Figma逆时代崛起：拍卖式IPO引领科技股热潮

在AI技术盛行的今天，资本市场对非AI产业的投资愈发谨慎，然而，一个传统SaaS设计平台却实现了逆时代崛起。

Figma，一家美国云计算设计软件公司，于纽约证券交易所成功上市，其估值飙升至195亿美元（约合人民币1400亿元）。此次IPO以每股33美元的价格发行了3690万股股票，募集资金约12.2亿美元。

早在7月21日，Figma就宣布启动IPO路演。最初定价区间为每股25至28美元，但市场认购热情高涨，定价一路上调至每股30至32美元，最终以每股33美元圆满收官。

此次IPO认购超额倍数接近40倍，远超此前备受瞩目的“币圈二哥”Circle的20倍。Figma的拍卖式IPO模式为美国IPO市场带来了新的热度，也让背后的投资机构A16z、红杉资本等收获颇丰。

拍卖式IPO的创新与启示

拍卖式IPO模式源自荷兰人17世纪发明的“时钟”销售法，通过公开竞价决定股票最终发行价格，减少股票发行过程中的抑价现象，实现发行人和投资者的双赢。

与传统IPO由投行主导定价不同，拍卖式IPO允许投资者通过公开竞价来决定股票的最终价格。对于像Figma这样备受瞩目的热门科技IPO，投资者可能会提交无具体价格限制的巨额订单，试图获得更多配售份额。

谷歌是科技巨头中首个采用拍卖式IPO的案例，通过密封拍卖方式成功上市，随后股价不断上涨，投资者获得丰厚回报。这种策略有效降低了上市公司成本，避免了投资银行在配股过程中的不合理行为，为普通投资者提供了上市前低价购买原始股的机会。

Figma的崛起与投资人退出

自2016年产品首次公开亮相以来，Figma估值实现了两次百倍的惊人增长。从勉强突破1亿美元的估值到飙升至100亿美元，每一步都精准地踩在了行业发展的关键节点上。

Figma背后的股东名单汇聚了所有知名的硅谷风投机构，包括红杉、A16z等。本次IPO计划发行超过3600万股A类股票，现有股东出售股份的价值大概为8.1亿美元（约合人民币58亿）。

创始人Dylan Field计划出售235万股，套现约7755万美元（约合人民币5.6亿元）。三大外部投资方计划分别出售170万和330万股，套现5600万美元和1.08亿美元（约合人民币4.1亿元到7.8亿元）。

科技IPO市场的回暖

Figma的IPO预示着全球科技IPO市场正在回暖。2025年美股IPO市场在经历2022-2023年的冷清后大幅回暖，截至7月初，超170家企业在纳斯达克或纽约证券交易所挂牌，累计融资超110亿美元，较2024年同期增长超77%。

其中，AI、金融科技、基础建设与医疗等板块成为主要动力源。Circle Internet Grou作为全球第二大美元稳定币USDC的发行方，于6月5日上市，募资约11亿美元。CoreWeave作为一家专注于GPU计算的云基础设施公司，于2025年3月28日首次公开募股，上市后股价表现强劲。

中国科技IPO市场同样表现不俗，科创板、创业板等成为科技企业上市的重要平台。北京屹唐半导体科技股份有限公司于2025年7月8日在科创板敲钟，开盘即暴涨210%，成为当年最大IPO。极智嘉作为仓储机器人龙头，于2025年7月9日在港交所上市，成为“港交所物流机器人第一股”。

未来，随着中国经济和科技产业的持续发展以及政策对IPO的支持力度加大，更多科技企业将在国际资本市场亮相，科技IPO热潮将持续席卷全球。