百度海外发债，资金助力AI战略升级

9月8日，百度宣布在美国境外以离岸交易方式发行人民币计值的优先无担保票据，所得款项将用于一般公司用途，包括偿还债务、支付利息及一般公司用途。

公告截图

市场对此持乐观态度，百度港股当日涨幅显著，最高达12.7%，收盘时涨幅为9.48%。

资金充裕的百度，为何选择发债？

根据2025年二季度财报显示，百度现金储备丰富，达41亿美元。管理层在业绩发布会上透露，截至2025年6月，百度持有的现金及等价物总计320亿美元，净现金为217亿美元。尽管如此，从短期借款到期金额来看，中报显示显著上行，从一季报的14.66亿美元上升至33亿美元，达到近二十年的新高。这表明百度有动力优化其债务结构。

此外，百度正在迅速扩大对云、数据中心、大模型等AI基础设施的投入。二季度资本支出从去年的21亿增长至38亿美元，同比增长超80%。这种快速增长需要为下一阶段的投入储备力量。

百度短期借贷及长期借贷当期到期部分

当前人民币利率处于历史低位，这次发行的2029年到期的1.90%优先无担保票据的定价，能有效降低公司的利息负担。

2024年，公司利息支出为3.97亿美元，有息负债（长期借款+短期借款）平均为93.89亿美元，对应利率负担水平为4.2%，显著高于本次的发债利率。

其实早在今年3月，百度就开始优化债务结构。首次发行点心债融资100亿元人民币，将5年期和10年期债券的票面利率分别定在2.7%和3%。借助低利率周期，积极发行长期债券，以锁定较低的资金成本。通过债务优化，能有效降低公司的利息开支。

从国际经验看，低利率时期积极发债、锁定低成本资金是海外企业的常见做法。例如，苹果公司在2015年至2017年美国低利率时期以及2020年至2021年美国疫情期间，均通过积极发行长期债券来锁定低息资金，提升资金运营效率。

苹果公司长期债务发行情况概要

聚焦AI，百度搜索再出发？

作为百度传统的搜索业务，近期正在加速AI变革，面临挑战的同时也展现出向AI转型的决心。

7月数据显示，移动搜索结果页中AI生成内容的占比从4月的35%迅速提升至64%。在百度APP上，超过60%的搜索结果页首位即呈现富媒体内容。然而，由于AI搜索输出以单一文本为主，加大了嵌入广告的难度。

尽管如此，这仍反映出百度在面对行业变革时积极拥抱长期转型的决心。而近期发债也为百度的长期AI投入提供了更充足的资金保障。

对比中美资本市场，在AI具体三大对标领域中：

电商：阿里与亚马逊

社交：腾讯与Meta

搜索：百度与谷歌

阿里凭借电商数据优势，腾讯拥有社交资源。那么，拥有大量历史搜索数据的百度能否后来居上呢？

中美AI具体三大对标领域对比