AMD崛起：缩小与英伟达差距，未来或超万亿估值

AMD(NASDAQ: AMD)在过去六个月内股价飙升超过50%，华尔街终于认识到：AMD正在缩小与业界巨头英伟达的差距。

从技术层面看，这种差距在二季度已显现端倪。技术差距的缩小，预示着AMD在市场份额和估值上的追赶也将水到渠成。分析师预测，未来两年，AMD的估值有望翻倍。

在8月5日公布的第二季度财报中，AMD营收超出预期，并上调了业绩预期。但数据中心业务的同比增长仅为14%，表现平平。

这背后有明确的解释：受到MI308出口管制影响，数据中心收入环比下降12%。但好消息是，这些管制现已解除，意味着AMD可恢复对中国市场的销售。

展望未来，AMD在缩小与英伟达技术差距方面传来更多喜讯。首席执行官Lisa Su在最近的财报电话会议上表示，MI355在关键训练和推理工作负载方面达到甚至超过B200，同时成本和复杂性显著降低。

此外，ROCm 7的重大升级也显示AMD在软件层面的大步追赶。与上一代产品相比，其推理和训练性能提高了3倍，并增加了对大规模训练、分布式推理和低精度数据类型的支持。

AI公司Tiny Corp也认为，AMD在软件上的差距正在缩小。随着技术差距的缩小，AMD的市场份额也有望扩大。目前，其份额约为10%，未来五年这一份额有翻倍的空间。

以20%的市场份额来看，到2030年数据中心的收入将接近1000亿美元。这远高于目前的收入预期，且利润率也将更高。

仅根据数据中心的收入来评估AMD的价值，到2030年这一收入将达到968亿美元。考虑到市销率，即使采用较保守的15%市盈率，AMD的数据中心业务价值也可能超过一万亿美元。

当然，也存在风险。例如，数据中心收入的资本支出周期可能在未来两年内发生变化。此外，英特尔也可能侵蚀AMD在CPU市场的份额。出口限制问题也会对AMD业绩产生影响。

总体而言，如果你相信人工智能革命的大潮，那么AMD无疑是一个值得看好的公司。即使市场份额只是小幅增长，其收入也将迎来爆炸式增长。