2025车市挑战与机遇：赛力斯问界M7预售火爆，鸿蒙智行新动向

随着“金九银十”销售旺季的临近，汽车市场即将迎来一场激烈的竞争。截至2025年8月，各大车企都在为剩余4个月的增长而倍感压力。

以赛力斯为例，其最新披露的8月产销数据显示，今年前8个月累计销量为296202辆，同比下降9.21%；而单看8月，销量为45818辆，同比也下滑了10%。对比去年全年497008辆的总销量，赛力斯今年前8个月仅完成了去年总量的约六成。这意味着，若想在剩余的4个月内追平去年成绩，至少需要完成四成的目标量；若要实现超越，其压力更是不言而喻。

然而，从赛力斯近期的市场表现来看，全新问界M7的预订热度似乎为冲刺注入了信心。9月5日正式开启预定的全新M7，仅43分钟小订量便突破10万台。余承东也在第一时间发文庆贺：“新M7卖爆了！远超预期，超乎想象！”

值得注意的是，在问界品牌持续巩固中高端市场地位的同时，鸿蒙系列正与上汽联合推出“下沉款”尚界H5。这款面向大众市场的新产品，对于赛力斯来说，利弊关系值得深入考量。

半年净赚29亿，下半年M8/M7接力冲量

尽管受到汽车销量下滑及产品结构变化的影响，赛力斯2025年上半年营业总收入为624.02亿元，同比下降4.06%；但归母净利润却逆势增长81.03%至29.41亿元。

其中第二季度表现尤为亮眼，营业总收入达到432.55亿元，同比增长12.4%，环比增长更是高达130%，增速远超上半年整体水平。这一强劲表现的核心驱动力来自新车型问界M8的“量价齐飞”。

数据显示，问界M8二季度总销量为13.0万辆，同比增长7.0%、环比增长90%，其中问界品牌贡献10.7万辆，同比增长7.8%、环比增长140%。按二季度同期对应的收入体量估算，问界车型ASP达37.1万元，同比提升1.3万元、环比上涨1.2万元。

销量与ASP的双重改善推动了盈利增长。二季度毛利率升至29.5%，同比增长2.0个百分点、环比增长1.9个百分点；问界单车净利达4.6万元，同比暴增2.1万元、环比增长3.7万元。这一趋势也带动了二季度归母净利润的大幅提升。

上半年，赛力斯依托超级工厂的自动化、智能化、柔性化生产能力，使问界系列持续稳居高端市场。总销量达到19.86万辆，问界品牌累计交付超14.7万辆。其中，问界M9、M8分别登顶50万元级、40万元级SUV销冠。

问界高端化再进阶，券商普遍上调利润预测

作为问界历史最畅销车型，全新M7基于新架构打造，外观、内饰、配置、动力全面升级。预售表现超预期，余承东直言“卖爆了！”。新款车型快速上市的背后是赛力斯高研发投入的技术支撑与高效制造能力。

平安证券分析指出，M7升级后起售价反超老款，打破“增配降价”惯例。新款问界M7的推出将很大程度上增强问界在30万元级别的市场竞争力。

此外，在生产端，赛力斯超级工厂通过“厂中厂”模式优化供应链保障稳定交付。其依托数字孪生技术打造的超级工厂已构建了覆盖90%业务流程的数智化运营体系显著提升业务效率与质量。

基于新款M7的火爆预售及市场潜力平安证券认为产品新周期有望带来销量与盈利的进一步提振并上调赛力斯净利润预测至103亿/143亿/168亿元。

鸿蒙智行正式入局20万级赛力斯利弊几何？

问界仍是鸿蒙智行生态的核心既是销量担当也是智能驾驶功能迭代的“数据基石”。然而值得关注的是当M7-M9系列通过持续迭代巩固问界在中高端市场的地位时鸿蒙系列正在推出最具价格与销量增长弹性的新选手尚界H5。

这款新车型可以看作是华为系列对“下沉市场”的初次探索对于入股引望10%的赛力斯而言新需求的释放极可能使其间接受益于引望市值的长周期增长。

作为华为与上汽深度联合打造的战略车型尚界H5的差异化在于“技术下放”：将原本只出现在30万+车型的配置下探至20万以内预售价16.98万元起。

尚界H5的推出既是“品牌+制造”双重协同的体现也是鸿蒙智行体系中最亲民的定价策略进一步扩大用户覆盖面的尝试。