车企财报大揭秘：应付账款与现金流的双重考验

随着蔚来发布最新财报，国内主流上市车企的半年报已全部亮相。

回顾上半年，汽车行业掀起了“反内卷”浪潮，相关部门、行业协会、车企、经销商等纷纷响应，其中17家车企联合承诺将供应商账期压缩至60天以内，为零部件企业纾困解难。如今半年报收官，正是检验这一承诺成效的关键时刻。

《每日经济新闻》记者统计发现，18家上市车企的应付账款及票据总额达10209.03亿元，较去年末减少629.34亿元；但周转天数均值却升至192.46天，比去年末增加6.17天，呈现“总额降、账期拉长”的态势。比亚迪、上汽集团、吉利汽车位居“应付款前三”，而众泰汽车、赛力斯、海马汽车则位列“账期最长”前三。

应付账款减少者多，周转天数增加者亦多

今年上半年，共有14家车企的应付账款及票据规模较去年末有所减少。其中，长安汽车、上汽集团和吉利汽车下降金额最大。从下降幅度来看，长安汽车、北汽蓝谷、广汽集团表现尤为突出。

制表：每经记者 孙磊

与此同时，蔚来、小鹏汽车、零跑汽车和江铃汽车的应付账款及票据较去年末有所增加。其中，小鹏汽车半年增加了76.07亿元，增幅达32.96%；零跑汽车半年增加了44.25亿元，增幅达23.41%。分析人士称，随着销量的增长，这两家公司对上游供应链的采购规模也相应扩大，导致应付账款及票据增加。同时，随着交付量的增长，小鹏汽车及零跑汽车在供应链中的议价能力有所提升，能够更有效地利用供应商的资金支持。

与应付账款及票据不同，从相对应的周转天数来看，今年上半年仅有6家企业较去年末实现改善。其中，小鹏汽车应付账款及票据周转天数为170天，比去年末缩短约63天。而赛力斯、比亚迪等企业的应付账款及票据周转天数还在增长。

制表：每经记者 孙磊

值得注意的是，尽管整体应付账款及票据周转天数变化不大，但部分企业已在财报中明确表示将采取相应措施优化账期管理。例如，比亚迪在财报中提及上半年进一步优化了账期管理及渠道管理。

有企业现金储备，却难覆盖应付账款及票据

事实上，通过分析企业现金流的变化，也能窥探出车企们已开始为优化账期展开行动。以理想汽车为例，其二季度经营活动所用现金净额为30亿元，较去年同期的4.3亿元大幅增加；但其自由现金流却为-38亿元。理想汽车方面解释称，上述变化主要是为响应“60天账期”的监管要求，将供应商付款周期缩短至60天。理想汽车首席财务官李铁在财报电话会上表示，预计第四季度现金流将得到改善。

值得注意的是，车企对供应商账期的调整牵涉环节繁复。记者了解到，不少企业是在7月完成了这些工作。8月11日，工信部披露了三家车企执行承诺的调研信息——一汽集团、广汽集团、赛力斯已实现60天内支付账款。

“落实60天账期的最大障碍可能在于部分车企的资金管理能力和内部协调机制。”乘联分会秘书长崔东树表示，“如何在短时间内调整资金流并确保按时支付供应商款项是一个不小的挑战。”

对于车企尚未兑现“60天账期”承诺的情况，北京社会科学院副研究员王鹏认为，“车企自身现金流承压，不得不优先保障自身资金链稳定。”这些观点再次证明账期缩短是一场“现金硬仗”，账面资金能否足额覆盖应付账款及票据才是“60天结账”承诺能否真正落地的关键。

制表：每经记者 孙磊

从现金及现金等价物口径观察，仅江铃汽车、海马汽车两家公司的账面资金可完全覆盖应付账款及应付票据。若将现金及现金等价物与可随时变现的短期理财等一并纳入统计范围，零跑汽车、小鹏汽车、理想汽车的现金储备规模即可全额覆盖其应付账款及票据。

然而，即使按现金储备规模估算，仍有部分车企无法全额覆盖应付账款及票据：比亚迪、吉利汽车、蔚来等公司的储备规模仍低于其对应的应付账款及票据，短期偿付能力承压。