铠侠业绩暴雷，存储巨头如何应对AI热潮下的挑战？

在全球科技巨头因人工智能浪潮股价飙升之际，日本存储巨头铠侠公司却给行业带来了一记警钟。

铠侠业绩滑坡，行业恐慌蔓延？

本周四，日本铠侠公司发布了其2025财年第二季度（7月至9月）的财务报告：季度调整后净利润大幅下滑，同比跌幅超过60%，仅为407亿日元，远低于市场分析师普遍预期的474亿日元。

同时，该公司当季营收同比下降7%至4483亿日元，营业利润同比下降48%至859亿日元。

这份令人失望的成绩单引发了美国存储行业的连锁反应——希捷、西部数据、美光科技等多家公司的股价在周四收盘时分别下跌了7.29%、5.39%、3.25%。

在周五早间，铠侠在日本股市遭遇了更加猛烈的抛售：其股价开盘即大幅下跌，截至发稿已跌去23%。

尽管如此，由于今年的AI热潮使得存储行业备受投资者追捧，铠侠公司年初至今的股价即便在周五暴跌后，仍实现了477%的惊人涨幅。

然而，这份令人震惊的财报不仅让投资者纷纷逃离，还引发了整个存储市场的恐慌。其他公司的投资者们不禁开始思考：铠侠的业绩滑坡是个孤立事件，还是行业面临更广泛挑战的信号？

为何铠侠业绩滑坡？

事实上，在AI热潮下，存储需求激增，内存、闪存价格飞涨，合约价涨幅超过50%，现货价格甚至一个月翻倍。然而，在这一背景下，铠侠的利润却暴跌，着实令人震惊。

目前，业内人士普遍认为，铠侠盈利未达预期的问题主要源于其与苹果签订的固定价格协议：铠侠以固定价格向苹果供应移动NAND芯片，导致即便在现货市场价格不断上涨时，铠侠也无法从中获利。

此外，分析师还指出，铠侠产品组合的变动也是导致其业绩不佳的原因之一。在第二财季，由于智能手机季节性需求推动，铠侠的智能设备营收占比升至35%，环比增长99%。然而，智能手机存储芯片业务的利润率较低，反而拖累了公司的盈利表现。

此外，云服务商客户要求将产品从SSD转向闪存供应，这也影响了铠侠的短期利润，导致Q2利润暴跌。

铠侠滑坡是孤例吗？

铠侠已对外强调，公司闪存产品需求旺盛，且未来会调整产品组合以改善盈利能力。如果真是如此，那么铠侠的业绩滑坡可能还不足以让整个行业过于担忧。

在财报声明中，铠侠公司预计，在平均售价上涨和人工智能驱动的NAND闪存强劲需求的推动下，2025财年第四季度营收将创历史新高，利润也将强劲复苏。

然而，在存储公司股价普遍大涨之际，投资者仍需对整个存储行业保持谨慎。

美国存储大厂美光将于下月公布最新财报，届时将成为投资者判断整体存储产业需求的下一个重要指标。