斑马智行拟香港上市，阿里系或迎第6家上市公司

阿里集团与上汽集团携手投资近十载，终于迎来了斑马智行的关键一步——向二级市场迈进。

8月20日，智能座舱解决方案提供商斑马网络技术股份有限公司（以下简称：斑马智行）正式向联交所提交上市申请，拟在香港主板挂牌上市，此次上市由德意志银行、中金公司及国泰君安国际担任联席保荐人。

今日，阿里巴巴集团也发布公告，正式宣布计划分拆旗下子公司斑马智行并推动其独立上市，此次分拆将以全球发售的方式进行，包括香港公开发售及国际发售，香港联交所已确认阿里巴巴可进行此次拟议分拆。

这标志着继阿里巴巴集团、阿里健康、阿里影业、高鑫零售、狮腾控股（Synagistics借壳上市）后，阿里系有望迎来第6家上市公司。

对于斑马智行而言，这不仅是其发展历程中的一个重要里程碑，也预示着它将正式加入阿里巴巴的“动物园”，成为又一个“跑出来”的IPO。

来源：阿里巴巴动物园

阿里X上汽“携手并进”，前年新获一汽入局

2015年11月，阿里巴巴集团和上汽集团共同投资成立了斑马智行。次年，斑马智行推出了中国首款互联网汽车——荣威RX5，搭载了其自主研发的操作系统，并率先提出语音交互是座舱主要交互方式的理念，这一理念至今仍在引领行业发展。

不到三年时间，当时被称为“全球最大互联网汽车平台”的斑马智行，便宣布完成了超16亿元的首轮融资，由国投创新领投，阿里系云锋基金、上汽系尚颀资本跟投。尽管未透露具体估值，但斑马智行表示已“进入独角兽行列”。

来源：斑马智行

2019年8月28日，距离马云“退休”还有12天之际，阿里和上汽联合发布了重磅消息：双方战略重组斑马智行和YUNOS，YUNOS整体知识产权和业务将注入斑马；重组后阿里巴巴成为斑马智行第一大股东。双方还决定，重组后的斑马智行将向汽车全产业开放。

值得一提的是，参与此次战略合作协议的签署方包括阿里集团CEO张勇（已卸任）、CTO张建锋（已卸任）以及上汽集团董事长陈虹（已退休）、总裁王晓秋（现任董事长）。这无疑是双方最高级别的战略决策。

此后，除了阿里系和上汽系的持续注资外，斑马智行还吸引了国投创新、国寿投资、上海国和投资等多轮投资，累计融资约49.19亿元。2023年9月，公司还获得了来自一汽旗下南京市一汽创新基金的投资，这不仅是最后一轮融资，也是继上汽后第二次获得车企青睐。

来源：斑马智行招股书

招股书显示，在股权结构调整及分拆后，阿里巴巴持有斑马智行约41.67%的股份（投票权为37.09%），而上汽合计持股32.90%（投票权为35.48%）。此外，阿里系的云锋基金和上汽系的尚颀资本均持有斑马智行3.87%的股份。

上汽作为斑马智行的最大客户之一，在报告期（2022-2024年及今年第一季度）内提供了大量业务。它不仅是斑马智行的最大客户之一，也是其五大供应商之一。在此期间，主要向上汽提供综合软件解决方案及许可服务。

报告期内，来自上汽的收入贡献分别约为4.41亿、4.13亿、3.19亿和6490万元。这些收入分别占其总收入的54.7%、47.4%、38.8%和47.8%。与此同时，斑马智行向上汽的采购金额也占其同期采购总额的相当比例。

阿里巴巴则是斑马智行的最大供应商之一。报告期内，斑马智行向阿里巴巴采购的金额分别约为1.79亿、2.81亿、2.6亿和5430万元。这些采购额分别占其采购总额的53.5%、58.4%、50.5%和54.7%。同期内，阿里巴巴的收益贡献也占斑马智行的总收益的一部分。

去年收入与搭载量双冠王，连续三年收入超8亿

斑马智行的愿景是成为全球领先的汽车操作系统与人工智能科技公司。它致力于将汽车从冷冰冰的硬件转变为能感知互动的智慧伙伴。公司坚信，“汽车不应仅是移动工具”，更应具备聆听、互动与适应的能力。因此，公司聚焦于座舱这一人车互动的主要入口。

凭借自研的汽车操作系统与全栈元神AI架构，斑马智行协助主机厂打造真正智能的汽车。车主可以通过自然语音控制实现个性化车舱体验，并不断升级车内服务。

来源：斑马智行招股书

根据灼识咨询的资料显示，按2024年收入计算，斑马智行是中国最大的以软件为核心的智能座舱解决方案供应商。按解决方案搭载量计算亦排名第一。此外它还是中国仅有的两家完全自研汽车操作系统的第三方供应商之一。

IDC发布的2025年报告显示在智能座舱领域内斑马智行的大语言模型能力在中国顶级汽车AI公司中排名第一。在车辆控制、驾驶、娱乐等多个真实场景的表现均领先同行。

招股书显示截至今年6月底斑马智行的智能座舱解决方案已在超过60个主机厂的逾800万辆车上搭载覆盖超过14个国家。其年搭载量从2022年的83.5万台增长至今年的233.4万台复合年增长率为67.2%。

报告期内斑马的收入分别约为8.05亿、8.72亿、8.24亿和1.36亿元；毛利分别约为4.34亿、4.04亿、3.21亿和5284.4万元。尽管公司在研发上投入巨大但净亏损额也相当可观。