胜宏科技递交港股上市申请，AI芯片供应链不可或缺角色

据港交所8月20日披露，胜宏科技(惠州)股份有限公司正式向港交所主板递交上市申请，本次上市由摩根大通、中信建投国际、广发证券(香港)担任联席保荐人。

截至8月21日收盘，胜宏科技(300476.SZ)股价为216.16元/股，总市值达到1864.79亿元。

今年5月18日，黄仁勋在台湾与供应商集体聚餐，众多台湾当地厂商出席，而胜宏科技的陈涛作为大陆企业家代表出席。胜宏科技是英伟达AI芯片全球供应链中不可或缺的一环，深受黄仁勋青睐。

胜宏科技作为黄仁勋公开点赞的“中国搭子”，不仅在英伟达AI芯片供应链中占据关键位置，还在今年依靠AI技术迎来股价狂飙，年内涨幅超过350%，成为新晋“10倍大牛股”。其客户名单同样强大，60%的营收来自海外，合作方包括特斯拉、AMD、英特尔、微软、谷歌、亚马逊、博世、安波福等巨头。

招股书显示，胜宏科技是全球领先的人工智能及高性能计算PCB供应商，专注于高阶HDI、高多层PCB的研发、生产和销售。凭借领先的技术、高品质产品和强大的生产能力，成为众多全球顶尖科技企业的重要合作伙伴。

根据弗若斯特沙利文的资料，以2025年第一季度人工智能及高性能算力PCB收入规模计，公司的市场份额位居全球第一，核心应用涵盖AI算力卡、服务器、AI服务器、数据中心交换机、通用基板等关键设备。

作为PCB行业的技术引领者，胜宏科技具备生产100层以上高多层PCB制造能力，是全球首批实现6阶24层HDI产品大规模生产的企业之一。其产品在人工智能、新能源汽车、高速网络通信等高增长领域广泛应用，助推中国高端PCB产业发展。

胜宏科技的产品高度定制化。公司通常在客户的终端产品周期伊始便与其展开合作，紧密协作设计和开发定制化PCB。因此，公司深度参与整个产品生命周期，从研发到量产均扮演关键合作伙伴的角色。

除以产品为导向的创新外，胜宏科技亦专注推进生产工艺研发。制造6阶及更高阶数的HDI面临巨大技术挑战，包括管理高度复杂的叠层结构、确保精确的层间对准以及控制微米级激光钻孔微孔等。每个额外的阶数循环均会增加缺陷风险，使得良率管理和成本控制至关重要。

此外，由于走线宽度超细且间隙紧密，加上热和湿度管理问题会影响电路板的可靠性和耐用性。为应对这些挑战，公司在先进的压合、钻孔、电镀和在线检测系统以及材料优化方面投入大量资源。这些努力使公司成为全球极少数能够大规模生产6阶及更高阶数HDI的公司之一。

这也是黄仁勋青睐胜宏科技的原因。在5阶/6阶HDI产品中，胜宏科技能把激光孔做到0.076毫米的极限精度，良率做到85%。还和英伟达联合做出“动态阻抗调节技术”，直接把GPU供电效率拉高了15%，从根本上提升了芯片性能。

胜宏科技的技术人员甚至进入到英伟达的架构设计环节，帮英伟达优化芯片功耗、降低热噪音。这些努力都通过了英伟达半年到一年的极限测试。

胜宏科技在中国广东省惠州市、中国湖南省长沙市、中国湖南省益阳市、泰国大城府及马来西亚马六甲设有生产中心。公司已将智能制造融入生产的各个环节，大幅提高了生产效率和产品良率。

2015年，公司开始在惠州建立的工厂是中国PCB行业首批智能工厂之一。该工厂具有自动化制造、自动化物流、数字化管理和智能决策等特点。这些使公司能够实现行业领先良率、及时完成客户订单并降低生产成本。

在人工智能技术爆发式增长的当下，AI算力硬件迭代催生PCB行业结构性增长机遇。作为承载核心计算组件的关键载体，PCB板需满足高频高速、低信号损耗、高散热性能等严苛要求。预计高性能PCB的需求将大幅增长。

根据弗若斯特沙利文的资料，预计全球服务器出货量将大幅增加。随着AI应用的不断扩展，预计到2029年，全球服务器出货量将达1,880万台，其中AI服务器出货量将达540万台。

数据中心领域亦呈现强劲增长势头。预计到2024年全球数据中心资本性支出达4,550亿美元。这将显著推动对信号传输速度及频率有高要求的PCB需求。

财务方面，于2022年度至2025年截至3月31日止三个月期间，胜宏科技实现收入分别约为78.85亿元至43.12亿元人民币；同期公司拥有人应占年度/期间溢利分别为7.91亿元至9.21亿元人民币。

本次胜宏科技香港IPO募资金额拟用于扩展中国内地及全球生产、购买智能制造设备以进一步将制造流程自动化等用途。