珠免集团加速去地产化，转型免税业务前景可期

原本计划在五年内彻底剥离地产业务，珠免集团（前称格力地产）的动作突然加速。

公司昨日公告披露，正在筹划转让旗下格力房产100%股权，旨在实现全面去地产化，此举有望加速改善公司的业绩和资产状况。

消息一出，珠免集团的股价应声涨停。

长期以来，传统的房地产业务一直拖累着珠免集团的发展，公司急需通过彻底的转型来重新赢得投资者的信心。

加速出清地产

筹划重大资产重组的消息推动珠免集团股价昨日达到涨停。公告显示，公司将通过现金交易方式，将所持格力房产100%股权转让给投捷控股。交易完成后，珠海免税将实现全面去地产化，更加专注于免税业务等大消费领域。

投捷控股是珠海投发控股的全资子公司，与珠免集团一样，实际控制人均为珠海市国资委。目前，珠海国资委已原则上同意本次交易。

早在2024年底，格力地产（珠免集团前称）就已完成重大资产置换，成功置入珠海市免税企业集团51%股权，同时置出非珠海区域5家房地产子公司100%股权。公司战略定位发生转变，主营业务由房地产转型为以免税业务为核心的大消费产业。

当时公司承诺，将在重大资产置换完成之日起5年内，逐步去化或处置存量房地产业务。待处置完毕，公司将彻底退出房地产业务。

格力地产和格力电器曾同属格力集团下属子公司。2004年，鲁君四带领7名员工在珠海的地产市场开启拓荒之旅。2009年，格力地产借壳海星科技曲线登陆资本市场。

2015年，格力集团将所持格力地产股权划转给珠海投资。此后，格力地产开启多元化发展，涉足海洋、旅游、口岸、农业等领域，但房地产始终是核心。

尽管位于经济发达的珠海市并拥有上市公司平台优势，但格力地产的房地产业务始终未能做大。2021年公司房地产业务收入仅60多亿元，且集中在珠海市，仅算是一个区域性小型房地产商。

随着房地产市场调控持续深入，格力地产的日子越发艰难，规模急剧萎缩，基本靠存量业务维持。2022年因房价走低、销售不畅，公司大额计提资产减值准备，直接导致该年度归母净利润巨亏20.57亿元。此后公司受房地产业务拖累持续亏损。

直到通过资产置换才又让投资者看到一线希望。

目前公司的存量地产项目主要在珠海区域内，包括格力海岸、平沙九号、格力广场等。截至今年6月末与房地产有关的存货账面价值约78亿元。

4年苦追免税

多年前格力地产就已开始筹划收购珠海免税集团推进业务转型但过程一波三折。

早在2020年5月格力地产就披露了收购免税集团100%股权的预案资产重组进入实质性阶段。

当时投资者对这次转型极为看好相关消息披露后公司股价连续拉出8个涨停板。

但让外界没想到的是2020年12月时任格力地产董事长鲁君四因涉嫌证券市场内幕交易违法行为被证监会立案调查重组被迫暂停。

2022年6月鲁君四被免去董事长职务因涉嫌泄露内幕信息被警方采取刑事强制措施。

直到2022年11月格力地产董事会换届鲁君四彻底出局影响公司重大资产重组的障碍才解除。

陈辉接掌上市公司后调整方案继续推进对免税集团的收购。预案披露后投资者再次用钞票点赞。2022年12月9日-19日格力地产股价连续7个交易日涨停。

未曾想重启资产重组后意外再次发生。2023年7月因涉嫌信披违法违规公司被证监会立案调查对免税集团重组的进程再度中断。好在当年9月监管层快速完成调查并审理终结格力地产得以轻装上阵。

好事多磨。2024年底格力地产终于通过资产置换将免税集团51%股权收入麾下初步实现业务转型。今年5月8日格力地产正式更名为珠免集团。

免税业务利润下滑

相比传统的房地产免税业务拥有更好的发展前景且存在稀缺性。

免税集团本身也具有较强的区位优势公司位于粤港澳大湾区重要枢纽城市珠海毗邻香港、澳门、深圳三大湾区核心城市而珠海的拱北口岸也是全国客流量最大的陆路口岸之一这将更有利于公司免税业务的发展。

免税集团过往的业绩显示出了较高的成长性一旦并表可立马改善上市公司业绩。

重组进入上市公司交易对方也作出了业绩承诺：2024年-2026年免税集团净利润分别不低于5.67亿元、6.20亿元和6.61亿元。

尽管有免税集团并表的业绩助攻但因房地产等传统业务亏损以及大额资产减值导致上市公司归母净利润在2024年仍然亏损15.15亿元。

今年以来珠免集团免税业务的发展状况已让部分投资者感到担忧。上半年该业务实现净利润3.91亿元而上年同期为4.38亿元。

在半年度的业绩说明会上对于投资者的这一关切公司管理层并未直接回复而是强调控股股东海投公司股权已无偿划转给华发集团。公司将依托华发集团雄厚的产业生态加速优化调整战略运营体系构建“免税+商管+商贸”生态建设对接粤港澳消费升级机遇和政策红利。

此番珠免集团加速剥离地产业务后公司的业绩和资产状况有望快速改善。对于投资者来说更关心的是免税集团剩余49%股权何时收入上市公司。