保时捷业绩滑铁卢：裁员重组能否挽回豪华跑车之王？

昔日“豪车印钞机”的保时捷，在豪华跑车领域面临电动汽车尚未被消费者广泛接受的挑战。而在降价促销的当下，它已不再是“身份的象征”。

10月，德国斯图加特，秋意正浓，但保时捷总部大楼内却笼罩着一层阴霾。

这家被誉为全球“豪车印钞机”的汽车制造商，交出了自上市以来最为刺眼的成绩单：前三季度营业收入约为268.6亿欧元，同比下降6%；销售利润从40.35亿欧元骤降至4000万欧元，暴跌99%；销售回报率从14.1%缩水至0.2%，第三季度更是亏损9.66亿欧元，约合80亿元人民币。

面对经营压力，保时捷已启动组织结构优化，计划在未来几年内裁员1900人，并将在年内裁减2000个临时岗位。第二轮裁员方案预计在今年年底前公布。此外，保时捷还宣布推迟部分纯电动车型的推出，延长多款燃油和混动车型的市场生命周期，并终止电池自产计划，相关重组措施带来约27亿欧元、约合224亿元的额外支出。这些措施被部分媒体定义为其自成立以来最彻底的战略收缩。

人事方面，保时捷宣布任命迈克尔·莱特斯博士为首席执行官，自2026年1月1日起正式生效。奥利弗·布鲁姆博士将继续担任大众汽车集团首席执行官，此举结束了“大众集团+保时捷”的双重领导模式。在过去三年里，这一特殊模式一直备受争议，股东们担心职责重叠会削弱公司的策略重点和决策能力。

敏感的资本市场早已用脚投票。2021年保时捷股价最高达130美元左右，如今却持续在40美元低位波动。其股价跌幅之大令人咋舌，外界普遍认为这不是周期性波动，而是结构性危机。

尽管在2023年，保时捷还以73亿欧元营业利润创下纪录，但在2024年利润同比下滑23%至56亿欧元，2025年的断崖式下跌更将这家百年车企推向悬崖边缘。

即将离任的奥利弗・布鲁姆在接受德国媒体采访时仍保持乐观：这家跑车制造商在完成重新定位后，已为未来做好充分准备。公司已在2025年完成了结构、成本和产品战略的全面调整，从明年开始将出现明显的积极趋势。

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然而，知易行难。保时捷在其最重要的市场——中国已经连续失速。财报显示，2025年前三季度在中国销量仅3.2万辆，较去年同期暴跌26%，较巅峰期的9.57万辆缩水66%，全球市场占比从33%骤降至15%，被美国、欧洲挤出前三。

这场滑坡始于2022年。从2022年至2024年，保时捷在中国市场销量分别为9.32万辆、7.93万辆、5.69万辆。而到了2025年前三季度更是同比下滑26%至3.2万辆。

奥博穆承认：“我们未能及时跟上中国消费者需求的转变，电动汽车发展速度比预期慢，市场结构性变化超出预判。”

需求转变背后是产品力的全面落后。中国汽车市场正在经历结构性变化，新能源汽车市场渗透率从2018年的1.42%一路飙升。到2024年7月渗透率首次突破50%，并在2025年9月单月渗透率达到58.37%。而保时捷虽推出了Taycan等电动车型，但整体电动化进程滞后且技术路线“重三电、轻软件”，车机系统流畅度与本土化功能落后。

造成这些问题的原因之一是其在电动化转型路上的战略摇摆。尽管曾大力投资电动车型但市场需求远低于预期。到2024年电动车销量仅占12.7%，与到2030年实现电动车占比80%的雄心相去甚远。面对业绩压力不得不为电动化转型踩下刹车甚至终止了电池自产计划并推迟了部分纯电动车型的上市计划重新聚焦内燃机与混合动力车型。这些重组措施带来了约27亿欧元的额外支出。

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更糟糕的是保时捷最新计划是退守燃油车但这个决策显然引发了巨大争议。

支持者认为战略收缩是保时捷的“止血良策”避免因过度依赖电动车而遭受更大损失。反对者则警告欧盟即将在明年实施燃油车禁售令中国也将在未来几年内实现新能源渗透率超过50%。此时退守无异于“自杀”。德国汽车界部分人士表示保时捷放弃了电动化的先发优势等它想回头时市场早已被 BBA 和中国品牌瓜分。“这是典型的短期主义陷阱。”

“每日资本论”认为保时捷这步棋有两层原因。表面上看是欧美与中国在汽车路径上的近身搏杀力不从心之后想从路径的根本上断了电气化的路也断了中国汽车崛起之路。

更深层次则是供应链问题——给欧美车企的电动化进程带来了巨大阻碍。电动车产业链高度依赖锂、钴、镍等特定原材料这些资源价格大幅上涨大大增加了电动车的生产成本。

再加上全球经济增长放缓消费者购买力下降新车销售受到影响而原材料、劳动力和制造成本却不断上升车企推动电动化面临巨大的盈利压力。并且电动车研发和生产需要巨额投入回报周期长出于财务考虑部分企业选择谨慎推进电动化战略。

可以佐证的是到2024年保时捷电动车型研发投入占总支出的比例已从2021年的15%飙升至37%整体利润率从18.3%降至14.5%。显然在电动化转型过程中成本急剧攀升。

请问万一押注油车之后业绩无法回暖保时捷又该当如何？再从档案柜里翻出电气化方案？可以肯定通过裁员与供应链优化在未来是能“抠”出来相当一部分成本但这只是止血的一种更非造血。

最朴素的问题是亦是保时捷至今未曾想明白的问题：在豪华跑车领域电动汽车尚未被消费者接受而另一边又降价促销时它就不再是“身份的象征”了。