中资机构引领香港资管市场迈向蓝海

全球资本涌向东方，中资机构领航蓝海新机遇

在全球金融市场的浪潮中，香港资管机构持续破浪前行。

香港证监会近期发布的《2024年资产与财富管理活动调查报告》显示，2024年香港资产及财富管理规模突破35万亿港元大关，年增速达13%，净资金流入激增81%。

中资机构表现尤为亮眼。数据显示，中资机构管理规模以15%的增速攀升至3.09万亿港元，净资金流入飙升68%，连续五年跑赢行业平均水平。

业内专家指出，作为这场浪潮的引领者，中资机构凭借对内地客群的深刻理解、跨境资源整合的独特优势，以及离岸人民币产品的创新突破，香港中资基金业协会会员公司所管理的香港注册基金在前十大基金中占据七席。在全球资本流动涌向东方之际，中资机构正引领香港资管市场驶向更广阔的蓝海。

35万亿港元背后的三重推力：市场、政策与全球资金再平衡

《报告》显示，香港的资产及财富管理业务在2024年实现强劲增长。截至2024年底，管理资产总值按年增长13%至35.14万亿港元，年内净资金流入急增81%至7050亿港元。

其中，资产管理及基金顾问业务的净资金流入飙升571%，至3210亿港元；私人银行及私人财富管理业务的管理资产年增长15%，至10.40万亿港元。

香港中资基金业协会会长、博时国际董事长连少冬表示，香港资管规模突破35万亿港元并非偶然，这一增长是“存量资产增值、全球资本再平衡与政策优化协同发力”的结果。

她表示，香港资管规模增长来源于三个核心因素：一是截至今年二季度末，恒指过去一年上涨18%，中资美元债指数上涨12%，直接推高存量资产净值；二是全球再平衡与中国资产价值重估，美联储降息预期强化、美元走弱，全球长线资金重新增配亚太，香港作为“超级联系人”率先受益；三是互联互通2.0系列落地，政策助推，截至2025年6月，南向通资金净流入同比增长2.4倍，占同期香港零售资管增量的36%。

“短期看，美联储降息周期尚未结束，全球资金再平衡仍将持续，中国资产具有较好的配置吸引力；中长期看，互联互通3.0已纳入监管研究日程，香港资管规模有望继续扩张。”连少冬强调。

另一位业内人士也表示，香港资管规模增长和净资金流入背后是政策优化、市场回暖、结构转型、制度优势等多重因素共振的结果。

“首先，理财通2.0和ETF互联互通等政策优化直接促进了跨境资金流动，成为增长的核心驱动力之一；其次，伴随全球资本市场逐步回暖，投资者对风险资产的配置意愿增强；再次，资产配置多元化、私人银行扩张和产品创新（如ESG基金）形成了持续增长动能；最后，低税率、法治环境和人才储备巩固了香港的国际金融中心地位。”该人士说。

大成国际董事总经理阎俐先指出，尽管近年来港股宏观环境较为波动，但香港作为亚洲金融中心的地位进一步上升。香港资管规模保持高增速增长的原因包括：全球市场对中国资产的重新定价以及在弱美元和降息预期下的流动性提升；监管和市场参与者始终保持开放和创新的态度。

中资机构管理规模在2024年增长15%

《报告》显示，2024年中资机构表现持续优异，管理规模增长15%，达到3.09万亿港元。近年来，这些机构的管理资产呈增长趋势。

阎俐先表示，中资机构有效地抓住了境内投资人的投资习惯和投资需求。例如，在货币市场基金领域，中资管理人结合境内的货币基金管理经验，将快速赎回等特征引入海外货基的运作经验；在数字资产类创新标的方面，中资机构积极进取，提升了整体竞争力。

南方东英资产管理有限公司副总裁兼首席市场官和弦认为，中资机构的优异表现源于几大独特优势的协同作用：第一，深度利用内地与香港的跨境通道赋能；第二，精准捕捉内地背景投资者的需求；第三，香港的离岸人民币中心地位提供独特创新土壤。

具体到各类机构，《报告》显示，2024年中资基金行业取得长足进步。对此，连少冬表示，香港中资基金公司的成就主要得益于互联互通政策的实施、境内投资者对海外资产配置需求的提升以及中资基金公司的持续创新。

融通国际认为，中资机构的核心竞争力在于三位一体的战略优势。跨境资源整合能力是中资机构的先天优势。此外，离岸人民币产品创新已成为差异化竞争的关键。

非股票资产配置占比提升

截至2024年12月31日，在香港管理的资产占资产管理业务所管理资产的58%，其中59%投资于非股票资产类别。

和弦认为，中资机构在此趋势中表现突出。非股票资产占比提升并非被动跟随市场，而是基于三大主动策略：一是政策红利捕获；二是固收类产品的创新；三是跨境资产壁垒构建。

“中资机构也开始重视跨区域投资工具布局。”他说。

在阎俐先看来，非股票资产配置占比提升主要源于货币基金及固收类债券基金的规模提升。在融通国际看来，在非股票投资领域，中资机构展现出独特的竞争优势。

优化互联互通机制

未来哪些业务可能成为中资机构发展的新引擎？连少冬认为：一是互联互通机制的优化；二是持续保持创新力；三是先进科技驱动行业变革。

“建议进一步扩容ETF通和理财通2.0。”和弦称，“纳入更多资产类别和行业主题型指数投资工具。”

“此外，互挂ETF也需扩容。”他补充道，“推动香港从‘本地产品输出地’升级为‘全球资产配置枢纽’。”