小米双线战役：汽车家电盈利背后的挑战与机遇

小米在智能汽车与家电领域均取得突破，但重建“技术-产品-用户”信任链条，从“流量驱动”转向“价值驱动”成为当务之急。

小米创始人、董事长兼CEO雷军近期罕见地表达了对公司安全的担忧，回应了外界对小米汽车的质疑。

11月16日，雷军通过微博澄清，他在谈论产品定义时提到的“好看是第一位的”，并不与“安全是基础、安全是前提”相矛盾。他截图展示了多张过往关于汽车安全的言论，全部发生在小米SU7发布之前。

来源：微博截图

雷军的这番解释，意在消除外界对小米汽车“重颜值、轻安全”的质疑。在产能爬坡的关键时期，任何舆论风波都可能对小米汽车产生不利影响。

令人振奋的是，小米在2025年第三季度取得了令人瞩目的业绩。公司营收达到1131亿元，同比增长22.3%，连续四个季度营收破千亿元。经调整净利润为113亿元，同比增长80.9%。

更具标志性的是，小米智能电动汽车及AI等创新业务在第三季度实现了首个单季度盈利，经营收益达7亿元。与理想、零跑等头部新能源车企相比，小米的盈利时间明显更短。

然而，雷军并未因此松懈。他同时在指挥着两场硬仗：一场是关乎小米未来的智能汽车，另一场是关乎小米生态广度和深度的IoT业务。这两条战线，一个关乎生死，一个决定边界。

面对公众对产品安全的责问，雷军需要重建用户对小米品牌及其个人的信任。此外，市场也在等待雷军如何处理小米对雷军个人IP过度依赖的风险。

财报发布后，小米股价下跌4.02%，报39.14港元。自6月27日的高点61.45港元以来，年内股价累计跌幅已超过30%。

汽车之战：盈利背后的攻防战

“这周我们基本上就能完成年初制定的35万台交付目标。”谈及产能和交付速度，小米集团总裁卢伟冰在第三季度业绩电话会上透露。

数据显示，小米汽车产能与交付已全面起势。2025年第三季度，小米汽车单季度交付新车108,796辆，创下新高，其中9月和10月的单月交付均超过4万辆。

值得一提的是，上线仅一年的小米智能电动汽车分部毛利率已达25.5%，平均税后单价稳定在26万元左右，与BBA等豪华品牌处于同一区间。

盈利、交付、毛利率这三个关键指标的同时达标，标志着小米汽车初步跑通了商业闭环。这得益于小米汽车在线下铺设了密集的销售服务网络。截至2025年9月底，小米已在119个城市开设402家销售门店，在125个城市布局209家服务网点。

摄影：吴莹

尽管成绩显著，但危机依然潜伏。卢伟冰在财报电话会中坦言：“明年（2026年）还是会有挑战，汽车业务毛利率相对今年可能会有一些下降。”

他指出了两个关键变量：一是购置税补贴政策减半；二是市场分散导致的激烈竞争。

更艰巨的考验在海外。雷军已明确将2027年定为小米汽车出海的时间点，并选择了欧洲市场作为突破口。

IoT之战：与美的等巨头抗衡

除了汽车业务，IoT与生活消费产品业务正成为小米新的增长曲线。

在今年5月的“小米15周年战略新品发布会”上，雷军明确表示“IoT家电业务已经变成了小米的战略业务”。随后，卢伟冰提出了“三年之内成为中国头部前三”的目标。

小米大家电业务交出亮眼业绩后，卢伟冰在财报电话会上进一步强调了对家电业务的信心。

奥维云网的数据显示，2025年7月小米空调线上市占率已达16.71%，超越格力，仅次于美的。

到2025年第三季度，小米的IoT与生活消费产品业务收入为276亿元，同比增长5.6%。不过需要注意的是，小米智能大家电收入在本季度同比减少了15.7%。

过去数年，小米家电用互联网打法搅动了家电市场的原有秩序。今年3月，美的宣布出售了9.02亿元的小米集团股票。此后不久，美的董事长方洪波表示要“战术上重视、战略上不惧怕”小米。

面对竞争压力，小米开始在家电制造上拉高护城河。今年10月，小米在武汉的智能家电工厂正式投产。这是其“人车家全生态”战略中关键的一步。

如何赢回用户信任？

然而，对当下的小米来说，最棘手的恐怕还是如何重新赢得用户信任。今年以来，小米的品牌形象多次因意外事件受到挑战。

针对这些事件，雷军和小米需要采取更多措施来重建用户信任。技术研发是更本质的解法之一。今年前三季度，小米研发开支已达235亿元，其中约四分之一投向AI领域。

“AI未来一定会从虚拟世界走向物理世界。”卢伟冰表示，“在物理世界，小米拥有一个非常好的生态位。”

尽管面临诸多挑战和竞争压力，但雷军的双线战役初现曙光。然而对于还未走出信任风暴眼的小米来说仍需要不断努力。