腾讯三季度财报亮点：AI驱动营收增长，研发创新高

11月13日盘后，腾讯控股（00700.HK）揭晓三季度财务报告。

在报告期间，腾讯实现了1928.7亿元的收入，同比增长15%；经营利润达到725.7亿元，同比增长18%；期内盈利跃升至649.43亿元，同比增长20%。

此外，腾讯在人工智能（AI）领域的投入持续扩大，三季度研发支出高达228.2亿元，创下单季历史新高。截至2025年9月30日的九个月内，其累计研发开支已达619.83亿元，较去年同期的508.45亿元有显著增长。

Q3总营收达1929亿，增值服务业务贡献近千亿

腾讯财报显示，三季度总收入为1928.7亿元人民币，同比增长15%，环比增长亦达5%；期内盈利较上年同期的539.8亿元增长20%，达到649.43亿元；经营利润达725.7亿元，同比增长18%。

拉长至整个财年前九个月，腾讯累计营收已达5573.96亿元，同比增长14%；同期毛利为3143.04亿元，同比增长22%，期内盈利则达到1707.12亿元，同比增长18%。

从业务结构来看，腾讯三大主营业务板块在第三季度均展现强劲增长。

增值服务业务收入为958.6亿元，同比增长16%，占总营收的50%，成为公司最重要的收入来源。

其中，游戏业务表现尤为亮眼，总收入达到636亿元。本土市场游戏收入428亿元，同比增长15%；国际市场游戏收入大幅增长43%，首次突破200亿元大关，达到208亿元。

然而，在三季度业绩电话会议上，腾讯管理层预计国际游戏板块在2025年第四季度的收入增速可能放缓。对此，管理层表示将分析不同驱动因素、寻求收购机会，并继续推动与海外游戏工作室的合作。

营销服务业务方面，三季度收入达到362.42亿元，同比增长21%。腾讯在财报中指出，这一增长主要得益于广告曝光量的提升和AI驱动的广告定向优化。

此外，金融科技及企业服务业务收入为581.74亿元，同比增长10%。其中，商业支付活动明显复苏，消费贷款服务收入增加，企业服务收入也实现了十多个百分点的增长。云服务中AI相关需求的上升成为重要推动力。

研发投入创新高，AI助力业务发展

在本次业绩报告中，腾讯再次强调了AI技术在业务发展中的核心地位。从财报中也不难看出，三季度腾讯在AI领域的投入正在持续加大。

财报显示，今年三季度腾讯的一般及行政开支同比增长18%至人民币342 亿元。腾讯明确指出，这一增长主要是由于研发开支的增加，特别是AI相关举措的投入。

在研发投入方面，腾讯三季度支出达228.2亿元，创下单季历史新高。截至2025年9月30日止九个月，其累计研发开支已达619.83亿元，较去年同期的508.45亿元有显著增长。

腾讯管理层在业绩会上也明确指出，研发支出的增长与AI投入直接相关，“当前AI效益主要体现在收入与毛利润的提升上”。

此外，腾讯管理层还透露，经过前期组织优化，公司已建立起精干高效的团队结构，正积极运用AI技术实现降本增效。这一趋势已成为行业共识。

在技术成果披露方面，腾讯在本次财报与业绩说明会均重点提及混元大模型的迭代进展。根据腾讯披露的信息，该大语言模型在编程、数学及科学等需要复杂推理的领域取得技术突破。另据第三方评测机构LMArena公布的最新排名，其文生图模型在全球范围内位列首位。

从业务应用角度看，AI技术已在腾讯多个业务线落地。如在微信生态中，基础模型能力被用于提升商品推荐效果等方面；在游戏业务方面，AI被用于开发虚拟队友和NPC；而在广告业务中，智能投放产品"AIM+"也开始支持广告主的自动化运营。

马化腾也强调：“我们对AI的战略投入不仅为我们在广告精准定向及游戏用户参与度等业务领域带来助益也带来了编程、游戏及视频制作等领域的效率提升。”

值得一提的是腾讯三季度资本开支为129.83亿元虽然较第二季度的191亿元有所回落但仍维持在较高水平。

截至9月30日腾讯今年已在资本开支方面投入595.66亿元较上年同期的401.82亿元增长48.2%。这些资本开支主要投向IT基础设施、数据中心等领域。