稳定币热潮降温，概念股波动与监管挑战并存

近期，随着稳定币在全球范围内的热度攀升，相关概念股一度飙升，但市场也开始显现降温迹象。

7月23日，香港金管局总裁余伟文再次就稳定币话题发表意见，强调需避免过度炒作。他提到，过去一个月，市场和社会对稳定币的讨论热度不减，但降温力度需进一步加强。同时，他谈及了如何依据稳健、可持续的原则实施《稳定币条例》。据透露，已有数十家机构主动与金管局团队接触，下周还将公布“稳定币发行人发牌制度”的摘要说明，详细说明香港金管局处理牌照申请的安排。

资本的关注确实达到了前所未有的高度。自稳定币USDC发行商Circle（CRCL.N）在美国市场上市后，稳定币概念股板块异常火爆，相关股票市值屡创新高。然而，Circle近期也显示出降温迹象，7月23日的收盘价较6月23日的股价高点下跌了32.3%。

从国内资本市场来看，多家上市公司近期发布公告否认参与稳定币项目，且有公司出现股东减持现象。围绕稳定币，市场呈现出“冷热交织”的态势。时代财经注意到，已有自媒体博主和机构围绕稳定币推出付费课程及研学项目。

1 疯涨的“概念股”，股东月内多次减持

Circle作为稳定币领域的领头羊，其股价飙升可以说是稳定币“概念股”的缩影。

6月5日，Circle在纽交所上市首日即上涨122.58%，并触发熔断。恢复交易后，涨幅持续扩大，首日收盘价报83.23美元/股，较发行价31美元/股大幅上涨。上市首日市值就超过180亿美元。

随后，Circle股价持续走高，一度达到298.99美元/股。但近期，该股股价较前期高点大幅回撤。同时，投资机构Compass Point Research将Circle的评级从“中性”下调至“卖出”，指出若美联储降息，Circle收益预计会下降。

在Circle的示范效应下，稳定币成为“沾边即涨”的热门投资标的。自5月30日中国香港通过《稳定币条例草案》后，高涨情绪也波及中国资产。

港股方面，国泰君安国际成为最大赢家。6月25日受稳定币牌照获批消息影响，该股单日大涨超200%。自5月30日以来，该股股价已翻四倍。6月26日，华兴资本控股（01911.HK）也宣布进军Web3.0和加密货币资产领域，并批准1亿美元的预算用于集团未来两年的Web3.0业务和投资加密货币资产。消息发布后，华兴资本控股股价一路攀升。

然而，部分稳定币概念股股价大幅抬升后，公司公告澄清业务不涉及稳定币。同时，不少股东也选择减持。

据时代财经不完全统计，公告否认业务涉及稳定币项目的上市公司已超过10家。但其中不少个股在此期间股价大涨，如楚天龙（003040.SZ）、汇金股份（300368.SZ）、四方精创（300468.SZ），5月30日至7月23日期间股价涨幅分别高达75.45%、37.33%和76.93%。

伴随着股价接连上涨，也有公司一路减持。在此轮稳定币推动的行情中，楚天龙控股股东的一致行动人温州一马企业管理中心一个月内多次减持，被指“高位套现”。此外，7月中旬，稳定币概念股京北方（002987.SZ）、金证股份（600446.SH）也发布了股东减持公告。

2 稳定币准入标准尚未公布，已有人卖课赚钱

在稳定币热潮下，已有人开始“卖起铲子”，从这一趋势中获利。

尽管业务尚未全面铺开，时代财经已在多个社交平台发现不少自媒体博主、机构售卖稳定币相关课程。这些博主多以咨询公司、数字化培训机构、律所及智库等身份出现。

其中某课程聚焦于稳定币合规领域的咨询主理人在其视频中表示，“已将香港申请稳定币牌照的核心内容压缩为30分钟的课程。”该视频基于官方素材并结合境外资本市场的实操经验录制。时代财经在其提供的公众号找到了相关课程，该课程名为“香港稳定币调理培训课程”，定价为999元且不支持7天无理由退换。

该课程为录制视频课程，时长约30分钟，有效期为3个月。学员需在购买后3个月内完成学习。该店铺还售卖其他香港上市规则系列培训课程和香港新公司迁册制度等课程。其中一款售价1688元的课程已售出2单。

另一名法律行业的相关课程主理人向时代财经表示，“目前课程尚未推出，团队仍在讨论。”但其表示团队已推出其他虚拟资产及数据资产相关的分享会。对于课程价格该人士透露，“尚未确定该课程在线上或线下形式举办不同类型与形式可能价格略有不同。”但他提到此前相关类型的线下两天课程人均费用为四千多元人民币。

据该人士提供的名片信息其所在的团队擅长加密基金合规服务还可以提供区块链项目出海服务以及涉币类刑事法律服务。

时代财经注意到不少转换赛道从事稳定币相关付费课程的人士为境外相关产业从业人士目前对于其身份的真实性尚无更为精确的验证渠道。

除了个人在社交平台上发布稳定币相关课程外也有某知名智库举办稳定币相关主题的闭门私享会。2025年半年度会员的优惠费用是7500元/人该机构总共会提供10场大师分享会针对稳定币的话题邀请了从事相关业务某研究机构的创始人进行授课。

中国企业资本联盟副理事长柏文喜告诉时代财经“稳定币课程的出现反映出稳定币正在从‘加密原生’走向‘产业原生’是一种市场教育提前启动的信号也是监管真空期典型的‘抢跑’行为需要一分为二地看待。”

他进一步分析需求侧确实存在但供给侧鱼龙混杂企业家与从业者对传统跨境结算供应链金融资金池管理的痛点高度敏感而稳定币提供了“7×24小时低费率可编程”的新选项但也存在课程质量参差不齐的问题有的讲师仅把白皮书拆解成PPT有的直接兜售“USDT搬砖套利机器人”。

柏文喜认为这一轮“稳定币培训热”是产业需求与监管时差碰撞出的阶段性现象真正的机会属于能把合规框架真实场景和技术实现讲清楚的少数课程其余大概率在下一轮监管细则落地时被快速淘汰。