美力科技海外并购加码，资金缺口与业绩波动引关注

国内弹簧行业的佼佼者美力科技发布其三季度财报，展现强劲增长势头。

2025年前三个季度，美力科技实现了14.13亿元的营业收入，同比增长25.55%；归属净利润达到1.168亿元，同比增长50.55%。

在这份令人瞩目的成绩单背后，美力科技正计划通过一次重大并购进一步推进其国际化战略，拟收购全球知名的汽车拖车钩及相关系统制造商。

据美力科技发布的收购预案显示，公司计划通过其德国全资孙公司Meili Holding GmbH以现金方式收购Hitched Holdings 3 B.V.（简称“HH3”）的100%股权，基础对价为6369.29万欧元，最终价格将依据交割日调整。然而，截至2025年三季度末，美力科技的货币资金尚不足3亿元，与此次交易所需的超5亿元资金存在明显差距。

尽管面临资金缺口，美力科技仍决心推进这一并购计划。那么，是什么驱使美力科技不惜“掏空钱包”也要收购HH3呢？

并购背后的考量：资金挑战与业绩波动

美力科技于10月24日晚披露了此次重大资产购买预案，明确表明拟收购HH3的全部股权。公开资料显示，HH3是ACPS集团的控股公司，通过其下属子公司掌控着ACPS集团的核心业务。ACPS集团专注于高端拖车钩的研发、生产与销售，是全球市场上的佼佼者。

然而，ACPS集团的业绩却显得颇为波动。2023年，该集团实现营收44197万欧元但亏损521.10万欧元；2024年营收略降至44188.2万欧元，净亏损则扩大至2018.20万欧元；直至2025年上半年，ACPS集团才实现盈利，净利润为741.98万欧元。

除了业绩波动外，ACPS集团还面临不小的偿债压力。截至2025年6月末，其金融负债已超过8000万欧元，每年需承担高额利息费用。而此次并购交易对方并未作出业绩承诺，这无疑增加了美力科技及股东利益的不确定性。

考虑到基础交易价格约为5.25亿人民币，而截至2025年三季度末，美力科技的货币资金仅为2.992亿元，资金缺口问题显得尤为突出。

国际化战略背后的考量：寻找新增量

美力科技致力于高端弹簧产品的研发、生产和销售，其发展目标之一便是实现全球化布局。过去四年半里，美力科技海外收入持续增长，占公司总营收的比重也在不断提升。

数据显示，从2021年至2024年，美力科技海外收入分别为5521万元、6488万元、1.152亿元和1.529亿元，占公司总营收的比重分别为6.76%、5.97%、8.37%和9.54%。进入2025年上半年，海外收入达到1.522亿元，占当期营收比重为16.92%，同比上升7.7个百分点。

在最新的经营计划中，美力科技明确提出了国际化发展的目标。为了加速这一进程，美力科技近年来采取了一系列动作：设立墨西哥美力、收购德国AHLE公司资产等。此次拟并购HH3同样是其国际化战略的重要一环。

美力科技认为，通过收购HH3旗下的ACPS集团，可以借助其技术优势和品牌影响力快速抢占国内外拖车钩市场增量。同时，此举有助于构建“欧美成熟市场+中国新兴市场”的全球业务格局，有效分散单一区域市场的风险。

然而，并购并非没有风险。回顾过去，美力科技的多次收购也带来过商誉减值等挑战。此次收购完成后，若ACPS集团的业绩未能达到预期目标，也将对美力科技的业绩产生不利影响。

尽管如此，市场对美力科技此次大手笔的收购充满期待。这一举措能否成功助力公司拓展海外市场并实现新增长？我们将持续关注其发展动态。