链的契机。

接下来，我们再来探讨一下此次恢复供应会给国产GPU公司带来哪些影响？

H20出口“松绑”，国产GPU是否受影响？

业内人士向半导体产业纵横表示，此次GPU恢复供应主要是有利于那些本就在使用英伟达GPU的客户群体，对国产GPU公司不会造成实质性“中伤”。这两者因技术生态、场景需求的差异形成了相对稳定的市场分工，国产GPU在自身轨道上的发展节奏不会被轻易打乱。

该业内人士还分析了上述结论的主要原因，主要有两点：

第一点，技术路线与生态的“路径依赖”已形成壁垒。

英伟达凭借其垄断性的CUDA生态，在全球高性能计算、AI训练及高端图形领域构筑了极高的用户粘性和迁移成本。依赖其进行尖端研发或全球业务的客户（如大型云服务商、AI实验室），其技术栈、开发工具及人才体系已深度绑定CUDA，追求的是极致性能和生态成熟度。

因此，H20恢复供应后，这些客户可能会更倾向于回归英伟达。因为如果切换至国产GPU，需重构代码、调试算子甚至更换适配工具，迁移成本相对较高。

相反，国产GPU初期主要聚焦于满足“安全可控”刚性需求的信创市场（如政务、金融、能源等关键行业的基础信息系统），以及桌面渲染、轻量AI推理、边缘计算等对绝对性能要求不极致但对成本、本地化服务或政策合规性更敏感的领域。国产GPU在这些场景提供的“可用性”、“合规保障”和“供应链安全”是其核心价值。

这种“各有适配范围”的格局让两类用户很难因供应恢复而轻易切换。

第二点，GPU供应的“双轨化”已成行业共识。

经历过断供冲击后，国内部分企业已形成“核心场景保稳定（用英伟达）、安全场景保自主（用国产）”的双供应链策略。例如头部云服务提供商等企业同时关注进口与国产芯片。本质是将两类产品纳入不同需求池：英伟达保障高端算力连续性，国产芯片夯实基础算力安全性。“双轨化”需求给国产GPU带来的反而是持续增长的通道。

GPU国产化，大势所趋

“GPU国产化是大势所趋。”“上半年国产GPU市场销售火爆，下半年这一态势还将持续。”多位业内人士的判断均指向国产化方向。

市场对此也给出积极反馈——7月16日，GPU及相关公司迎来股价普涨。

TrendForce集邦咨询数据显示，国内市场有三类AI服务器芯片厂商：外购的英伟达、AMD等；云厂商自研ASIC（专用集成电路）；国内本土供应商。外购部分去年市场份额约63%，预计2025年降至41.5%。而中国本土芯片供应商在国有AI芯片政策支持下，预期2025年占比将提升至40%，几乎与外购芯片比例平分秋色。

这两年国产GPU公司在GPU领域的耕耘成果已在各家公布的财报中显现。

摩尔线程招股书显示，2024年公司主营业务收入达到4.32亿元，同比大增257.02%。近三年来，公司收入重心在持续变化：2022年以桌面级图形加速业务贡献71.44%的主营收入；2023年专业图形加速占据接近的比例；到2024年新增的AI智算业务成为公司77.63%的主营收入来源。

沐曦集成招股书显示，2024年公司主营业务收入为7.42亿元，同比暴增1354.9%。此外沐曦还披露了今年一季度的数据：该季度公司主营收入已达3.2亿元达到前一年主营收入的43%。在今年前三个月训推一体系列的GPU板卡收入占比飙升到97.55%；占比次之的是智算推理系列的GPU板卡收入占比1.25%。

寒武纪从2024年四季度开始已经实现扭亏为盈；2025年一季度实现营收11.11亿元同比大增4230.22%归母净利润3.55亿元同比大增256.39%。

H20、MI308面临残酷竞争

中国是英伟达和AMD难以割舍的重要市场。

英伟达财报显示： 2025财年中国区营收达到171.08亿美元为史上最高比前一年103.06亿美元增长66%。同时英伟达在2025财年中53%的收入占比来自美国以外的地区中国是英伟达的两大销售额地区之一：美国占比47%排第一中国大陆占比13%排第二。