国产GPU上市潮涌动，未来前景待考

近年来，国产GPU创业潮风起云涌，经过五年的奔涌，如今已演变为上市潮，持续高涨。

7月18日，瀚博半导体启动辅导备案，加上燧原科技、壁仞科技、沐曦、格兰菲、摩尔线程，已有6家国产GPU头部企业进入A股IPO辅导备案或上市申请阶段。而天数智芯则传闻可能“借壳上市”。

自2017年起，国产GPU进入高投入期，摩尔线程、沐曦等明星独角兽在2020年前后成立，主要聚焦图形渲染和AI计算技术布局。在红杉、经纬等VC，以及阿里、腾讯等互联网大厂数十亿资金的支持下，经过“八年奋战”，终于即将迎来收获期。

据统计，这7家即将进入二级市场的国产GPU厂商中，有6家来自上海。红杉投资了其中4家，成为VC中的领头羊；阿里、腾讯则分别投资了2家，领跑互联网大厂。

在AI 2.0时代的催化以及国产替代的潮流下，整个行业持续上行。国产GPU研发面临“高投入、长周期、高风险”的现状，亟需抓住发展窗口期，通过二级市场的助推，实现“输血”到“造血”的转变。

同时，国产GPU的快速发展也将助力国家实现“2025年本土GPU在AI服务器芯片市场份额提升至40%，与外购芯片持平”的目标。

AMD影响深远，旧将纷纷在上海创业

GPU芯片广泛应用于个人计算机、云计算、人工智能、安防监控等领域。此前，全球GPU市场由英特尔、英伟达、AMD三大厂商垄断。

国务院于2015年发布《中国制造2025》，提出2020年中国集成电路内需市场自制率达到40%，2025年进一步提高至70%。

资料显示，2018年，中国GPU服务器市场规模为13.05亿美元，同比增长131.2%。预计到2023年将达到43.2亿美元，未来五年整体市场年复合增长率（CAGR）为27.1%。

在政策和市场的双重催化下，国产GPU初创公司如雨后春笋般涌现。燧原科技和瀚博半导体分别于2018年在上海成立。

当前步入二级市场的7家国产GPU厂商中，除摩尔线程来自北京外，其余6家均位于上海。这一高比例可能与AMD中国研发中心在上海有关。

来源：猎云网

燧原科技创始人赵立东毕业于清华大学无线电系，后在美国犹他州立大学攻读电子与计算机。他曾在硅谷半导体芯片行业工作，并参与成立AMD中国研发中心。2018年，他辞任紫光集团副总裁，与张亚林共同在上海成立燧原科技。

瀚博半导体成立于2018年12月，创始人兼CEO钱军和创始人兼CTO张磊均出身AMD。钱军曾供职思科，在AMD工作9年多，带领团队设计量产了业界第一颗7nm GPU；张磊在AMD工作了14年，担任视频编解码、视频和图像处理领域的最高技术负责人。

壁仞科技成立于上海，也有一位出身AMD的高管。

壁仞科技的创始人张文曾在商汤科技担任总裁，主导商汤科技总部落地上海。他看到AI芯片的理论架构不断突破，中国数据优势显著，于是再次创业成立壁仞科技。他找来的联席CEO李新荣曾在AMD工作15年。

一级市场资本输血外，国产GPU仍需“补血”

如果说2020年的国产GPU创业热潮是果，那么当时国际制裁不断加码、芯片断供隐忧升级、“国产替代”大势所趋的“因”则不容忽视。

在这一背景下，一级市场资本的“输血”成为国产GPU发展的关键动力。

红杉无疑是这场竞赛中的最大赢家。6月30日A股三大交易所新增受理41家IPO企业，其中就包括摩尔线程和沐曦。这两家公司背后均有红杉的身影。

大厂方面，阿里和腾讯表现亮眼。阿里投资了瀚博半导体和格兰菲；腾讯则投资了燧原科技和摩尔线程。

来源：猎云网

据胡润研究院发布的《2024全球独角兽榜》，摩尔线程、沐曦、燧原科技、壁仞科技的估值分别达255亿、100亿元、160亿元、155亿元。

尽管资本助推了高估值，但国产GPU仍面临“高投入、长周期、高风险”下的巨额亏损。

2022-2024年，摩尔线程营收分别约4608.83万、1.24亿、4.38亿元；净亏损分别约18.40亿、16.73亿、14.92亿元。 沐曦的营收分别约42.64万、5302.12万、7.43亿元；净亏损分别约7.77亿、8.71亿、14.09亿元。 亟需二级市场“输血”，也是当前国产GPU厂商扎堆IPO的重要原因之一。 当然也要看到好的一面，尽管英伟达H20恢复供应，但国产GPU已在政务、边缘计算等场景建立“安全替代”基础。随着新一代芯片研发（如摩尔线程对标H100的AI训推芯片）的推进以及万卡集群商用的计划（摩尔线程计划于2027年实现），有望缩小与国际巨头的代差。但需要注意的是，国产GPU厂商开启上市潮的同时，也标志着行业进入“生死竞速”阶段。资本输血虽能缓解研发压力，但能否在2027年前跨越技术代差、构建可持续生态将决定企业的未来。这场“芯长征”不仅关乎企业生存更承载着中国算力自主的战略使命。