小红书估值狂飙，再度刷新互联网奇迹

“她经济”领域的独角兽小红书，再次传来震撼消息。

近期，被誉为“你的生活兴趣社区”的小红书估值再度飙升，成为互联网社交平台上的热议话题。据彭博社报道，在一笔大型基金交易中，小红书的估值已突破310亿美元（约2208亿元人民币），这一消息再次震惊了整个创投圈。回顾2024年7月，小红书通过卖老股实现了170亿美元的估值，而仅仅过了一年时间，其估值竟飙升了140亿美元（近1000亿元人民币），这一增长速度令人咋舌。

有分析人士指出，小红书估值的暴涨主要受到两方面因素的影响。一是，字节跳动旗下的TikTok（抖音海外版）即将面临美国的裁决，其最终期限截至2025年9月17日，这预示着TikTok可能在未来遭遇前所未有的挑战。二是，小红书的商业化进程取得了显著进展，预计2025年的盈利将增长200%至30亿美元。这两大因素共同作用，使得小红书的估值飙升。

随着小红书估值的暴涨，市场再次传出其“最快年内港股IPO”的消息。每次小红书的估值被披露，都会伴随着IPO的动态。这次似乎尤为真实，香港特区政府投资推广署甚至在官微发文称，小红书已在香港开设办公室。如果IPO成真，这将会为沉寂已久的互联网市场带来一场超级造富运动。

对于武汉85后创始人毛文超和瞿芳而言，2024年他们合计拥有300亿元财富，无疑是一个巨大的胜利。然而，他们并未止步于此。在接下来的一年里，随着小红书估值的增长，他们的财富势必会再度暴涨。

一

小红书的崛起之路充满了传奇色彩。

在全球互联网估值普遍缩水的2025年，小红书却逆势增长了140亿美元。这一数据在中国一级市场足以震撼那些热门AI、人形机器人、新能源公司。

尽管这些公司在过去一年中各自爆发，但它们的估值增长却不及小红书的一个增量。这充分说明，最具吸引力的故事可能从未离开过互联网领域。

在二级市场，互联网并非一个被投资者高度关注的领域。以港股为例，当前互联网行业估值已处于历史低位，恒生科技指数PE-TTM仅为21.94倍，仅位于近十年25.2%的分位点。因此，有券商高呼，“互联网重回价值洼地”。

那么，为何互联网会集体沉寂呢？这主要源于大厂不再认为互联网能讲出好故事。他们更愿意将精力投入到改变人类未来的AI、人形机器人等新领域上。

这种“改变”得到了资本的认同，导致互联网融资更加低迷。例如，2025年中国电商领域的融资额同比下降了40%。

在这样的大背景下，小红书的表现显得“一反常态”。外界不禁好奇，他们是如何做到的呢？如果仔细研究小红书的成长路径，你会发现他们更像是在原有的存量竞争中不断开辟新战场，“围绕她经济及年轻人构建造梦舞台”。

拼多多崛起时，互联网行业的机会变得微乎其微。字节跳动在电商生态中挖掘出了“买手模式”，通过整合创作者资源与商家合作，颠覆了早期互联网“去中间商”的逻辑。而小红书正是抓住了这一细分机会，专注于核心受众群体，并开发出一套满足他们需求的内容生态体系。

二

小红书要从“BAT”、“TMD”口中夺食并非易事。

虽然他们聚焦“她经济”、年轻用户群，但本质上还是在“抢夺其他平台的用户”。

互联网行业的用户重叠性极高，一个用户可能会下载多个功能相似的APP。这些APP的运营逻辑相似，关键在于能否为每位用户提供极具依赖性的圈子。

字节跳动的成功本身就带有“凶险”，而小红书不仅要面对字节系的横向狙击，还要应对其他大厂的围剿。然而，毛文超和瞿芳凭借对“她经济”和年轻人的深度捆绑策略，成功吸引了投资者的关注。

在创业初期，大厂并未特别关注小红书。然而，随着张一鸣带领字节跳动崛起并受到大厂的重视后，小红书开始受到资本的广泛关注。到了2018年，腾讯、阿里巴巴等巨头纷纷投资数亿美元于小红书。

有了互联网“泰山北斗”的支持后，小红书开始扩展内容领域并引入明星带货以拉动用户增长。

三

2024年，小红书通过卖老股的方式获得了一笔融资并实现了170亿美元的估值。

尽管该数据较2021年的200亿美元有所缩水但融资为小红书带来了新的投入助力其业绩加码取得了约37亿美元营收及超10亿美元净利润。

同年小红创新性地提出了“生活方式电商”概念基于社区生态与用户需求构建差异化电商模式核心在于通过场景化、社交化的方式连接商品与生活理念而非单纯追求交易规模（GMV）。

“生活方式电商”概念打破了行业规则自成一脉。但前提是有足够多的用户或商家愿意加入这一新模式以支撑新基本盘。

这方面小红书并不发愁他们的月活跃用户（MAU）已超过3.5亿每月寻求购买用户达1.7亿。值得注意的是小红书还推出了“百万免佣计划”。