三花智控崛起：浙江父子缔造1900亿帝国

时间追溯至今年6月，三花智控正式在港交所挂牌上市，仅短短三个月，公司股价飙升，A股市值突破千亿大关，最新市值高达1900亿元。

这家公司无疑是A股市场今年最耀眼的明星之一。

在这辉煌成就的背后，是一对绍兴父子——张道才与张亚波的传奇故事。这对父子早年从空调制冷配件厂起步，后来进军新能源汽车领域，使三花智控成为特斯拉等车企的核心供应商。最新的动向是，公司正布局人形机器人领域，再次成为特斯拉人形机器人的重要合作伙伴。

凭借人形机器人的东风，三花智控的财富效应愈发显著。根据《2025年新财富500创富榜》，张道才家族以193.7亿元的财富位列第165位，如今市值大涨，收获百亿财富。

从小厂到巨头：浙江父子打造1900亿帝国

三花智控的起点是浙江新昌县的一家农机修配厂。

1984年，张道才带领工厂转型为“新昌制冷配件厂”，当时正值改革开放初期，他预见到冰箱将逐渐进入寻常百姓家，于是确立了以精密制冷配件为核心的发展战略。

然而，这类产品对技术和精度要求极高。1987年，工厂联合上海交通大学的科研力量，成功研发出首款“两位三通电磁阀”，不仅打破了海外垄断，还为企业带来了超千万的年利润，为三花智控的未来发展奠定了坚实的基础。

另一个重要的里程碑是1994年，中日合资企业三花不二工机有限公司成立，成为三花智控的前身。张道才将“三花”诠释为“管理之花、科技之花、人才之花”，并全力投入研发“四通换向阀”，最终打破了美国兰柯公司长达60多年的垄断。

期间还有一段并购佳话。1996年，美国兰柯公司曾提出以10倍溢价收购三花同类业务，但被张道才婉拒。此后十年，三花凭借成本优势反超对手，并在2007年反向收购兰柯公司的四通阀业务，成就了一段业界佳话。

与此同时，家族第二代也开始崭露头角。

1997年，上海三花电气公司成立，张亚波从上海交大毕业后被父亲派往担任总经理助理，负责开拓新业务。2000年，张亚波回归三花总部，逐步担任公司各级主要经营管理岗位。之后三花正式转为股份有限公司，并于2005年在深交所成功上市。

到了2014年，64岁的张道才卸任集团总裁一职。次年，张亚波正式接任总裁，全面负责控股集团的经营管理。

时至今日，在张道才与张亚波的接力下，三花智控从浙江新昌出发，业务涵盖制冷空调电器零部件和汽车零部件两大领域。公司官网显示，其净利润已连续三年突破26亿元，2024年更是达到31.12亿元。

今年6月，三花智控在港交所挂牌上市，开启了“A+H”双平台布局的新篇章。上市现场，张道才、张亚波父子共同敲响上市铜锣，见证了这一历史时刻。

人形机器人浪潮下的财富增长

今年6月时，三花智控的A股市值约为930亿元，但最新市值已超过1900亿元，这意味着在短短三个月内市值翻了一倍多。

这一增长背后的秘密就藏在赴港招股书中。据悉，本次港股上市，三花智控募资总额为93.36亿港元。其中，约10%的募资所得款项净额将用于仿生机器人及其相关领域的技术研发。

为了抓住仿生机器人行业的新机遇，三花智控计划投资研发机电执行器等仿生机器人的关键组成部分，并计划在2028年前招聘约200名研发人才。从空调零部件起家到经历新能源汽车转型再到如今闯入人形机器人供应链三花智控的战略眼光令人瞩目。

其实从2007年起三花智控就预见到新能源汽车的广阔前景。当时公司擅长的热管理系统已经应用于燃油车上这对电动车来说更为关键。经过数年的努力三花终于在2014年成功研发出“车用电子膨胀阀”。

