禾赛十年资本劫：从硅谷到港股的逆袭之路

禾赛，十年资本劫的征途与辉煌。

2025年9月16日，中国激光雷达制造商禾赛科技（02525.HK）正式登陆港交所。上市首日的钟声，由李一帆敲响，身旁是并肩13年的战友孙恺、向少卿，以及高瓴HHLR、泰康人寿等基石投资者。

这一刻，距离他们在硅谷小酒馆定下的创业念头，已过去13年。

禾赛港股首日表现强劲，开盘涨7.71%至229.2港元，香港公开发售超购168.65倍，国际配售获14.09倍认购。目前，其美股市值约38亿美元，港股最新市值约345亿港元。这标志着禾赛在纳斯达克之后，再次向资本市场发起冲刺。

当木槌撞击铜锣，李一帆或许会忆起13年前硅谷深夜的小酒馆，与孙恺举杯畅谈学长学姐的创业故事，立下“十亿美金公司”的壮志。

那时李一帆在西部数据集团工作，孙恺是斯坦福大学博士，向少卿则在苹果调iPhone电路。2012年底，他们预研激光气体检测，埋下创业的种子。

为实现梦想，禾赛经历了起伏：创业初期的顺风顺水，转型的曲折，孙恺的出轨事件，Velodyne专利纠纷的上亿元赔付，科创板失败，美股上市成功，被列入“涉军名单”后股价暴跌80%，再到如今的港股IPO。

禾赛的故事，是技术、资本与人性的交响曲。

从硅谷到嘉定：创业启航

2012年硅谷，三个年轻人利用业余时间讨论激光气体检测。白天各自忙碌，晚上则聚首探讨技术可能。这段经历成为禾赛的技术摇篮。

2014年，他们决定回国。国内工业升级需求激增，上海嘉定的政策支持与供应链优势让他们选择扎根。

带着200万美元天使轮融资，他们在上海嘉定注册了“禾赛科技”，寓意创业梦想的发源地——硅谷圣何塞。

初期聚焦激光气体检测业务，后转型为车载激光雷达。2016年发布Pandar32，正式进入智能驾驶领域。Pandar40面世后，客户矩阵迅速扩张。

丑闻与裂痕

孙恺的出轨事件让禾赛面临信任危机。尽管他辞去董事长职务，但仍是核心技术人员。李一帆接任法人，确保技术团队稳定。

经过一系列调整，团队重新凝聚。孙恺回归后继续主导研发，显示了对公司发展的贡献。

一波未平一波又起

出轨事件余波未平，Velodyne的专利诉讼接踵而至。禾赛支付1.6亿元和解费，但科创板上市仍告吹。

转向美股市场后，禾赛以技术参数构建成长逻辑。2023年上市时市值约26亿美元。但随后遭遇价格战和“涉军企业清单”，股价跌至4美元。

触底反弹后，禾赛2024年业绩回暖。三季度财报显示营收5.4亿元，同比增长21.1%，激光雷达单季交付13.4万台。全年实现Non-GAAP净利润1400万元。

港股突围

2025年9月，禾赛在港股上市。高瓴HHLR等基石投资者参与认购。这不仅是资本叙事的重构，也是战略突围。

港股投资者更关注技术纵深与生态协同。这场转向反映了中概股规避美股风险、对接南向资金的趋势。

结语

回望创业初心，李一帆、孙恺、向少卿未曾预料到十年资本征程的波折。

如今，创始团队股权与决策权结构清晰。尽管面临短期盈利与长期研发的协调成本，但他们已在全球市场取得突破。

从科创板折戟到美股惊魂再到港股突围，禾赛的IPO十年是中国硬科技企业的缩影。

历经劫波十余载，禾赛正迈向光明未来。