石头科技港股冲刺，创始人承诺不减持，身家缩水75亿

近日，身为扫地机器人行业领头羊的石头科技，正式向港股市场发起冲击。在递交上市申请前夕，公司创始人昌敬宣布未来一年内不减持公司股份的承诺，此举让外界再次回想起他之前涉及的减持风波。

回顾石头科技的发展历程，它从依附小米生态链起步，逐步成长为全球智能扫地机器人行业的佼佼者，并于2020年成功登陆科创板。然而，尽管已在A股上市，石头科技的股价近期波动明显，市值较历史高点大幅缩水。

此外，公司业绩方面的隐忧同样不容忽视，如收入增长未带动利润增长、毛利率下滑等问题持续困扰公司的发展。此次赴港IPO，石头科技开启了“A+H”双资本平台的新征程，同时也将面临更多未知的挑战。

值得一提的是，凭借石头科技的成功，昌敬曾多次登上《新财富杂志500创富榜》。但相较于2021年登榜时的160.5亿元财富，昌敬今年的身家已缩水至85.2亿元，减少了75.3亿元。

创始人曾套现近9亿，劝投资者“耐心”

早在2020年，石头科技便成功登陆科创板。五年后，公司于今年6月正式开启港股上市之旅。

据业内人士透露，“A+H”两地上市是企业基于市场、资金等多维度考量后的审慎决策，企业需精心规划和筹备才能实现价值提升，包括在合规、财务、市场、战略层面制定合规流程和差异化策略，并做好迎接国际化市场严苛监管的准备。

对于港股上市，石头科技表示募集到的资金将用于拓展国际业务、提升品牌知名度、加强研发能力、扩大产品组合、增加海外生产能力并严格质量管理，以及作为营运资金和一般企业用途。

值得注意的是，就在港股招股书披露之际，石头科技发布公告称，控股股东、实际控制人昌敬自愿承诺在未来12个月内不减持其持有的公司股份。

昌敬在视频平台上多次强调，石头科技目前基本面良好，相信不久将看到积极成果，并希望大家保持耐心。他还提到公司资金充裕，现金储备超过百亿元。

然而，许多网友并不认同昌敬的观点，纷纷批评他之前多次减持的行为。去年6月，石头科技公告显示，昌敬作为控股股东、实际控制人，计划通过询价转让131.58万股股份，占公司总股本的1%，减持原因为“自身资金需求”。按照初步确定的转让价格376.88元/股计算，昌敬套现4.96亿元。

据南方都市报报道，在此之前，2023年石头科技登陆A股三周年实控人股份解除限售期内，昌敬也多次减持，累计减持金额近3.92亿元。仅上述减持，昌敬累计套现近9亿元。

另据同花顺iFinD数据显示，截至去年第三季度末，昌敬的控股比例为21.03%，相较于截至2019年4月30日的30.99%下滑了近10个百分点。

值得注意的是，在昌敬身陷减持风波的同时，石头科技在资本市场的表现也不尽如人意。截至7月30日收盘，石头科技股价报176.8元/股，“腰斩”自此前376.16元/股（前复权）的高点。目前，公司市值为458.06亿元。

多次登上创富榜，身家大幅缩水

作为石头科技的创始人，昌敬拥有丰富的职业经历。天眼查显示，昌敬曾在北京傲游天下科技有限公司担任技术经理（2006年7月至2007年11月），并在微软担任程序经理（2007年11月至2010年2月），还曾在腾讯担任高级产品经理（2010年2月至2011年2月）。

2011年，昌敬开始了首次创业旅程，创立了北京魔图精灵科技有限公司。该公司主营手机照片处理和分享软件“魔图精灵”，后被百度收购，昌敬也加入百度担任高级经理。

在百度工作多年后，昌敬再次点燃创业热情，于2014年在北京创立了石头科技，专注于扫地机器人领域。

回顾创业历程，石头科技的崛起与小米的深度合作密不可分。成立后不久便获得小米投资并成为小米生态链一员。随后，石头科技又吸引了GIC、高榕、启明创投等多家知名投资机构的关注。

初期，石头科技主要为小米代工生产扫地机器人。借助小米的品牌影响力和销售渠道，石头科技产品迅速打开市场并获得一定知名度。

然而，昌敬并不满足于代工业务，致力于打造自有品牌。随着自有品牌产品的推出和市场份额的扩大，石头科技逐渐减少对小米的依赖，成为全球领先的智能家用机器人企业。

根据灼识咨询的数据，2024年石头科技的智能扫地机器人在GMV和销量市场份额分别达23.4%和16.7%，位居全球行业首位。

2020年2月石头科技成功登陆科创板。随着公司上市步伐的加快，“石头科技”背后的昌敬成为各大富豪榜的常客。

据《新财富杂志500创富榜》显示，从2021年至2025年昌敬凭借石头科技多次上榜。但今年其85.2亿元的身家相较于去年登榜时的160.5亿元已缩水75.3亿元。

公司业绩增收不增利

聚焦石头科技的业绩发现去年公司实现营收119.45亿元同比增长38.03%；然而归母净利润却降至19.77亿元同比下滑3.64%。

同时石头科技的毛利率也出现明显下滑。招股书显示去年公司毛利率为54.1%但已跌至50.4%。

对此公司在招股书中解释称去年毛利率下滑主要是由于海外销售相关利润下降与关税及运费上升有关。

进入今年第一季度公司实现营收同比增长86.22%至34.28亿元但其归母净利润却同比下滑32.92%至2.67亿元规模。

对于归母净利润的下滑公司表示这主要是由于公司加强海内外市场拓展提升技术研发能力相关销售费用、研发费用投入增加；同时为了提升新品类的市场占有率也提升了销售费用。

目前公司面临的竞争压力越来越大。据国联民生证券研报显示在今年618期间公司增速迅猛但科沃斯双品牌则占据全渠道成交额榜首。

在国内智能清洁设备市场竞争愈发激烈除了科沃斯等传统竞争对手外还有许多新兴品牌不断涌入市场市场份额争夺变得更加激烈。

在海外市场尽管公司已取得不错成绩但在韩国、德国等国家成为销量第一的智能扫地机器人品牌但仍面临iRobot等国际品牌的竞争压力。

此外不同国家和地区消费者对智能清洁设备的需求和喜好存在差异如何更好地满足这些多样化需求也是公司需要解决的问题之一。

除了上述挑战外公司不时还会收到消费者投诉。截至目前黑猫投诉平台上与该公司相关的投诉超过1600条其中近30天内新增投诉达52条。这些投诉主要集中在产品质量及售后服务等方面。

目前已向港股发起冲刺的石头科技未来能否通过“A+H”的资本布局再上新台阶？我们将持续关注。