2017年三花智控大规模布局新能源汽车热管理成为特斯拉、比亚迪等车企的核心供应商被市场视为特斯拉概念股。从2022年起公司开始布局具身智能赛道将第三增长曲线押注于此。

这一切看似偶然实则是必然——正是空调阀、泵和汽车零部件领域的技术积累为三花智控切入机器人领域提供了天然优势。与特斯拉多年的合作也使其注定成为特斯拉人形机器人的重要合作伙伴。

马斯克曾雄心勃勃地表示特斯拉未来“约80%的长期价值”将来自人形机器人Optimus（擎天柱）。此前特斯拉董事会向马斯克提出的万亿美元股权激励方案中的解锁条件之一是在10年内累计交付100万台人形机器人。

毫无疑问一旦人形机器人迎来量产时刻供应链厂商也将随之腾飞。其中三花智控聚焦的机电执行器主要由伺服电机、减速机构、编码器等核心部件组成相当于“新能源车中的动力电池”是机器人的核心部件之一。特斯拉人形机器人的成本大头便来自机电执行器硬件。

不出意料三花智控成功搭上人形机器人的东风据相关研报显示三花智控是特斯拉人形机器人的Tier1（一级供应商）之一。

对于投资者来说同样收获颇丰。三花智控H股公开发售获得超747倍的认购引入18名基石投资者包括Schroders、GIC、香港景林、上海景林等。虽然港股上市首日曾一度破发使基石投资者面临浮亏但随后股价反转三个月来这些基石投资人已大幅浮盈。

然而风险依然存在。不久前马斯克在社交平台上否认了“特斯拉Optimus人形机器人拿下1万台订单”的传闻导致作为特斯拉人形机器人概念股的三花智控股价随之波动。毕竟这也直接影响着每一个供应链厂商的订单。

“机器人中的易中天”现象

造富故事层出不穷。

有趣的是另一个凭借人形机器人概念大涨的公司也来自浙江——拓普集团同为特斯拉人形机器人的一级供应商之一。

拓普集团的发展历程与三花智控相似早年从一间汽车配件厂起步后来切入新能源汽车领域。2023年拓普集团分拆出机器人事业部。今年以来拓普集团股价涨幅超过50%最新市值超过1300亿元。根据《2025胡润全球富豪榜》邬建树以590亿元的身家位列第382位登顶宁波本土首富。

由此股民们总结出“机器人中的易中天”——三花智控和拓普集团都来自浙江坐落于长三角经济带。更令人惊讶的是它们之间还孕育着另一家同样来自浙江的巨头均胜电子和卧龙电驱之间。这并非巧合而是长三角地区在机器人产业上的独特优势。

在长三角地区不仅有宇树科技、智元机器人等人形机器人整机企业还聚集了伺服器、减速机、控制器等人形机器人供应链上游企业。

可以说仅依靠长三角区域的供应链就能打造出一款全球顶尖的人形机器人。智元机器人合伙人、具身业务部总裁姚卯青在一次交流中提到“上海乃至长三角具备完整的产业链供应体系。智元机器人几乎所有核心硬件均来自国内采购”。

这一趋势背后的重要原因之一是智能汽车与具身机器人在供应链上的高度重合。调研数据显示汽车产业链的上游（电驱动、通信等部件）、中游（系统及解决方案）、下游（终端器件及整机）各环节均可与具身机器人、低空飞行器产业链深度衔接超过60%的产业链可以被聚合智能所用。

从某种意义上说这也是中国制造业实力的一个缩影。一方面长三角地区长期积累的先进制造环境从精密加工到智能制造为人形机器人的制造提供了有力支持；另一方面珠三角依托与人形机器人产业链高度重合的汽车、工业机器人两大优势主业构建起涵盖零部件生产到产品组装的完备机器人供应链形成显著的规模效应与成本优势。

来自中国的供应链军团正在以猛虎下山的姿态席卷全球。