奥克斯上市背后的商业博弈与价格战迷局

9月2日，奥克斯电气（2580）在港交所正式上市，截至收盘，其股价为16.48港元/股，相较于发行价下跌了5.4%，总市值达到261.74亿港元。

自此，64岁的宁波企业家郑坚江掌舵的上市公司增至三家。此前，他已通过2011年在上交所上市的三星医疗（601567.SH）和2014年在港交所挂牌的奥克斯国际（02080.HK）奠定了自己的商业帝国基础。

在竞争激烈的家电行业中，奥克斯凭借“价格屠夫”式的市场策略，成功在寡头垄断的空调市场撕开了一道口子。然而，这一策略也引发了诸多争议和质疑。

价格屠夫与行业搅局者

公开资料显示，郑坚江是浙江人，1961年出生于宁波的一个小山村。凭借改革开放的东风，他于1987年承包了一家负债20多万元的乡办钟表零件厂，开始了自己的创业之路。

1994年，郑坚江成立了宁波奥克斯电器有限公司，正式进军空调领域。奥克斯这个名字不仅蕴含了他作为属牛的“公牛”精神，也彰显了他深耕空调行业的决心。

“企业由老板引领，而老板则需听从市场的声音——谁能生产出老百姓满意的产品，谁就能赢得市场。”郑坚江在接受采访时曾这样表示。

2001年，郑坚江发起了一场“爹娘革命”，通过免检提升产品质量，通过平价降低产品价格，成功打响了行业价格战的第一枪。此后，奥克斯因其在价格上的激进策略而获得了“价格屠夫”的称号。

然而，低价策略虽让奥克斯空调销量飙升，一度冲进全国前三，但这也导致公司毛利率长期徘徊在较低水平。招股书显示，2022-2024年，奥克斯家用空调和中央空调的均价均呈下滑趋势，且显著低于行业竞争对手。

随着小米、海尔等企业的线上猛攻，奥克斯的低价优势正逐渐被侵蚀。数据显示，其线上市场份额从2018年的巅峰（28.57%，排名第一）暴跌至2025年的5.02%（排名第六），线下更是跌出前十。

资本掮客与商业鬼才

郑坚江的商业版图远不止于空调业务。奥克斯集团涵盖空调、用电、配电、新能源、医疗等多个领域，连续多年位列中国企业500强。

除了此次上市的奥克斯电气外，集团还拥有两家上市公司：三星医疗和奥克斯国际。其中，三星医疗专注于智能配用电及医疗服务；奥克斯国际则主营高端物业管理及会所式娱乐业务。

尽管这不是奥克斯电气首次接触资本市场，但其上市之路却颇为曲折。去年，在上市前进行了大手笔的现金分红后，今年7月再次提交上市申请并于8月通过了港交所聆讯。

股权结构显示，IPO前，奥克斯控股持股为96.36%，而郑坚江作为大股东持有奥克斯控股85%的股权。按照持股比例计算，超过30亿元的资金将流入郑坚江的口袋。

董明珠“最恨的男人”

值得一提的是，奥克斯与格力电器之间的恩怨由来已久。郑坚江因其在价格和技术上的竞争策略而被董明珠称为“最恨的男人”。

从2017年到2023年，格力先后对奥克斯发起了27起专利侵权诉讼并全部胜诉，获赔超1亿元。尽管奥克斯也曾尝试反击但均以失败告终。

分析人士认为，奥克斯在专利和技术上的薄弱是其屡败的原因所在。2022至2024年其研发费用占营收比例仅为2%-2.4%远低于行业竞争对手。

尽管如此海外市场正在成为奥克斯营收的重要来源但ODM贴牌业务占海外总收入的比例近80%。随着空调行业竞争的加剧奥克斯正面临着前所未有的竞争压力。

此次IPO奥克斯旨在拓宽融资渠道提升国际知名度及竞争力。然而能否挣脱“价格战”的泥潭将是郑坚江资本道路上需要越过的下一道坎。